浦銀國際憧憬刺激政策加碼 預期明年有降息空間

工商時報 楊晴安

浦銀國際發表2025年大陸市場策略展望，若大陸明年政策刺激繼續加碼，尤其在刺激消費和穩地產等方面，或有助於擴大內需促進經濟復甦。在更多的政策刺激推出前，預計大陸市場或呈現結構性行情，可能更多是行業和股份的機會。

香港信報引述報告指出，預期中國人民銀行明年有降息空間，利率或小幅走低，中美利差或將縮窄，但仍維持較高水平，如美國經濟韌性較強，美元將續走強，或對人民幣形成壓力，導致部分持有大陸資產外資回流美元資產。

浦銀國際表示，如人民幣走弱，或對市場情緒產生負面影響，但A股受全球經濟周期和地緣政治風險擾動較小，資金盤較穩定，流動性較充裕，相比海外大陸股票彰顯出較強韌性。

此外，外資對離岸市場流動性直接影響更大，料外資趨勢性回流或需待基本面出現扭轉，大陸投資者在港股的定價權或進一步提升。預期明年A股整體表現可能較海外中資股更穩健，若市場出現修復行情，港股和中概股反彈幅度可能更大。

更多中時新聞網報導
父送子2千萬透天厝 省稅最高境界不是贈與？買賣才能幫你省下3重稅
台股嚇跌逾300點元凶曝光！「不只是川普2.0鬧事」終極大魔王還在後頭
「5元金」有望！金控獲利王富邦金股利露口風 示警存股族2大變數

相關內容

  • 《大陸經濟》大陸推動技改貸款政策 點出台灣可能「壓力」

    【時報-台北電】中國人民銀行日前透露，自4月設立5000億元科技創新與技術改造再貸款政策以來，相關貸款規模不斷擴大。截至11月15日，大陸銀行已與1737個企業和項目簽訂近4000億元人民幣的貸款合同，聚焦支持初創期、成長期科技型企業以及重點領域設備更新。這一舉措對臺灣相關產業競爭環境具有重要參考意義，亦可能帶來一定壓力。 根據大陸官方資料，該再貸款政策由中國人民銀行聯合多個部門推出，通過強化地方與金融機構協作，加速企業與專案的融資對接。參與企業需符合行業主管部門提供的清單條件，貸款本金的60％可由人民銀行再貸款提供支持，降低企業融資成本。政策特別針對科技型中小企業和重大設備更新需求，並要求金融機構提升審批效率，拓展抵質押物範圍。 值得注意的是，該政策的核心目標是促進科技創新與產業升級，並以初創期企業為抓手，著力培養下一代技術與製造能力。在臺灣，科技產業向來以高附加值產品和技術優勢為主，但若大陸中小型企業藉此政策迅速完成技術提升，恐將加劇國際市場競爭，影響臺灣企業在部分領域的主導地位。(新聞來源：旺報即時 龍品(人予))

  • 惠譽：陸明年新房銷售看淡

    大陸房市在刺激政策後出現回暖，但長期壓力未解。評級機構惠譽報告預期，行業復甦持續性仍面臨高度不確定，估計2025年新房銷售面積下降10％，平均售價下降5％，將拖累新房銷售價值下降15％至約人民幣（下同）7.3兆元。

  • 人民幣中間價升17個基點 續創逾半個月高

    人民幣兌美元中間價續創逾半個月高。官方29日開出的中間價報7.1877，較28日報7.1894，升17個基點或0.02％。

  • 《大陸金融》人行逆回購2683億元 本周到期達1.87兆

    【時報-台北電】今(27)日中國人民銀行公告，為維護月末銀行體謝流動性合理充裕，開展2683億元(人民幣，下同)逆回購操作，規模較前一日略為減少，中標利率1.5%，今日逆回購將有3021億元到期。 公開市場單日轉為逆回籠338億元，連續兩日淨投放。路透統計，本周將有1.87兆元逆回購到期，規模逐日增加。 據香港信報指出，人行周一進行的11月中期借貸便利(MLF)續做繼續縮量平價，操作規模9000億元，較到期量大幅縮減5500億元。（編輯：邱致馨）

  • 《大陸金融》資金連3周淨投放 人幣中間價逾半個月高

    【時報-台北電】中國人民銀行維護月末銀行體系流動性合理充裕，以固定利率、數量招標方式，今展開7天期逆回購操作4790億元(人民幣，下同)，中標利率1.5%。 單日逆回購到期6351億元，公開市場實現淨回籠1561億元，連續3個交易日維持淨回籠態勢。香港信報指出，包括中期借貸便利(MLF)操作，本周全口徑淨投放5180億元，連續3周淨投放。 另據路透統計，本周逆回購到期總量高達1.87兆。 中國外匯交易中心最新數據顯示，人民幣匯率中間價7.1877元，再創逾半個月高，較前一交易日升值0.17分。(編輯：廖小蕎)

  • 人行27日逆回購降至人民幣2,683億元

    中國人民銀行公布，為了維護月底銀行體系流動性合理充裕，27日以固定利率、數量招標方式開展人民幣（下同）2,683億元7天期逆回購操作，規模較26日有所減少，利率仍為1.5％。據此計算，公開市場單日轉為淨回籠規模338億元，此前連續兩日為淨投放。

  • 《大陸金融》資金連兩日淨投放 學者：降準預期升高

    【時報-台北電】周二(11/26)中國人民銀行維護月末銀行體系流動性合理充裕，續以固定利率、數量招標方式，展開7天期逆回購操作2993億元(人民幣，下同)，中標利率1.5%。單日逆回購到期2883億元，公開市場淨投放110億元，連兩日維持淨投放。 另據路透統計，本周逆回購到期總量1兆8682億元。 周一人行展開1年期借貸便利(MLF)操作，量縮平量續做9000億元，規模較到期量銳減5500億元。市場對降準預期正在上升。 上證報引述中國民生銀行首席經濟學家溫彬看法，他認為若11月底降準未落地，加上MLF到期規模1.45兆，接近年底，資金面不排除出現一定季節性收斂。 他也表示，持續引導金融機構加強對實體經濟支持力度、支援開門紅規畫等因素，人行近期實施降準0.25到0.5個百分點機率大幅提升。(編輯：廖小蕎)

  • 《大陸金融》資金連2日淨回籠 CBS操作38.7億人幣

    【時報-台北電】中國人民銀行繼續維護月末銀行體系流動性合理充裕，周四(11/28)採取固定利率、數量招標方式，展開7天期逆回購操作1903億元(人民幣，下同)，中標利率1.5%。 單日逆回購到期4701億元，公開市場實現淨回籠2798億元，連續兩個交易日保持淨回籠態勢。 今同步展開3個期央行票據互換(CBS)操作38.7億元，面向公開市場業務一級交易商進行固定費率數量招標，費率為0.1%，目的提高銀行永續債市場流動性，支持銀行發行永續債補充資本。(編輯：廖小蕎)

  • 《大陸金融》高檔逆回購 MLF操作9千億人幣

    【時報-台北電】本周一(11/25)，中國人民銀行同步展開7天期逆回購及1年期中期借貸便利(MLF)操作。 綜合陸媒報導及官方公告，人行維護月末銀行體系流動性合理充裕，以固定利率、數量招標方式，執行7天期逆回購操作2493億元(人民幣，下同)，中標利率1.5%。單日逆回購到期1726億元，公開市場實現淨投放9767億元。 1年期中期借貸便利操作9000億元、中標利率2%，最高投標利率2.3%，最低投標利率1.9%。經操作後，中期借貸便利餘額6兆2390億元；本月到期規模達1.45兆。(編輯：廖小蕎)

  • 《大陸經濟》上海連續發放消費券 餐飲業回暖但仍具挑戰

    【時報-台北電】大陸自疫情後經濟狀況持續低迷，餐飲業更是慘淡，許多餐廳都經營不下去而倒閉。為促進消費並帶動經濟復甦，上海近期連續發放兩輪消費券，涵蓋餐飲、住宿、電影、體育等多個領域。 部分餐飲業者反映，消費券的推出確實提升了民眾的消費意願，使生意明顯回暖，但經營成本高企和需求不足的結構性問題，仍使業績難以回到疫情前的水平。 上海市於23日啟動第二輪消費券發放，採「先到先得」方式，並規定自領取之日起10日內有效。隨著消費券的投入，預計本月底將迎來一波消費高峰。不少上海餐飲業者表示，消費券對於拉動消費有明顯作用。有業者指出，過去兩個月的業績比去年同期增長35％左右；另一家連鎖餐廳業者則透露，10月各門市的平均日營業額較9月增加約人民幣5000元（約新台幣2萬2500元）。 同時，連鎖火鍋業者也分享數據顯示，約15％的顧客使用了消費券，比例比第一輪消費券發放時提高了5個百分點。據消費市場大數據實驗室統計，第一輪消費券發放期間，上海餐飲業實體消費達到約163.06億元，年增37.8％，顯示政策刺激效果明顯。 此次消費券政策在一定程度上緩解了餐飲業的壓力，但長期而言，如何提升民眾消費能力、改善經

  • 人行大放水人民幣1.15兆 專家預估近期有望再次降準

    中國人民銀行25日透過操作中借貸便利（MLF）和逆回購，向市場釋放約人民幣（下同）1.15兆元資金，雖主要用來對沖本月到期量，但釋出流動性已相當於降準0.5個百分點，規模之大仍屬罕見。在貨幣寬鬆和和積極財政的方針下，專家預估近期有望再次降準。