正德去年獲利創高，EPS 6.23元，擬每股配息1.5元，殖利率達7.13%

【財訊快報／記者劉居全報導】正德(2641)今(3)日董事會，通過2022年度財報，合併營收14.67億元、年增19.64%，毛利率52.35%，年增36.7%，營業利益6.34億元，年增67.61%，稅後淨利12.8億元，年增241.07%，每股盈餘(EPS)為6.23元，均創歷史新高；董事會同時通過擬每股配發現金股利1.5元。 正德1月合併營收為0.84億元，年減33.96%，主要係因2022年趁著二手船市場熱絡，高價出售船舶所致，2023年4艘4萬噸輕便型高規格節能減碳船皆已議定優質租家，將於今年3月起陸續交付加入營運，2024年上半年亦有兩艘新船加入營運。

董事會通過每股分派現金股利1.5元，配發率24.08%，以今(3)日收盤價21.05元計算，隱含現金殖利率達7.13%；訂6月1日召開112年股東會，停止過戶期間為4月3日～6月1日。

正德表示，受惠於2020年第二季起運價持續上漲，2021-2022年換約後合約價大幅攀升，散裝航運營運成本較穩定，因此，帶動正德營業利益大幅成長，過去三年平均營益率30%，去年第四季突破40%，更創下單季歷史新高，全年平均營益率43%，也是歷年新高。

2022年趁著二手船市場熱絡，持續汰舊換新於處分5艘船舶，購入1艘海峽型現有船舶，111年底正德船隊為14艘船舶，將繼續推行擴充自有船隊的長期策略，通過出售船齡較高及效率較低的小靈便型散雜貨船，購置優質、現代化、船齡較輕、噸位較大的靈便型散雜貨船，以因應IMO減碳之規定與船舶需求，建置核心競爭力。此策略有助提高船隊的效能與優勢最大化，並能藉由市場處於歷史高位船價，實際通過出售二手老舊船舶獲利並累積資金增加金流，負債比已從2020年66.12%降到2022年33.39%。

船隊布局方面，正德2022年共交付1艘現有船，處分5艘船舶，2023年4艘4萬噸輕便型高規格節能減碳船將依既定時程交付加入營運，以符合IMO之最新環保節能規定，並擴大營運規模，預計截至2023年底正德船隊達到18艘，船隊競爭優勢將可進一步提升。

正德強調，在這一波全球企業韌性期中考順利過關，回顧2022年首季因俄烏戰事變化，第二季全球通貨膨脹升溫，美國透過升息抑制通貨膨脹進而推高匯率，使美元強升，正德也妥善利用營運資金將船舶借款還清以節省利息支出。全球散裝航運在過去二、三年內新造船舶訂單偏低，加上船舶效能指數（EEXI）及營運碳強度指標（CII）兩大碳排環保新規已於2023年1月1日起正式實施，後續可能造成市場船舶降速，導致運力供給缺口增加，而公司一直以來積極布局節能船隊，據集團內部分析統計，大部分船舶將不受到任何影響，可維持法規上路前之航行速度與營運模式，可望在市場上取得先機。

BDI指數3月初即挑戰千點大關，業界直言，散裝航運主要看大陸市場，去年大陸進口鋼材、糧食、煤炭同步下滑，隨著大陸全國到地方兩會確立拚經濟方針，相關煤鐵礦、穀物補庫存效應，有利散裝航運。

據Clarksons預測，2023、2024年全球海運散貨量有望增加1.3%、1.9%。其中，2023年鐵礦砂、煤炭、糧食、小宗散貨量有望增加0.1%、2.1%、5.0%、0.6%。該機構預料，本季運價有望觸底反彈，今年運價將逐季回升。需要注意的是，第一季為海運傳統淡季，但此時乾散貨運市場出現「淡季不淡」現象，3月起南美穀物出口進入旺季，可望帶動中小型船市場轉趨活絡，每年第二季起巴西、阿根廷的大豆，澳洲的小麥、烏克蘭的玉米與小麥等陸續出口，主要運往亞洲及非洲等地區，船公司可望賺進季節性紅利；大陸兩會3月召開，可望發布更多刺激經濟政策、支持基礎建設計畫，應可帶動鐵礦砂、煤炭等主要散裝貨源需求回補，推動運價指數回升，看好第二季散裝航運市場有機會反彈。

展望2023年，雖市場不確定性因素仍高，上半年海運市況不明朗，多家船公司預估，第一季可能較清淡，隨著美國庫存消耗、通膨與能源價格等問題緩解，隨著中國經濟逐步溫和復蘇，以及穩增長政策逐步落地，加上預期主要國家經濟政策調整，有望推動全球需求的逐步回暖，支持運價在二季度至三季度開始重現季節性旺季。