本土法人喊買萬海,目標價406元,認為達飛凍漲運價顯示供不應求嚴重

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【財訊快報/記者劉居全報導】萬海(2615)日前法說會釋出對於塞港及運價可能延續至明年中,若疫情無解,甚至明年全年都可望塞港,本土法人在最新出爐的報告中表示,估萬海第四季將是全年單季獲利高點,強調在季節性轉弱時刻,達飛凍漲運價,顯示供不應求嚴重;預估任何人為干預(拜登管制運價、中國管制運價、達飛凍漲),長期都無法使船舶增加(供給),也無法使需求減少(全球經濟蕭條,貨櫃航運需求才會減少);運價跟航商獲利將跟隨市場長期供需;本土法人認為,萬海獲利逐季走高;2022年獲利優於2021年;2023年受惠於「二氧化碳減排;塞港常態化」。針對2022年EPS 45.07元,給予9倍P/E,推估目標價406元,維持「買進」。 本土法人指出,全球第3大貨櫃航商達飛選在淡季凍漲運價(不讓運價隨季節性下跌,而是凍漲),等同於告訴全世界,在淡季仍是供不應求,為讓客戶得到喘息,才暫停上漲。

本土法人認為,淡季運價不跌而是凍漲,顯示供不應求的嚴重性;加上凍漲僅至2月1日,暗示農曆春節過後,漲勢可能再起。

至於萬海14日法說表示,尊重市場機制,不跟進凍漲;加上船隊運力上升,第四季營收獲利可能明顯較同業突出。而東南亞第三季疫情嚴重,運輸需求遞延,第四季可能優於第三季,加上第四季是亞洲線旺季,推估萬海第四季將是2021年單季獲利高點。法人推估萬海2021年全年每股盈餘(EPS)37.09元,2022年EPS 45.07元。