比川普關稅更猛的「反傾銷稅」來了！台廠將面臨67.81%恐怖稅額？反傾銷稅5大QA一文看懂｜看圖說股市

美國對台灣抗腐蝕鋼品課反傾銷稅，稅率最高竟將近70%！對等關稅風暴還沒落幕，又出現反傾銷稅議題，反傾銷是什麼？如何定義？反傾銷稅對股市有什麼影響？是跟關稅分開計算還是疊加？跟著Yahoo奇摩財經編輯室看懂反傾銷稅，股海中更能趨吉避凶，投資判斷更精準。

鋼品出口遭遇反傾銷考驗vs.中國啤酒傾銷戰

近日，美國商務部對抗腐蝕鋼品的反傾銷案裁定結果出爐，台灣、加拿大、澳洲等十個國家被點名，並將交由美國國際貿易委員會（International Trade Commission,ITC）進一步審查。根據美方公告擬對我國業者實施的稅率，盛餘、光南及佑錋因未參與應訴，被判定高達67.81%，燁輝與其餘廠商則為10.85%。

不過，67.81%並非這一波最高的稅率，巴西國家鋼鐵公司面臨191.26%的懲罰性稅率，越南蓮花集團也高達110.19%。

相對於美國將對台進行的反傾銷、反補貼稅措施，台灣也會在其他產業對他國祭出反傾銷調查。近期中國啤酒在台市占已正式超越台製啤酒，財政部已對中國啤酒展開調查並課徵臨時反傾銷稅，稅率從13.13％到64.14％不等。

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傾銷是什麼？反傾銷是什麼？

不是東西賣得便宜就定義為傾銷，簡單來說，「傾銷」就是一家公司把產品賣到國外時，訂價比在自己國內賣的還低，甚至低於合理價值或成本價。當這樣的低價出口對進口國本地產業造成損害，就可能被認定為傾銷。這些便宜的外國貨賣進來，本地廠商通常會向政府提出申訴，要求調查與制裁。經過官方審查，若確認屬實，就會對相關進口產品加徵「反傾銷稅」，藉此抵銷不公平的價格差。

反傾銷與反補貼調查是一國維護其國內產業發展的法律手段之一，目的在制止不公平交易，是WTO架構內合規的貿易壁壘，也是各國重要的貿易政策工具。例如2012年美國對中國太陽能產品祭出「雙反」（反傾銷與反補貼）稅率最高達250％，造成陸廠將產線轉移到東南亞國家，延伸至今還有「洗產地」的爭議，目前仍是中美貿易角力的一大焦點。

而經濟高度依賴出口的台灣，近年屢屢面臨反傾銷的壓力，不僅特定產業受衝擊，也對整體經濟成長造成挑戰。

反傾銷調查是什麼？反傾銷稅怎麼課？

對他國商品課徵反傾銷稅前，政府會先經歷繁瑣的反傾銷調查程序，各國反傾銷的主要調查規定要件與流程大同小異，通常由產業界提出申請或政府主動提起調查，並向調查業者發放問卷。廠商必須在期限內回覆並提供相關資料，調查機關再依據這些數據進行比對，判斷是否存在低價傾銷與損害本地產業的情況。若最終確認成立，便會核定適用稅率並公告課徵。

被點名的廠商回應調查、指控的過程，即是「應訴」的概念。當反傾銷案成立，企業必須在極短時間內（通常是30天）準備龐大的資料，包括在國內以及出口至調查國的所有銷售紀錄、成本單據、運輸費用等。這些資料涵蓋的期間通常長達一年，由於資料量龐大，企業必須立刻行動，沒有時間觀望或緩衝。若未及時且完整地提供資料，調查機關可能會做出對企業不利的裁定。如前面提到美國抗腐蝕鋼品的調查案中，有三家台廠未參與應訴，被判定高達67.81%的反傾銷稅。

要注意的是，反傾銷是國家層級間的告訴，一旦立案，幾乎所有在台灣生產該產品的廠商都會被納入範圍，並非僅限於申訴書上被點名的企業。換句話說，這是一種「一網打盡」的調查，所有相關業者都可能受影響。

反傾銷稅的計算公式並不複雜：反傾銷稅額=完稅價格×稅率，課徵時期長，通常是五年，五年到期後可能會有「日落審查（sunset review）」。如果認定停稅後可能會再次出現傾銷問題，就會再延五年，企業一旦涉入，影響很大。歐盟對中國自行車反傾銷案是一個知名的「長壽」案例，一延再延、前後長達26年，深刻地影響了全球自行車產業的供應鏈生態，也是國際上少見的長期案例之一 。

反傾銷稅對股市有什麼影響？

可以從整體市場氣氛與產業面兩個層面觀察。從大盤來看，一旦台灣主要出口產業遭到調查或課反傾銷稅，投資人可能會擔心出口受阻、訂單轉移，市場情緒容易轉向保守。

產業面來說，就要看課徵反傾銷稅的情況而定。如果是台企被外國宣布要課反傾銷稅，固然對股價有影響，但考量的面向眾多：競爭企業也有被課嗎？稅率比對手高還是低？被點名的產品銷往該國的比重多高？都會影響對企業的衝擊大小。產品被徵收反傾銷稅也並不代表被「判死刑」，業者可以透過各種行政複查或司法救濟行動，來推翻原判或修正稅率。

若是我國政府對外國商品宣告課徵反傾銷稅，情況就反過來了，可以觀察這個措施對哪些國內公司有利？內需型或台灣市占率提升的公司，可能因競爭減少而受惠，股價也會有所反彈，甚至逆勢走高。

財政部近期針對越南進口的卜特蘭水泥及其熟料祭出反傾銷稅，正是一個好例子。財政部在7月22日宣布，7月28日起，針對越南製的進口卜特蘭水泥及其熟料課徵13.59%~23.2%的反傾銷稅。政策拍板後，市場預期本土廠商壓力減輕，當日大盤雖下挫352點，但水泥類股逆勢走揚，台泥（1101）、亞泥（1102）股價在盤中雙雙上漲逾1%，顯示反傾銷稅消息確實能左右特定族群的股價表現。

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反傾銷稅跟關稅有什麼差別？

同樣是針對進口商品的稅收，反傾銷稅與關稅的性質與目的截然不同。

關稅（Tariff）屬於常態性措施，是政府對所有進口商品徵收的「一般性稅收」，目的在增加財政收入或透過提高進口價格保護本地產業。關稅的徵收範圍廣泛、稅率多半固定，也較容易被市場預期。例如「關稅帝君」川普發動的對等關稅戰中，除非有特別提到某些產業的「特別待遇」，不然通常對一個國家都是一視同仁的待遇，例如印尼關稅稅率為19%，無論是農產品或是汽車零組件，美國進口印尼製商品時都是收19%的關稅。

反傾銷稅（Anti-dumping Duty）則是針對特定商品、特定國家與特定廠商的懲罰性措施。稅率會根據傾銷幅度計算，且適用對象僅限於被認定有傾銷行為的特定國家和製造商。例如前面提到的越南水泥傾銷台灣，這部分的反傾銷稅就只針對越南的水泥業，越南的衣服或農產品出口來台灣不會被課反傾銷稅，而越南的水泥商品會依不同廠商而有不同的反傾銷稅稅率。

簡單來說，我們可以把反傾銷稅想像成是針對不公平競爭行為開出的「罰單」，重點是，反傾銷稅並非取代關稅，它會疊加在原本的關稅之上，也就是說，一批商品可能同時要繳關稅與反傾銷稅，使企業的出口成本大幅增加。掌握反傾銷稅的相關產業訊息，在投資道路上更能判斷哪些產業承受壓力、哪些可能受惠。

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（核稿編輯：劉凱銘）