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波灣債市抗跌 防禦首選
隨聯準會（Fed）快步升息，市場對美國經濟衰退的擔憂也增加，但今年以來各債券市場多已領先反應升息路徑，殖利率攀高後，債券應可重新恢復投資組合的防禦功能，激勵波灣債市投資能見度佳。
富蘭克林證券投顧表示，國際貨幣基金7月再次下修全球經濟成長率預估值，建議可先挑選美元計價投資級債市，做為抗投組波動的配備。其中波灣債市的投資級債成份多、波灣國家受惠石油收入使今年經濟可望再成長、政府財政由虧轉盈、政府負債比重也低，不僅在今年債市下跌時表現抗跌，且展望未來的反彈行情也值得期待。
根據第一阿布達比銀行報告，上半年波灣國家債券發行量只有196億美元，較去年同期減少75％，且創2016年以來最低水準，主要因為油價上升，波灣各政府財政收入上升，因而減少債券發行。截至6月底，波灣債市美元計價債券規模為5,210億美元，其中約75％債券信用評級在A-以上，可說高品質債券的集中地。
今年來波灣債市指數殖利率利差只上漲16基本點，遠低於新興國家美元債指數利差的上漲145點，顯示市場對整體新興債市要求的風險溢酬高於波灣債市。
富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金經理人莫海迪．柯弗指出，全球債市遭遇多項利空，但波灣債市利差目前相較年初時沒有增加太多，反應市場對此區的風險偏好未受到太大影響，主要因為石油出口國受惠於油價上漲，對油價引發的通膨有天然防護體質，及波灣政府財政收支大幅改善的利多。
就評價面來看，柯弗認為，上半年波灣債市殖利率彈升，主要受美國公債殖利率的推動，目前債券市價低於面額的投資級債數量是2020年低檔時的近兩倍水準，具評價面便宜優勢。
與其他債市相較，波灣債下跌風險與上檔空間已呈不對稱，若在經濟衰退時，更需要在意發行人的償債能力，波灣國家債信品質明顯改善，因此側重較長天期及高品質債信債券。
