渣打看好Q4美股與亞股同獲青睞，金價後市仍有高點可期

【財訊快報／記者劉居全報導】渣打銀行首席投資辦公室（Chief Investment Office, CIO）發布今年第四季全球市場展望，預期美國聯準會(Fed)重啟降息循環，搭配全球主要經濟體同步祭出寬鬆政策的背景下，市場有望延續軟著陸格局。渣打CIO建議投資人保持靈活多元的資產配置策略，評估聚焦於全球股票與新興市場當地貨幣債券，同時考慮增持黃金做為投資組合的避險與分散來源。渣打CIO預期，美國經濟在財政刺激、就業市場放緩，以及聯準會持續降息支持下，將以「軟著陸」為基準情境。渣打CIO認為，今年聯準會將再降息2碼（50個基點），預估未來12個月內共將降息4碼，使政策利率逐步下探至3.25%。同時，中國大陸與歐洲持續推出針對性寬鬆政策，印度則以減稅與內需政策刺激經濟，皆為風險資產帶來支撐。但政策不確定性與地緣政治，可能導致信心惡化，增加美國硬著陸的風險。

在股票市場方面，渣打CIO上修美國股票評等至「看好」，認為AI人工智慧相關產業成長與持續的企業盈餘動能將可能成為主要推升力。亞洲（不含日本）股票亦維持「偏多」看法，其中，中國大陸受惠於政策刺激與AI投資、印度則因內需強勁與政策簡化成為核心配置，韓國則受科技與半導體產業需求所帶動。相較之下，歐洲與英國市場受制於政治與財政不確定性，以及成長型產業比重較低，配置評等下調至「保守觀望」。

在債券市場上，渣打CIO持續看好新興市場當地貨幣政府債，在美元走弱及各國央行降息背景下，具備收益與匯率升值的雙重潛力。美國5至7年期中天期公債在降息趨勢下仍具吸引力。相對地，成熟市場非投資等級債因評價面偏高及利差壓縮，吸引力下滑，評等調降至「謹慎」。

美元已邁入下行週期，預期未來6-12個月內美元指將回落至95。不過，若通膨再次飆升、聯準會政策轉鷹，或地緣政治升溫，美元仍有可能受避險需求支撐而短線反彈。歐元在財政政策支持下反彈；日圓受避險需求支撐，有望在未來一年升至142兌1美元；澳幣兌美元則受大宗商品價格影響，預測維持於0.66至0.67區間震盪。中美貿易緊張稍微緩解，但受中國經濟疲弱、通縮壓力與寬鬆政策影響，加上美國對外貿易方向未明，預期美元兌離岸人民幣短線將在7.09附近波動，長線則可能回升至7.20。

商品市場方面，渣打CIO進一步上調黃金配置，認為在全球央行持續購入黃金、美元走弱與地緣風險升溫的環境下，金價仍具上行空間，持續成為核心配置資產。能源市場則維持震盪整理，預期紐約原油期貨將維持在每桶65美元附近，今年供給過剩現象可能持續抑制油價上行空間。