永升的四輪驅動策略 5年多賺10倍之路必達?

Carlos Hie

旭輝(SEHK:884)旗下物業管理公司永升生活(SEHK:1995)中期多賺9成,更令投資者驚喜的是,公司於業績會公佈定下5年盈利升10倍的目標,而依據過去4年在管的物業面積年均複合增長率達7成計,相信願景指日可待。

中期業績亮麗

永升生活服務中期業績可人,半年營業額按年升9成至13.45億元(人民幣.下同),股東應佔溢利為1.71億元,按年升89%。分部業務來看,上半年物業管理服務佔總營業額59.6%、非業主增值服務佔21%、社區增值服務收入佔19.3%,分別按年增長84%、85%、117%。

盈利目標逾10億元

更令投資者欣喜的是,永升生活管理層帶來具體增長目標。公司管理層在業績會透露,目標以2018年為基礎,在2019至2023年的5年間,10倍的利潤增長目標。由於公司2018年盈利為1.01億元,換言之,10倍增長即達到10億至11億元水平,期間折合年均複合增長率約6成。

以2016至2019年的在管項目面積年均複合增長率7成計,只要維持現時發展步伐,加上母企旭輝在中期業績會上表示有信心超額完成今年2300億元的年度銷售目標,在母企銷售持續推進下,相信永升的盈利目標指日可待。

第三方市場成發展主力

值得留意是,有別於一般物管股依賴母企供應項目。永升算是一家外向型物管公司,來自旭輝的項目佔公司在管項目僅約23.9%,其餘來自第三方市場,而公司巿場拓展的主要對象包括獨立的區域性物業開發商、業主委員會、地方政府等。因此母企的發展情況對公司影響相對其他物管股較為輕微,而第三方市場增長空間也是較大,故公司也提出市場拓展、大股東輸送、合作方及併購的「四輪驅動」發展策略。

具體在在管理面積增長結構上,50%來自市場拓展、20%來自大股東輸送的項目、20%來自合作方,餘下10%來自併購。據悉目前旭輝全資項目是100%交予永升,而旭輝與其他房企的合作項目也會有75%交給永升。

此外,除了物業管理業務外,永升未來仍要進一步提升增值服務的收入佔比。據媒體引述投資者透露,永升計劃在2023年以後,實現物業費收入和非物業費收入各佔50%,按中期業績兩者呈6:4比例,即預期有關增值服務收入增長將會持續加快。

總括而言,永升生活服務的10倍盈利增長憧憬並不離地,值得投資者長線持有。

編輯: Yan

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Carlos Hie沒持有以上提及的股票。

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