歐元區通膨意外加速，1月份CPI年升2.5%，增幅超前月及市場預期
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐元區通膨意外加速，在疲軟的經濟面臨來自美國的貿易威脅加劇之際，支持歐洲央行對降息持謹慎態度。歐盟統計局公佈的數據顯示，1月份消費者價格較去年同期上升2.5%，增幅高於12月的2.4%與經濟專家預期的2.4%。
扣除波動性因素的核心通膨率仍高於預期，為2.7%，而受到密切關注的服務業價格漲幅略有回落。
貨幣市場也維持對積極降息的押注，在上週降息25個基點後預計今年還會有3-4次降息。
此前，德國和法國等歐洲主要經濟體發布的數據顯示通膨持平，義大利和西班牙通膨加速。
這些數據凸顯出，儘管歐洲央行相信今年會實現2%的通膨目標，但物價壓力依然揮之不去。但在歐元區去年年底經濟陷入停滯之後，經濟面臨的危險成為焦點。
週末令本已升高的不確定性雪上加霜的是，美國總統川普發出即將開始一場重大全球貿易戰的第一個具體信號。除了對中國、墨西哥和加拿大加徵關稅外，他還重申對歐盟的警告，稱「肯定會發生」。
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ECB副行長Guindos稱，歐元區經濟前景略有改善，通膨有緩和跡象
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行副行長Luis de Guindos表示，央行對歐元區經濟的看法略微更加樂觀，並認為一些令人擔憂的通膨領域出現了積極的緩和跡象。Guindos在Natixis CIB週四主辦的網路研討會上表示，經濟成長風險已變得更加平衡，通膨方面傳來積極消息，服務價格的上漲已經規矩許多。Guindos表示，成長情況好於幾個季度前許多人的預期。歐元區經濟展現出一定的韌性。歐洲央行上週連續第三次會議將主要存款利率維持在2%，歐洲央行總裁拉加德當時重申，央行「處於良好位置」。儘管面臨美國加徵關稅帶來的逆風，歐元區通膨徘徊在2%目標附近，經濟仍保持成長。Guindos表示，可以對當前利率水準「感到滿意」，但提醒未來情況可能發生變化。
財訊快報 ・ 4 天前日本9月份家計支出年增1.8%，增幅低於預期
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，日本9月份家庭支出連續第五個月上升，為經濟提供了一定支撐，但增幅低於經濟專家預期。週五公布的日本官方數據顯示，9月份經通膨調整後的家庭支出年比值成長1.8%，主要受到交通和娛樂開支的帶動。該增幅低於經濟專家預估中值2.5%，住房和教育支出的下降拖累了整體增幅。雖然約占日本GDP一半以上的消費支出在通膨壓力之下仍保持一定韌性，但11月17日將發布的GDP數據預料將顯示第三季經濟萎縮，結束此前連續五個季度成長。出口下降和住房開工下滑對經濟構成拖累。消費支出是衡量家庭能否承受生活成本上升的關鍵指標。日本通膨率已經連續三年半達到或超過央行2%的目標水準，核心通膨率在9月份進一步上升。消費能否繼續保持成長、從而推動良性經濟循環，對於日本新任首相高市早苗和央行來說都是非常重要的問題。農林中金綜合研究所首席經濟專家南武志表示，從年比值來看，消費數據有所改善，主要是因為去年同期基數較低。有工作的家庭支撐了消費支出成長，反映了加薪和獎金的積極影響。日本首相高市早苗已指示制定一籃子經濟對策，協助家庭因應通膨壓力。經濟方案預計將包括冬季燃氣、電費補貼以及地
財訊快報 ・ 4 天前ECB副行長Guindos稱歐元區利率水準適當，央行官員應持續謹慎觀察
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行副行長Luis de Guindos表示，歐元區目前的借貸成本水準是合適的，但官員們必須保持謹慎。Guindos在接受葡萄牙報紙Diario de Noticias採訪時表示，通膨將「非常接近」2%的目標。他指出，雖然經濟增速仍然「非常低」，低於1%-1.5%的潛在水準，但至少避免了衰退。Guindos週一發表評論指稱，到目前為止，堅信利率水準是合適的。儘管與六個月前相較，不確定性水準有所降低，但仍需對貨幣政策採取非常審慎和謹慎的態度。在過去的三次會議上，歐洲央行一直將利率維持在2%，認為通膨得到控制，經濟在面臨美國關稅等不利因素的情況下繼續保持擴張。分析師和投資者認為，借貸成本不會立刻發生變化。Guindos表示，目前的利率水準是因應當前形勢的合適水準。服務業通膨的演變或許是主要因素。過去幾年它一直讓人很頭疼，但它正在下降，並逐漸趨於符合價格穩定的水準。同時，工資成長也正朝著正確的方向發展。
財訊快報 ・ 13 小時前川普表態支持妥協版撥款法案，稱物價將快速回落，通膨將降至1.5%
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國總統川普最新表態，對參院妥協版撥款草案表態「會支持」，有助加速終結政府停擺的立法進程，並聲稱美國通膨「很快會降至1.5%」。市場人士表示，前者對風險偏好具即時提振，後者則與近期官方統計呈現落差，需以後續數據驗證。若撥款法案闖關順利，短線可緩解對航班、公共服務與聯邦採購的供給掣肘，對第四季實體活動屬正向；但就物價走勢而言，年內累計與年增讀值仍顯示價格水平高於年初，食品雜貨年內與年增皆維持小幅上行，與「全面回落」的敘事不盡一致。分析師指出，通膨回到1.5%需同時滿足三個條件，第一，核心服務通膨持續降溫且薪資年增再下行；第二，住房租金指標的滯後回落加速反映；第三，供應面未再遭能源或關稅衝擊。以目前節奏推估，即便回落方向不變，落地時間恐較樂觀指引為長。
財訊快報 ・ 13 小時前高市早苗計畫推出刺激方案，聚焦晶片、AI等17個關鍵領域
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，日本首相高市早苗計畫利用其首個經濟刺激方案來提振經濟，並透過投資關鍵行業來啟動新的成長戰略。一個負責在明年夏季前制定新經濟戰略的小組在首次會議後公佈的文件顯示，該小組建議首相利用該方案，以「危機管理投資和成長投資」為主旨，啟動建設穩健成長體系的工作。高市早苗週一在會後表示，需要透過提高投資可預測性的措施來促進私人投資。該小組指出，政府應重點投資首相認為對日本經濟成長非常重要的17個領域。這些領域包括半導體、人工智能、造船、防務產業和關鍵礦產。高市早苗已暗示將轉向更具擴張性的財政政策。她日前表示，日本在實現由薪資成長支撐的穩定通膨方面僅走了一半。這表明她希望日本央行在逐步升息過程中保持謹慎。週一公佈的文件顯示，高市政府的目標是透過強化供應體系、提高收入、改善消費信心、增加企業利潤等形成積極的經濟循環。
財訊快報 ・ 12 小時前一票之差！BoE按兵不動，但釋「漸進降息」訊號，通膨風險趨平衡
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，英國央行(Bank of England，BoE)週四以5比4票維持基準利率在4%不變，與市場預期一致，前瞻指引延續「漸進下行」路徑。決策聲明寫到，整體通膨風險已較均衡，薪資增長與服務業通膨放緩，通膨被判定已見頂，顯示政策重心由「壓抑通膨」逐步轉向「監測回落節奏」。最新展望顯示，英國央行維持明年通膨率2.5%的預估不變，2027年第四季回到2%，2028年第四季2.1%；成長方面，GDP今年估1.5%，2026年1.2%。搭配服務業物價回落與薪酬動能降溫，為日後「小步寬鬆」創造條件，但官方亦提醒通膨可能維持黏性，需要確認下行軌跡已被穩固。BoE總裁貝利(Andrew Bailey)表示，他支持顯示尚需三次減息的泰勒型政策規則。與此同時，首席經濟學家皮爾(Huw Pill)傾向放慢寬鬆步伐；副總裁布里登(Sarah Breeden)對通膨下行更有信心；副總裁隆巴代利(Clare Lombardelli)提醒通膨高於基線的風險仍在；副總裁拉姆斯登(Dave Ramsden)則看到經濟與勞動市場的下行風險。貝利強調，隨每一次降息的推進，是否進一步行動將更艱難；1
財訊快報 ・ 4 天前《國際經濟》下周財經預告：應用材料業績報告；美國10月CPI
【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】下周財經預告 11/11 周二 日本9月經常帳 英國9月失業率 德國、歐元區11月 ZEW經濟信心指數 11/12 周三 德國10月CPI 業績報告：思科 11/13 周四 API原油庫存 日本10月PPI 澳洲10月失業率 英國Q3經濟成長 美國10月CPI 美國上周初次申請失業救濟人數 業績報告：應用材料 11/14 周五 EIA原油庫存 德國10月PPI 歐元區Q3就業數據 歐元區Q3經濟成長2次預估 美國10月PPI、零售銷售
時報資訊 ・ 4 天前挪威央行如預期維持利率4%不變，重申觀望經濟形勢後再議降息
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，挪威央行週四維持利率不變，並重申將花一些時間評估經濟形勢後，再考慮進一步降息。挪威央行週四將關鍵存款利率維持在4%不變，符合所有受訪經濟專家的預期。官員們重申了有意「在未來一年」進一步降息的意圖。在9月的決議中，官員們僅預計未來三年每年僅有一次行動。挪威央行行長Ida Wolden Bache在聲明中表示，因應通膨的任務尚未完全完成。我們不會急於下調政策利率。自6月以來僅兩次降息25個基點後，挪威央行官員正採取觀望態度。在所謂全球十大交易最活躍貨幣的經濟體中，迄今為止挪威放鬆政策的行動最為謹慎。
財訊快報 ・ 4 天前降息預期降溫、經濟展望轉佳，馬幣兌美元升抵逾一年高點
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，馬幣匯價週五升至逾一年最強勁價位，因市場對央行降息的預期減弱，且對經濟成長的樂觀情緒再度升溫。週五盤中馬幣兌美元匯價一度升值0.1%至4.1790馬幣，為自2024年10月以來最強勁價位。馬來西亞央行繼續按兵不動的預期、經濟成長前景改善以及外債流入正為該貨幣提供助力。金融媒體行業研究駐香港的首席亞洲外匯及利率策略分析師Stephen Chiu表示，馬幣現在有機會連續第二年蟬聯亞幣之首。馬幣受到財政紀律和政治穩定的支撐。外部需求的改善可能會進一步提振馬來西亞經濟，該國第三季經濟增速為今年以來最高。在數週的關稅威脅之後，馬來西亞最大的出口夥伴中國和美國於上週延長了關稅休戰期。Chiu表示，與面臨各自政治風險且在美元疲軟時往往表現不佳的亞洲高收益貨幣不同，也與在美元上漲和避險情緒高漲時往往表現不佳的東北亞貨幣不同，馬幣處於最佳位置，全年保持穩定。
財訊快報 ・ 4 天前消費回溫帶動，韓國政府智庫KDI上調今年GDP增長預期至0.9%
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，韓國政府經濟智庫韓國開發研究院(KDI)週二以私人消費獲得改善為由，將韓國的2025年國內生產毛額(GDP)增長預期上調至0.9%。最新的預測比8月份的預測提高了0.1個百分點。KDI表示，預計2026年韓國經濟將增長1.8%，比此前預測的高出0.2個百分點。KDI在一份報告中表示，經濟出現溫和好轉跡象，增長態勢逐步擴大。雖然國內需求受到建築投資萎縮的拖累，但消費者支出的復甦協助紓緩了整體疲軟。這份報告指出，儘管由於美國的關稅政策導致貿易狀況惡化，但在強勁的半導體需求的支持下，出口取得了適度增長。考慮到目前的情況，預計經濟將保持主要由消費帶動的逐步復甦。
財訊快報 ・ 4 小時前歐義銳榮：利率回落、經濟回溫，歐美中小型股蓄積反超動能
【財訊快報／記者劉居全報導】近年來，美國小型股公司績效明顯落後大型股，原因包括利率攀升、宏觀經濟波動加劇，以及大型科技集團主導市場的格局。然而，隨著宏觀環境逐步顯示轉機，該市場區段有望迎來反彈契機。歐義銳榮資產管理股票研究與投資組合管理部主管塞達提(Francesco Sedati) 指出，目前美國代表性小型股指數Russell 2000 Index的估值水準已與 S&P 500持平，而過去在經濟復甦與利率下降階段，小型股往往比大型股享有約20%的估值溢價；現階段估值落差意味著潛在折價空間明顯，小型股價低估。塞達提認為造成此一現象的原因，在於小型公司具備較高的財務槓桿與營運槓桿。當國內經濟活動加速時，這些公司往往能迅速放大成長動能，因此在經濟復甦期表現優於大盤的可能性較高。此外，美國政府推動多項支持本土企業的政策，包括研發稅收優惠、新設備加速折舊、貸款利息可抵扣等，這些舉措尤其對以國內市場為主的科技、製造及能源行業的小型企業構成利多。同時，美國「生產回流」趨勢（reshoring）亦有助於提升對小型與中型企業的需求。歐洲小型股方面雖與美國小型股在結構上有所不同，但據塞達提的觀察，儘管過
財訊快報 ・ 8 小時前
本週操盤筆記：美政府停擺最新進展、英歐GDP及陸工業生產與消費數據
未來一周，美國政府料將持續停擺，美國官方經濟數據也將持續推遲公布，包括關鍵的 10 月通膨數據，加上私人部門數據寥寥無幾，市場將轉而聚焦中國 10 月數據，包括工業產出、零售銷售及投資情況，而英國與歐元區也將陸續發表最新的國內生產毛額 (GDP) 數據。 美國政府原定本周將公佈
鉅亨網 ・ 1 天前幣市連環挫，前10月漲幅1個月吐光，比特幣上週兩度失守10萬美元
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，加密資產在短短一個多月急轉直下，總市值自10月6日近4.4兆美元高位回吐兩成，年初至今漲幅只剩約2.5%。比特幣上週五(7日)雖於10.3萬美元上方企穩，但較12萬美元歷史高點仍回落逾18%，顯示風險偏好明顯降溫。市場人士表示，本輪回檔與AI科技權值評價壓力幾乎同步發生，高波動資產連動下修。散戶偏愛的Meme股與多數替代幣跌勢更深，「逢低買進」動能轉弱，資金轉向觀望，波動性指標升溫。與此同時，最近一週數位資產ETF出現顯著淨流出，比特幣產品遭到集中贖回；場內先前約190億美元的槓桿部位突遭清算後，市場遲遲未能完全修復，價格彈性下降。另一方面，長期持有的大型地址數量出現下降跡象，「巨鯨」鬆動與礦工端拋壓交錯，使中短期供給曲線偏向上移；同時，替代幣與DeFi領域新資金入場稀薄，內部籌碼交換難以推升風險階梯。分析師指出，比特幣7日這一週兩度跌破10萬美元後拉回，短線形成「破位測試-快速收復」型態，但若再度失守且量價配合放大，不排除回探前低與7萬美元密集成交區。相反地，若能站回10.8萬至11萬美元上方並放量，方可扭轉弱勢盤整格局。
財訊快報 ・ 1 天前《國際產業》歐企預計：美國關稅2026年衝擊更大
【時報編譯張朝欽綜合外電報導】歐洲商業聯合會(BusinessEurope)在周一公布的一項調查顯示，歐洲企業認為美國關稅和其他貿易緊張情勢在2026年對歐洲的影響，將遠大於2025年，因為之前的提前措施，減輕了2025年的影響。 調查發現，貿易緊張情勢可能會使歐元區、歐盟和更廣泛的歐洲國家在2025年的國內生產總值(GDP)減少0.03個百分點；在2026年，負面影響可能導致GDP減少0.5到0.6個百分點，其中歐元區受到最大衝擊。 該項調查主要是基於歐盟36個國家，以及非歐盟國家(例如英國、瑞士、土耳其和烏克蘭)商業聯合會的回覆。 BusinessEurope說，調查結果一致於歐洲央行(ECB)的觀點，即關稅和不確定性對歐元區成長的影響，在2025年至2027年間可能約在0.7個百分點左右。 歐洲央行表示，此一數字已經低於此前的預期，因為在歐盟與美國在7月底達成貿易協定之後，政策不確定性迅速下降。 不過，BusinessEurope表示，企業仍對於缺乏可預測性表達擔憂，推遲的經濟影響，以及未來美國關稅帶來的不確定性，都對成長構成了中期挑戰。
時報資訊 ・ 1 天前政府停擺通膨讀值斷層，古爾斯比：降息必須更謹慎
【財訊快報／陳孟朔】芝加哥聯邦銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)週四在一場公開演說中表示，因美國政府停擺導致官方通膨數據暫停發布，決策前方「一片迷霧」，他對進一步降息採取更謹慎立場，傾向「放慢腳步、先保守」。在缺乏權威物價讀值下，貿然放鬆恐埋下通膨回潮風險。古爾斯比指出，目前決策者轉而依賴民間統計、企業聯繫與自有調查等「替代指標」校準景氣。他提到芝加哥聯邦銀行雙週失業率估算顯示，10月失業率恐升至4.4%，為近四年高點，但多數就業訊號仍指向「整體穩定」，若勞動市場轉弱，「我們應能很快察覺」。相較之下，通膨變化在停擺期間更難即時監測。他直言，不會輕易假設過去三個月的降溫趨勢已成定局；若物價再現黏著，過度寬鬆將提高「降息—通膨反彈」的政策錯配風險。因此在資訊不全時，政策利率應維持更高的謹慎門檻。在利率路徑上，他強調「數據依賴」依舊是核心準則，一旦停擺解除、通膨與就業資料恢復發布，屆時再評估是否有條件續降，避免因資訊真空而作出過激調整。
財訊快報 ・ 4 天前企業裁員潮加劇+高估值疑慮，道瓊下挫399點，那指和費半跌1.9%、2.4%
【財訊快報／陳孟朔】政府停擺持續創紀錄且未見曙光之際，美企10月裁員公告激增創逾20年新高，資金自高貝塔(β)科技權值撤出、轉進債市避險，美股主要股指週四跨步走跌，退回兩週低位；道瓊收跌399點或0.8%，失守四萬七關口。同日，標普、那指和費半依序跌約1.1%、1.9%和2.4%。AI股變成BI，輝達追挫約3.7%、Palantir大跌6.8%、超微急挫7.3%、美超微再跌4%。科技七雄中唯谷歌逆勢小漲0.2%再破頂。人力資源顧問公司Challenger數據顯示，美國企業10月宣布削減約15.3萬個職位，年比激增175.3%，這是自2003年以來的10月裁員最高紀錄，當時手機的出現也帶來類似的顛覆性影響。今年首10個月裁減職位數目突破100萬個。另外，美國全國零售聯合會(NRF)表示，儘管消費者保持謹慎，今年假日銷售旺季消費總額料突破1兆美元，創紀錄新高。與此同時，政府停擺第37日仍未見解方，財政與統計鏈條受阻。高利率環境與企業削支訊號，使獲利能見度下降。市場對第四季至明年上半年企業獲利彈性轉趨審慎，獲利了結賣壓因而加重。紐約股市6日收盤時，道瓊工業指數急吐398.70點或0.84%，
財訊快報 ・ 4 天前前日銀政策委員片岡剛士：日本必須採取強有力財政行動來支持經濟
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，前日本央行貨幣政策委員片岡剛士表示，日本應採取強有力的財政措施來支持經濟並提振成長預期。片岡剛士週一出席政府成長戰略小組會議後向媒體發表講話表示，該小組討論了首相高市早苗正在籌備的一項經濟方案，旨在因應通膨，並鼓勵企業增加投資。片岡表示，高市政府正將經濟成長列為首要任務。同時，日本即將擺脫通縮。此前，高市早苗表示希望透過多年預算承諾來提振私營部門投資。
財訊快報 ・ 11 小時前市場對12月降息預期重新點燃，紐約期金和現貨金週一大漲2.80%、2.86%
【財訊快報／劉敏夫】紐約金價週一上揚，因美國國會議員進一步接近結束美國史上持續時間最長的政府停擺，有機會消除籠罩聯準會利率路徑的不確定性。紐約12月份黃金期貨價格上揚112.20美元或2.80%，報每盎司4,122.00美元。紐約黃金現貨價格上漲114.50美元或2.86%，報每盎司4,115.76美元。10月20日現貨金價格一度觸及4,381.52美元，創歷年新高。白宮方面週一表示支持兩黨結束政府停擺的協議，這一關鍵進展意味著政府有機會在數日內重啟運作。貴金屬精煉商MKS Pamp SA研究主管Nicky Shiels表示，聯準會有機會向系統中注入更多資金，以部分舒緩停擺期間的流動性下降，黃金和白銀都受益於流動性增加或資產價格走高的前景。與此同時，政府結束停擺將使投資者能夠更清晰地了解就業和通膨等關鍵官方經濟數據。盛寶銀行大宗商品策略分析師Ole Hansen在報告中寫道，政府重新開門將恢復數據發布，並重新點燃市場對12月降息的預期。但更重要的是，這將使市場焦點重新回到不斷惡化的美國財政前景上。根據往年經驗，由財政憂慮而非經濟走強所推動的殖利率上升，往往會支撐投資型金屬。
財訊快報 ・ 12 小時前聖路易斯聯儲總裁稱，政策利率正接近中性水準，通膨壓力仍須關注
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國聯準會聖路易斯分行行長穆薩萊姆(Alberto Musalem)表示，美國聯準會必須繼續對通膨施加下滑壓力，並警告稱利率正接近無法再提供這種壓力的水準。穆薩萊姆週四在紐約固定收益分析師協會組織的一次活動上表示，必須非常謹慎，繼續努力抑制高於目標水準的通膨。同時，他補充稱，目前的貨幣政策介於略微緊縮和中性之間。就金融狀況而言，它正接近中性。穆薩萊姆的言論與克里夫蘭分行行長哈馬克(Beth Hammack)週四稍早時發表的評論相呼應。哈馬克表示，目前來看，當政策制定者12月召開會議時，她沒有什麼理由支持再次降息。10月下旬聯準會官員同意連續第二次降息0.25個百分點，以因應勞動力市場持續疲軟的跡象。然而，一些擔憂通膨的政策制定者近期主張在12月暫停降息。穆薩萊姆也承認勞動力市場存在下滑風險，但他表示，聯準會最近透過降息已經對這種風險進行了「保險」。他還表示，令他感到鼓舞的是，過去一個月來，以市場為基礎的短期通膨預期呈下降趨勢。
財訊快報 ・ 4 天前降息預期升溫，亞洲黃金現貨價盤中續揚0.40%
【財訊快報／劉敏夫】亞洲市場週二黃金價格盤中上揚，延續此前兩個交易日連續上揚升勢，因美國史上持續時間最長的政府停擺即將結束，從而提高了進一步降息的可能機率。亞洲黃金現貨價格盤中上揚16.53美元或0.40%，每盎司報4,132.28美元。10月20日黃金現貨價格盤中一度觸及4,381.52美元，創歷年盤中新高紀錄。一項由兩黨旨在結束華盛頓政府停擺的協議得到了川普總統的支持，預計將會生效。一旦獲得參議院的決議意味著政府很可能在幾天內重新開放。政府重啟將公佈長期落後的經濟數據，為經濟狀況提供非常重要的「溫度檢測」，預計數據顯示經濟前景將惡化。這反過來又會促使聯準會進一步放鬆貨幣政策，這對不具孳息收益的黃金來說無疑是利多。金價此前一路飆升，屢創新高，但近期漲勢戛然而止。不過，許多交易員仍持長期看漲態度。央行加強購金力道以及私人黃金投資增加是推動金價持續上漲的關鍵因素。
財訊快報 ・ 10 小時前