歐元區11月通膨預期持穩，支撐歐洲央行維持利率不變
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的調查數據顯示，歐元區2025年11月份消費者通膨預期保持穩定，這為歐洲央行維持利率不變的計畫提供了支持。根據歐洲央行週四發布的月度調查，未來12個月價格漲幅預期為2.8%，與10月持平。三年期和五年期通膨預期也保持穩定，分別為2.5%和2.2%。
此前發布的另一項數據顯示，12月份通膨率小幅回落至歐洲央行2%的目標水準，基本通膨壓力也略有紓緩。但服務類價格依然頑固，部分因強勁的工資成長而更難回落。
自6月以來借貸成本保持穩定，投資者和經濟專家均預計短期內不會有進一步舉措。政策制定者同樣表示暫無行動必要，但繼續強調經濟中殘留的不確定性。
歐洲央行週四發布的調查還顯示，未來12個月經濟成長預期從-1.1%降至-1.3%；失業率預期從11%降至10.9%；名義收入成長預期維持1.2%不變；名義支出成長預期從3.5%下滑至3.4%。
此外，消費者預期房價漲幅為3.4%，略低於10月預期。未來12個月抵押貸款利率預期從4.7%降至4.6%。
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歐洲央行提數位歐元等五大關鍵舉措，籲歐盟集體行動強化經濟
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行敦促歐盟領導人採取「緊急集體行動」來強化經濟，並在即將舉行的峰會前概述了五項值得考慮的關鍵舉措。外電看到的文件顯示，歐洲央行提到儲蓄和投資聯盟、數位歐元、深化單一市場、促進創新的政策，以及簡化立法。對於上述消息，歐洲央行發言人拒絕置評。歐洲央行總裁拉加德上週四表示，她將在2月12日舉行的峰會前向歐洲各國領導人發送一份清單，列出「我們認為極有可能促進成長、提高生產率，並真正釋放歐洲人才潛力的措施」。拉加德多次呼籲採取行動。她在去年11月的一次講話中敦促採取更多更明智的舉措推動歐洲一體化進程。歐洲央行在信中指出，歐洲潛力巨大，但也面臨人口結構變化、成長潛力不足以及結構性投資需求巨大等挑戰，同時還要應對日益碎片化的全球環境。歐洲央行方面表示，透過協調一致且果斷的集體行動，歐洲可以釋放更高的成長潛力、加強韌性並鞏固其政策自主性和繁榮。這需要提升生產率、調動投資並提升韌性。歐洲央行還表示，由歐洲央行及該地區各國央行組成的歐元體系「準備好貢獻專業知識」。
歐洲1月份CPI年增1.7%，與預估中值一致，核心CPI意外回落至2.2%
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，就在決策官員們權衡下一步的利率政策之際，1月份歐元區通膨率在歐洲央行2%目標之下進一步下跌。歐盟統計局週三發布的數據顯示，1月份消費者物價指數(CPI)年比值成長1.7%，較上月修正後的2.0%的增速有所放緩，與受訪經濟專家的預估中值一致。這是自2024年9月以來最弱的指數。這份數據還顯示，1月份剔除波動較大的食品和能源價格後的核心CPI年比增幅意外回落至2.2%，而備受關注的服務業通膨也放緩至3.2%。數據公佈之際，歐洲央行正在召開2026年首次利率決策會議，分析師預計借貸成本在本週會議結束後將連續第五次維持在2%不變。
拉加德：通膨和貨幣政策處於良好狀態，估中期內通膨達目標水準
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行行長拉加德表示，目前處境良好，通膨也處於較佳狀態。但是拉加德也表示，央行並未看到風險範圍有所縮小，以地緣政治風險為例，它們總是有起有伏的。拉加德指出，她只想提醒大家，所謂的「理想狀態」取決於是否確信能夠實現2%的中期目標。事實也表明，通膨正逐漸下降並向央行的目標靠攏，預計中期內通膨將達到目標水準。週四歐洲央行如預期般維持主要利率不變。
拉加德：歐元走強或壓低通膨率至目標下方
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行行長拉加德表示，歐元走強可能使通膨率降至低於目前預期的水準。拉加德指出，由於全球政策環境動盪，通膨前景依然比以往更加不明朗。同時，國際貿易摩擦進一步加劇可能擾亂供應鏈，減少出口，並削弱消費和投資。週四歐洲央行如預期般維持利率不變，藉此評估歐元升值和關稅對經濟的影響。
拉加德：ECB努力確保通膨受控，敦促政界協助增強歐洲實力
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行行長拉加德表示，歐洲央行正努力確保通膨受控以加強歐洲經濟，她還敦促議員落實一系列必要改革。拉加德週一在法國斯特拉斯堡向歐洲議會表示，歐洲央行的承諾十分明確，仍將聚焦價格穩定，推動歐洲更加強大。但是歐洲的韌性和競爭力，最終取決於更廣泛的政策框架。儘管歐元區在美國關稅等多重阻力下展現韌性，德國及其他國家加大公共支出也將提供支撐，但歐洲央行官員表示，歐元區的基礎仍需加固。他們尤其擔憂生產率偏低和經濟成長乏力，正在推動結構性改革以及進一步的一體化。在週四峰會召開前，歐洲央行致函各國領導人，呼籲採取「緊急集體行動」，建立儲蓄和投資聯盟、創建數位歐元、深化單一市場、促進創新並簡化立法。拉加德表示，這些改革並非抽象概念，在經濟實力日益通過金融、技術和貿易來體現的世界中，它們是韌性與主權的現實基礎。
法巴稱台灣經濟強勁消除央行降息條件，通膨變數或造成升息風險
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，法國巴黎銀行表示，在台灣經濟成長維持強勁的情況下，不再認為央行將於今年第三季降息12.5基點，改為基本預期直到2027年底都將維持利率不變。然而通膨的不確定性可能造成升息的風險。法國巴黎銀行策略分析師Franco Hsu與經濟專家Jeeho Yoon在報告中寫道，儘管台灣央行於12月會議下調通膨預測，淡化升息的可能性，但是估計政策利率在今年下半年可能面臨調升的風險。這份報告指出，一旦通膨表現比預期來得高，加上經濟成長動能外溢至民間消費，就有可能觸發升息的條件。不過，考慮到目前房市趨於穩定，就算央行重啟升息循環，規模也會比過去較小。這份報告將台灣今年經濟成長率預測從2.8%上調至5.9%，通膨年增率則上調為1.7%。估計科技產業會持續給予出口成長動能，非科技產業則憂喜參半。同時，民間消費可望在股票上漲的情況下回升。這份報告將2027年經濟成長預估下調0.5個百分點至2.1%，通膨預估則調高至1.8%。在匯率方面，這份報告預期台幣今年將在31-32元新台幣的區間內交易，且具貶值的傾向，年終預測為31.8元新台幣。且鑒於經常帳盈餘持續被良好回收，加上台灣低殖
中國廉價商品流入歐洲，法國央行行長Villeroy示警恐引發通縮
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行管委Francois Villeroy de Galhau表示，歐洲央行正密切關注來自中國的廉價進口商品對通膨水準的影響。同時也擔任法國央行行長職務的Villeroy表示，隨著中國出口商在美國市場遇阻，貿易流向的轉變是歐元區物價面臨的下滑風險之一。他舉例稱，2025年下半年，歐元區從中國的進口額較上年同期成長11%，而同期這些進口商品的成本則下降了10%。Villeroy在BFM商業電視台表示，當上述兩項因素疊加時，會產生相當強烈的通縮效應。需要加強歐洲經濟和促進歐洲成長之際，也需要密切關注中國相關事態發展。
拉加德承諾向歐盟領導人提出成長建議，力促增強長期韌性
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，就在歐盟峰會即將召開之際，歐洲央行行長拉加德承諾將確保歐盟各國政府首腦考慮一系列旨在增強歐盟長期韌性的措施。拉加德週四在法蘭克福表示，她會把它發給歐盟各國領導人、歐盟委員會主席以及歐洲理事會主席。「這是我們認為極有可能促進經濟成長、提升生產率，並真正釋放歐洲人才潛力的清單。」歐盟領導人定於2月12日舉行會議。這份清單旨在幫助他們評估優先任務，從而在該地區面臨成長與競爭力挑戰之際，助力提振經濟。拉加德多次呼籲採取行動。她在去年11月的一次講話中敦促採取更多更明智的舉措推動歐洲一體化進程。她週四表示，歐洲央行認為，為了發揮歐洲的潛力，改革需要深化或加快。
道瓊歐洲600週四急跌1.05%，丹麥股市再殺3.9%，富豪汽車瀉22%史上最慘
【財訊快報／陳孟朔】歐洲央行(ECB)及英國央行(BoE)週四相繼結束開春第一場例會，皆採取按兵不動的作為之際，大型科技股高昂的資本支出令市場情緒承壓，投資人同時關注多家企業平淡的財測，連四紅且連續三天破頂的歐股急吐；道瓊歐洲600指數急跌6.47點或1.05%，報611.65點，為1月19日挫跌1.19%以來單日最大跌幅。同日，英國富時100指數走低0.9%或93點；德國DAX指數倒退0.46%或112點；法國CAC 40指數倒退0.29%或24點；義大利富時MIB指數急吐1.75%或817點；西班牙IBEX 35指數大跌1.97%或356點；丹麥股市繼上日急瀉6.67%後，追低3.93%或64點，連續兩天淪為主球92個主要股指最大魯蛇。題材股方面，瑞典富豪汽車(Volvo Cars)公布第四季財報，受歐美貿易關稅、瑞典克朗走強以及美國取消電動車補貼等負面因素影響，不計及特殊項目，營收按年重挫68%至18億瑞典克朗，利潤率降至1.9%，股價應聲急瀉22.5%，寫下公司史上最大單日跌幅。德國國防巨頭萊茵金屬(Rheinmetall)在分析師電話會議上，給出疲弱的2026年初步業績預測。
川普經濟談話宣稱擊敗通膨，民生體感偏冷、好感度僅35%
【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國總統川普近期在多場經濟主題演說中，反覆塑造「已解決生活成本危機」的敘事，但其對通膨與物價的樂觀表述，與官方數據及選民日常感受出現落差。根據對他自2025年12月以來5場經濟演說的統計，他幾乎20次聲稱通膨已被擊敗或大幅下滑，並近30次表示價格正在下降，卻鮮少正面觸及民眾仍承受的物價壓力。從數據面來看，美國消費者物價指數(CPI)在截至2025年12月的12個月年增率為2.7%，通膨雖較高點降溫，但仍非「價格下跌」；同期間食品價格年增3.1%。換言之，通膨回落代表漲幅放慢，不等於民眾帳單變小。市場人士指出，這類語意落差，正是「通膨已勝利」口號在選民端難以轉化為體感改善的關鍵。在民生品項上，以牛絞肉價格自川普上任一年來上漲18%，咖啡大漲29%，凸顯部分生活必需品仍在推升家庭支出。共和黨內部策略人士則擔心，若持續以「通膨已解決」作為主軸、卻未同步承認民眾痛點，可能在11月期中選舉前形成可信度缺口，讓競爭選區候選人承受溢出壓力。民調也反映此一矛盾。根據一項在2026年1月下旬公布的民調，僅約35%的受訪者認同川普對經濟的整體處理表現，雖較前月略有回升，但明顯
紐約聯儲調查顯示，美國消費者未來一年通膨預期降至3.1%
【財訊快報／陳孟朔】外電引述紐約聯邦銀行週一公布的最新消費者預期調查顯示，今年1月消費者對短期通膨和就業前景的擔憂有所減輕，未來一年通膨率的預期降至3.1%，低於前一個月的3.4%。報告指出，通膨不確定性的中位數在一年期和三年期走低，但在五年期則有所升高。受訪者對家庭當前財務狀況的看法出現惡化，認為家庭狀況較一年前變差的比例有所上升。在就業方面，受訪者的悲觀情緒雖有所緩解，認為自己失業的可能性降低，且即便失業，找到工作的前景也顯得更為樂觀，但受訪者仍普遍預計一年後的失業率將高於去年12月的水平。物價預期方面，消費者預計未來一年汽油價格將上漲2.8%，食品價格上升5.7%。此外，生活成本壓力依然顯著，醫療成本預計增加9.8%，大學教育費用上漲9%，租金價格則預期上升6.8%。此份數據反映出美國民眾對物價壓力放緩的期待，但也透露出對長期通膨不確定性及當前財務壓力的隱憂。
美國1月S&P Global服務業PMI升至52.7，優於初估與預期
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的修正數據顯示，美國服務業於1月份呈現擴張態勢，表現優於初估與經濟專家預期。S&P Global公布的終值數據顯示，美國1月份服務業採購經理人指數(PMI)由前月終值的52.5，向上升至52.7，且表現優於初估的52.5與經濟專家預期的52.5。這項PMI數值高於榮枯關鍵水位50，意味著產業活動呈現擴張局面。這份數據顯示，1月份就業分項指標由前月的49.9，向上升至50.6；新訂單分項指標則是由前月的50.8，向上升至53。此外，S&P Global還公布1月份美國綜合採購經理人指數終值數據，結果這項指數由前月的52.7，向上升至53.0的水準，表現優於初估的52.8以及經濟專家預期的52.9。
美國去年12月JOLTS職位空缺數意外降至654.2萬個，創2020年來最低
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國2025年12月份職位空缺數量意外降至2020年以來最低水準，且裁員人數有所回升，進一步證明勞動力需求趨於疲軟。根據勞工統計局週四公佈的JOLTS數據，12月份的空缺職位數量從11月下修後的692.8萬個，進一步降至654.2萬個，低於受訪經濟專家預估中值的725萬個。減少的職位空缺主要集中在專業和商務服務業、以及零售行業。裁員人數增加則反映出運輸和倉儲行業的減員增多。招聘人數雖有回升，但仍處於較低水準。空缺職位的減少表明，各公司在評估勞動力規模和經濟活動時，對招聘保持謹慎態度。由於失業人數略高於職位空缺數，聯準會關於工資成長並非通膨壓力來源的觀點得到了進一步佐證。報告顯示，每個失業者對應的職位空缺數在12月維持於0.9。該比例在2022年曾達到2比1的頂峰。職位空缺報告顯示，所謂的「自主離職率」基本持平，維持在疫情以來的最低水準附近。
美國最新一週初領失業救濟金人數增至23.1萬人，超越預期
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國最新一週首次申領失業救濟金人數超過了經濟專家預期，因嚴冬天氣抑制了企業活動。美國勞工部週四公佈的數據顯示，截至1月31日止當週，美國首次申領失業救濟金人數增加2.2萬至23.1萬人。這一數字超過了受訪經濟專家預估中值的21.2萬人。截至1月24日止當週的連續申領失業救濟金人數則是增至184.4萬人。經濟專家的預估中值為185萬人。
德國12月份工業生產月減1.9%，表現遜於預估中值
財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，德國2025年12月份工業產值呈現下跌局面，顯示經濟活動有待提振。德國聯邦統計局週五發布的數據顯示，經季節性因素調整後，衡量12月份製造業、採礦業、公共事業整體產值的工業生產較前月下跌1.9%，表現遜於經濟專家預估中值的下滑0.3%。前月數據由初報的月增0.8%，修正成為月增0.2%。與去年同期相較，經過工作天數調整後的德國12月份的工業生產則是下滑0.6%，表現遜於經濟專家預估中值的上揚1.9%。前月數據為由初報的年增0.8%，修正成為年增0.5%。
ECB連續五次按兵不動，符合預期，拉加德指通膨預測難度增加
【財訊快報／陳孟朔】歐洲央行(ECB)週四(5日)召開2026年首次貨幣政策會議，會後宣布將存款機制利率維持在2.00%不變，這是自去年6月暫停降息以來，連續第五次按兵不動。主要再融資利率與邊際貸款利率亦分別維持在2.15%和2.40%不變，完全符合市場預期。ECB總裁拉加德在記者會上坦言，受川普政府關稅威脅與歐元走強影響，通膨前景較往常更難預測。拉加德在會後聲明中指出，儘管歐元區1月通膨率已降至1.7%，低於央行2%的中期目標，但理事會認為這主要受能源成本下降驅動，屬暫時現象。目前核心通膨仍維持在2.2%的三年低點，基礎通膨指標與目標一致。然而，歐元自去年3月以來持續升值，目前匯價穩定在1.18美元附近，可能進一步抑制進口物價，導致通膨低於預期。拉加德強調，雖然央行不設定匯率目標，但會密切關注其對增長與物價的傳導效應。針對外部風險，拉加德重申地緣政治不確定性及「貿易逆風」正對歐元區製造業構成壓力。她特別提到，美國重啟關稅威脅不僅可能削弱出口競爭力，其帶來的不確定性更會抑制企業投資意願。歐央行預計2026年通膨均值為1.9%，而2025年則預估為2.1%，顯示物價壓力正溫和回落，但尚未
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【時報-台北電】歐洲央行（ECB）和英國央行（BOE）5日雙雙舉行今年首場貨幣政策會議，結果均作出按兵不動的決定。 歐洲央行在會後，持續維持主要再融資利率於2.15％不變，為第五度政策會議按兵不動，符合市場預期。至於存款機制利率與邊際貸款利率，亦分別維持在2％與2.4％不變。歐央重申，預期歐元區通膨率在中期內將穩定在其2％目標附近。 對於歐元區經濟前景，該央行認為整體仍具韌性，主要受惠於目前低失業率、民間企業資產負債表健全、各國逐步增加國防與基建相關的財政支出，以及2024年6月至2025年6月期間多次降息，也對歐洲經濟帶來支撐。 儘管如此，歐央仍因全球貿易政策風險，以及地緣政治持續緊張，導致經濟前景不確定性升高，而對利率決策維持審慎態度。 至於英國央行貨幣政策委員會（MPC）9位投票委員中，5票主張按兵不動，4票支持降息1碼，最終決議維持基準利率在3.75％不變，顯示央行決策高層在政策立場上的分歧日益明顯。 雖然目前通膨率仍高於央行2％的目標，但從能源價格走勢來看，預期通膨率將自4月起回落至央行目標附近。 此外，勞動市場中的閒置勞動力持續增加，加上經濟成長趨勢疲弱，使薪資與服務業通膨
德國12月份工廠訂單月增7.8%，表現優於預期
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，德國2025年12月份工廠訂單月比值呈現上揚局面，表現優於預期。德國統計部門發布的數據顯示，經季節性因素調整後，12月份工廠訂單較前月上揚7.8%，21位受訪經濟專家的預估中值為下滑2.2%，預估區間介於下滑5.0%至上揚4%。前月數據由初報的月增5.6%，修正成為月增5.7%。與去年同期相較，經工作天數等季節性因素調整後，12月份工廠訂單則是上揚13.0%。經濟專家預估中值為增長1.2%。前月數據修正成為年增10.6%。
美國去年12月消費信貸增加240億美元，一年來最大增幅
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國消費者信貸在2025年12月份創下一年來最大增幅，反映出循環信貸和非循環信貸均出現增加。聯準會上週五公佈的數據顯示，12月分未償還消費者信貸總額增加240億美元，前一個月為增加47億美元。該數據高於受訪經濟專家預估中值的增加80億美元。非循環信貸，例如用於購車和支付學費的貸款，在12月份增加102億美元，為7個月來最大增幅。與此同時，信用卡等循環信貸未償還餘額增加138億美元，為兩年多來最大的月度增幅。該報告不包括抵押貸款。