本土法人看好貨櫃海運Q4淡季不淡,長榮及陽明目標價372元及356元

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【財訊快報/記者戴海茜報導】進入9月下半旬,美國加州外海仍有62艘貨櫃船排隊等進港,再創新高,再加上全球第3大貨櫃航商達飛宣布凍漲,本土法人指出,顯示貨櫃海運市場第四季淡季不淡,對長榮(2603)及陽明(2609)均維持「買進」建議,目標價分別為372元及356元。 本土法人指出,9月到隔年3月是貨櫃海運季節性及運價轉弱的時候,尤其是農曆過年前後,是最淡的時刻,一般正常情況,運價原本就該跌,但全球第3大貨櫃航商達飛宣布9月到隔年2月1日凍漲,不是讓運價季節性下跌漲,等同於告訴全世界,在淡季仍是供不應求,為讓客戶得到喘息,才停上漲。本土法人認為,淡季運價不跌而凍漲,等同彰顯供不應求的嚴重性,且凍漲僅到2月1日,暗示農曆春節後,漲勢可能再起。

本土法人表示,長榮新船下水量大,即使運價短期能夠凍漲,長榮光憑運力增長,就能持續推升營收及獲利而,而7月8日傳出美國總統拜登查運價,8月31日傳出中國官方管制美國線運價,9月8日達飛、赫伯羅特凍漲運價,在人為干預期間,國際航商大漲,也就是7月8日~9月15日,馬士基股價上漲10%、赫伯羅特漲幅20%、ONE(川崎)漲幅93%,而長榮跌39%。

本土法人指出,長榮因台股投資人信心薄弱而大跌,在投資人信心恢復後,可望大幅補漲。在評價方面,對長榮2022年每股盈餘預估值為49.54元,給予7.5倍本益比,目標價372元,維持「買進」建議。

本土法人也指出,貨櫃航運從「缺櫃」變「缺船」,再變成「塞港常態化」,供不應求日益嚴重,除非全球景氣蕭條,重挫全球貨櫃航運需求,否則貨櫃航運長期都將供不應求。最近2個月國際航商股價大漲,陽明股價卻重挫,認為未來陽明獲利的上升趨勢,將帶動股價大幅補漲。在評價上,陽明2022年每股盈餘預估值為50.9元, 給予7倍本益比,目標價356元,維持「買進」。