永豐期貨：過熱不等於轉空，結算前修正風險升溫

【財訊快報／編輯部】指數週一上漲230.59點，收在31639.29點，成交量8212.85億元。台指期上漲196點至31672點，正價差為32.71點。籌碼面部分，三大法人賣超465.32億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加7口至-6376口，其中外資淨空單增加477口至-33726口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加570口至-9725口。週一台股盤勢在國際雜音干擾下仍展現出高度韌性，雖然川普針對格陵蘭事件揚言對歐洲各國課徵關稅，導致美國指數期貨早盤一度重挫超過1%，全球風險情緒短暫轉弱，但台指期在上週五盤後修正後，今日早盤反而成為散戶資金積極進場的切入點，買盤氣勢明顯偏多，市場瀰漫著「不管怎樣就是不會跌、拉回就是買點」的高度一致預期，因此指數很快被買回到高檔區間，表面上看似強勢，但結構上已正式進入極端過熱狀態。值得注意的是，當散戶買盤大量湧入後，部分大戶在價格持續墊高下也開始被迫追價，進一步推升指數，不過後段的拉升力道與其說是看好後市，不如說更像是為了把價格拉到相對有利的區間進行調節與出貨，尤其在期貨即將於兩天後結算的時間壓力下，現階段開倉成本明顯偏高，加上二月交易日數不多，對多方而言獲利空間被壓縮，反而提高了短線風險，從期現貨結構與節奏來看，更合理的走勢是在結算前或結算當天附近出現一波技術性修正，藉此釋放過熱的動能。若修正發生，預期指數有機會在10日線與20日線之間逐步止穩，屆時才是對後續趨勢更具參考價值的觀察點，等待結算後籌碼重新洗牌再判斷方向。

選擇權未平倉量部分，01月大量區買權OI落在32000點，賣權最大OI落在31000點 ; 月買權最大OI落在32300 點，月賣權最大OI落在30000 點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.58下降至1.5。VIX指數上升0.36至22.32。外資台指期買權淨金額7.16億元 ; 賣權淨金額0.05億元。整體選擇權籌碼面偏空。