法人送暖 智原、旺宏權證有喜

台股上市櫃企業財報季持續進行中，旺宏（2337）、智原（3035）公告財報後股價雖承壓，但法人雪中送炭，中信投顧指出，智原今年營收成長超過60％目標不變，維持「增加持股」投資評等；富邦投顧則認為旺宏專注高附加價值市場，價格後市有支撐。

智原第三季營收32.44億元，季減3.6％、年增46.3％，受惠於IP比重提升，整體毛利率48.6％，優於下滑2～3個百分點之預期。單季每股稅後純益（EPS）為2.41元，優於預期。展望第四季營運，預估整體季營收將季增低個位數，符合中信投顧小幅季增之預期。

中信投顧指出，根據智原經營管理階層看法，雖然量產（MP）受第一大客戶雅特力影響，但仍其餘MP在新案貢獻下，年成長超過90％，IP與NRE皆創歷史新高，維持全年營收成長超過60％看法不變。

依照目前客戶訂單狀況，智原維持明年第一季營收優於今年第四季之看法，至於明年展望方面，雖然大環境不確定仍存在，半導體產業展望保守，但智原在積極轉型與客戶分散下，預估仍將是成長的一年。

旺宏第三季合併營收114.72億元，季增1.2％、年減23.4％，低於預期，主因NOR、NAND表現低於季節性水準。由於ROM比重升高、日圓貶值等不利因素，毛利率較前季下滑約4個百分點、至44.2％。

富邦投顧指出，由於旺宏產品策略以高附加價值市場為主，預期本季NOR與晶圓代工價格穩定，僅NAND價格下滑，預料個別產品線毛利率季減僅低個位數幅度。

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