比特幣再創新高 富達專家曝3大關鍵趨勢「重塑發展格局」

比特幣自2009年誕生以來，每四年一次的「減半」機制始終牽動市場情緒，歷史經驗顯示，減半後通常經歷快速上漲、劇烈修正與再整頓三階段。富達國際數位資產投資副總監黎樂知分析指出，隨著市場規模擴大、波動性下降、衍生商品與機構法人參與度提升，以及全球流動性政策變化，比特幣正逐步從高波動、周期性資產，轉型為更成熟、可納入長期投資組合的新型投資工具。

延伸閱讀：【黃金爆搶買潮】「1堆人怕錯過！」金塊、黃金存摺1個月賣翻倍 黃金王子點名「1種人」自求多福

比特幣自2009年誕生以來，每四年一次的「減半」機制始終深刻影響其價格走勢。歷史上三次減半後，市場通常經歷快速上升、劇烈修正、以及再整頓期三階段。每輪高峰往往出現在減半後的12至18個月，而2024年4月最新一次減半以來，市場已歷經18個月上升階段，本月再創下超過12.5萬美元歷史新高。這樣的四年周期是否正邁入全新的發展格局？

黎樂知從以下三大因素，解析未來比特幣周期性與長期走勢。

比特幣市場規模擴大與波動性下降

過去五年比特幣市值從數千億美元飆升至超過2兆美元，成為全球十大單一資產。隨著市場規模擴大，推動價格所需的資金也相應增加，導致波動性顯著下降。根據彭博數據，比特幣360日波動率持續下降至40%以下。

波動性下降趨勢反映市場逐漸成熟，流動性提升，價格不再完全受短期情緒或個人投資者影響。對於長期投資而言，是一個利多訊號，代表比特幣正逐步成為可預測性更高的資產。不過，波動性下降也意味著以往周期中常見的短期高額回報機會將減少。

衍生工具與機構法人參與度提升

比特幣市場成熟，亦體現在衍生性商品與機構法人參與的擴充。CME比特幣期貨未平倉合約從2023年底的50億美元增至2025年中超過200億美元，選擇權市場亦顯著增長，顯示投資人越來越傾向使用避險策略來管理風險。

此外，企業持有比特幣總量在一年內翻倍至超過120萬枚，ETF資金流入穩定，部分企業財務部門也開始將比特幣納入資產配置。這些發展不僅提升市場韌性，減少價格走勢受散戶情緒影響，亦提升市場整體深度。

過去周期常見的「山寨幣季節」在本次周期中的影響力顯著減弱。機構法人投資者偏好比特幣的價值，本次周期投機資金輪動減少，使比特幣在整體加密貨幣市場中的主導地位依然穩固。

全球流動性周期變化

以往比特幣周期與全球貨幣政策密切相關，例如2020-2021年量化寬鬆推動比特幣大漲。然而，本次周期與美國利率政策並未完全同步，比特幣走勢可能出現延遲或波動加劇。隨著聯準會可能開啟寬鬆周期，或將成為推動比特幣價格的關鍵催化劑。

除了整體流動性，更多結構性因素包括機構法人的採納、ETF發展與監管接受度提升等，正改變市場格局，可能導致比特幣周期延長、波動模式改變，甚至出現新的價格機制。

比特幣在全球資產組合中的新角色

黎樂知表示，比特幣正從一個周期性、波動度高的資產，轉型為更成熟的投資工具。在新的格局下，投資人可重新檢視其角色與定位，不單純依賴歷史周期預測進出時機，同時考慮採取長期且分散的投資策略，深刻理解其風險特性與行為模式。

目前，比特幣與傳統資產相關性低，與黃金相關性近乎零，與美國公債約為0.1，與全球股票約為0.5。作為一種非主權、可全天候交易且供應量有限的資產，比特幣展現出獨特的風險回報特性。在通膨壓力持續、地緣政治不確定性上升且傳統資產相關性逐漸提高的環境下，比特幣或為投資人分散風險、優化資產配置的潛在選擇。