漢田完成產能擴充走出逆風 估2026營收將有雙位數成長幅度

軟袋保健飲品開發商漢田 (1294-TW) 今 (2) 日應邀出席券商法人說明會，總經理王國華指出，漢田完成產能的擴充，年產能可達 19.1 億包，足以支應未來 5 年業務成長所需，同時，第四季起營運重返成長，預估 2026 年全年營收將有雙位數的成長。

同時，漢田在未來五年將以新素材導入、通路滲透及海外市場布局三大動能推動成長。漢田 2025 年營收中，逾 90% 來自台灣市場，海外營收在 1 成以下。

漢田在 2025 年上半年因關稅、匯率與終端觀望情緒影響，使品牌客戶下單趨於保守，營收呈現溫和走勢。不過自 9 月起市場需求明顯回溫，9 月營收年增 39.8%、10 月年增更高達 43.7%，反彈幅度強勁，預計第四季營收將較去年同期的 1.53 億元成長。

根據 IT IS 統計，台灣保健食品市場持續擴張，2024 年市場規模已達 1801 億元，其中保健飲品近年成長快速，目前已占整體保健食品的 11.3%。保健飲品主流包材以玻璃瓶與軟袋為主，以漢田的營收規模推估，台灣軟袋在液態保健飲市場的滲透率僅約 3.7%，仍處於早期階段。隨著玻璃瓶逐步被更輕量、減塑的軟袋替代，軟袋保健飲品仍具成長空間，預期未來五年台灣軟袋市場將以 15–20% 的速度擴張，漢田也努力調整使本身的成長幅度能超越市場成長幅度。

漢田已建立年產能達到 1.91 億包，漢田強調，真正的競爭力並非只有封裝技術，而是「把素材做到有效、好喝、可穩定量產」的能力。公司每年開發超過 170 款新品，銷售量超過 300 萬包的明星產品成功率達 30%，過去也曾協助客戶打造單年銷售破千萬包的長銷系列，王國華指出，使客戶留存率長期維持在 80% 以上，也讓公司在產業集中化的趨勢中持續受惠。

在產能方面，漢田指出，溪湖廠的擴產期已正式完成，漢田現有產能足以支撐未來五年的成長，接下來的首要任務是「把產能填滿」。為此，漢田已從三大方向著手：首先在新產品部分，公司透過策略聯盟取得高潛力素材，今年已與一家上櫃功能性益生菌原料商達成合作，將共同打造液態益生菌產品；其次在通路部分，公司將進一步切入過去滲透率較低的藥局、直銷與超市通路，以擴大消費者觸及並提升長期現金流的穩定性。

漢田在海外市場部分，漢田指出，東南亞客戶需求已開始增強，公司與國際直銷品牌亦傳出合作進展。管理層認為歷經先前的海外布局，有機會於 2026 年開始看到規模化貢獻。

漢田 2025 年第三季營收 1.96 億元，毛利率 35.14%，季減 3.09 個百分點年減 6.59 個百分點，稅後純益 3084 萬元，季減 2.08%，年減 28.28%，每股純益 1 元；2025 年 1-3 季營收 5.65 億元，毛利率 36.89%，年減 4.29 個百分點，稅後純益 1.02 億元，年減 18.63%，每股純益 3.37 元。

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