泰山申讓全家進帳80億元股權卻重跌 法人分析有兩原因

泰山(1218)經營權之爭開打,上周五公告大動作申讓手中的全家持股,引發市場震撼。惟泰山經營權之爭從股權戰,逐漸轉為攻防過招,股權加碼動作可能近尾聲,導致股價動能熄火;外加泰山出脫全家,短線雖可獲約80億元的交易金額入袋,但未來認列的業外獲利也會減少,「短多長空」。泰山5日早盤股價一度重跌超過9%。

泰山上周五公告申讓重要轉投資全家的持股,申讓張數高達43,500張,依全家目前股本22.32億元換算,相當於全家股權約兩成;如對照泰山原本持有全家50,136張,等於一口氣出脫手中86.7%的持股。按上周五公告時的全家股價189.5元計算,此次處分的市值規模高達82億元。

對於此次處分計畫,投資人不買單。泰山今日股價開高走低,早盤跌幅最高達9.2%,最低殺落41.8元。全家股價則維持平盤附近。

泰山近期股價走勢主要隨經營權之爭動態變化,10月底市場派發動股臨會的傳聞發酵,泰山股價從35元附近最高衝上45.1元,拉出一波近三成的漲幅。之後獨董表態不發動股臨會,泰山股價走軟,11月初回到38元。11月底市場派龍邦公告持股比重拉高到42.16%,戰情升高,再度拉動泰山股價攻上47.95元創新高。不過隨著泰山打焦土戰,出脫全家持股的消息上周五宣布,泰山今日股價長黑摜破半月線。

法人分析,近期泰山股價上攻,主要是投資人預期隨著龍邦持股拉高到42.16%,公司派持股比重也接近4成,雙邊持股都相當高,流通在外的股數相當有限,雙方為搶奪經營權爭食最後籌碼,可能拱高泰山股價。不過如今看來,雙方股權較勁,市場派占據上風優勢愈來愈明顯,雙方逐漸轉為攻防過招,持股加碼的動作可能接近尾聲。

其次,觀察泰山今年前3季財報,稅後純益4.29億元,其中採權益法關連認列之投資收益就高達2.76億元,包辦公司獲利近三分之二,這主要就是來自全家的挹注。如今泰山申讓全家,雖然短線可獲約80億元的龐大交易金額入袋,但等於出讓金雞母,未來公司獲利將大受影響,為「短多長空」。

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