松川精密10月中旬轉上市，AI、儲能需求旺，明年營收、毛利率看增

【財訊快報／記者陳浩寧報導】松川精密(7788)預計於10月中旬掛牌上市，展望後市營運，董事長王傳世表示，明年在AI、電動車及儲能產品成長帶動下，明年營收可望達成雙位數成長，且電動車、儲能產品的毛利率高於平均水準，隨產品組合優化，毛利率也將優於今年表現，此外，為因應貿易戰及客戶需求，也將持續在越南及墨西哥擴產。松川今年上半年營收、本業獲利仍舊持續成長，然第二季受到業外匯損約2.6億元影響，使得第二季轉為虧損，上半年每股盈餘僅0.65元，低於去年同期的3.61元。公司指出，隨台幣回貶，目前業外匯兌利益已有回沖，至於報價方面，由於匯率波動及銀價上漲，規劃於年底與客戶進行新一波談價，目標將汽車、工控產品價格上調約10%。

副董事長吳頌仁提到，上半年電動車市況不佳，營收比重由去年的43%降至今年上半年的38%，然目前需求已經回升，然在儲能需求則於今年上半年大爆發，營收比重由13%拉升至21%，也讓上半年毛利率相對持穩。

隨著全球新能源趨勢快速發展，松川2025上半年儲能產品營收較同期增長109%，帶動新能源相關產品營收占比逼近六成，未來目標是將新能源業務比重推升至七成以上，持續擴大成長空間與毛利率表現。並已成功打入美系電動車大廠及全球主要儲能設備供應鏈，並成為主要太陽能逆變器與工業控制系統製造商的重要合作夥伴。

產品線方面，松川涵蓋Plug-in繼電器、PCB繼電器、高壓直流與交流接觸器等完整品項，廣泛應用於儲能設備、AI伺服器、新能源車、工控及電源管理、家電等產業。除了標準化規格品，公司更具備快速客製化能力，並已推出磁保持繼電器與液冷電源系統專用產品，滿足市場對高電流與高可靠度產品的需求。

此外，AI伺服器電源需求強勁，目前佔松川營收比重約12%，隨浸沒式冷卻與高壓直流（HVDC）供電架構趨勢明確，松川與台灣電源龍頭大廠合作投入超級密封與能降低發熱、提升電流負載與開閉耐壓的HVDC解決方案，目前已成功量產可應用於200KW以上、1000VAC/1500VDC系統的產品。公司預估AI貢獻要到2026-2027年才會放大。

展望明年，王傳世認為，目前家電需求比較差，由於要跟中國低價競爭，因此公司也將逐步淘汰該產品訂單，至於在傳統汽車、AI、電動車則看好有雙位數成長，儲能成長更將居冠，而在產品組合優化下，目標明年營收達雙位數成長，毛利率則將優於今年。

而多元生產基地也成為松川在對等關稅下的競爭優勢，生產據點包含新北樹林、嘉義、墨西哥、廈門、印度、越南等六大廠區，吳頌仁提到，全世界有70%的繼電器都在中國生產，但松川生產基地多元，目前跟新能源相關或是貿易戰有衝突的產品都放在台灣生產，僅約3%有影響，且關稅由客戶負擔，因此關稅對公司影響很小，為配合客戶要求及轉單效應，也針對越南、墨西哥持續擴廠。