本土法人喊買萬海，目標價406元，認為達飛凍漲運價顯示供不應求嚴重

【財訊快報／記者劉居全報導】萬海(2615)日前法說會釋出對於塞港及運價可能延續至明年中，若疫情無解，甚至明年全年都可望塞港，本土法人在最新出爐的報告中表示，估萬海第四季將是全年單季獲利高點，強調在季節性轉弱時刻，達飛凍漲運價，顯示供不應求嚴重；預估任何人為干預（拜登管制運價、中國管制運價、達飛凍漲），長期都無法使船舶增加（供給），也無法使需求減少（全球經濟蕭條，貨櫃航運需求才會減少）；運價跟航商獲利將跟隨市場長期供需；本土法人認為，萬海獲利逐季走高；2022年獲利優於2021年；2023年受惠於「二氧化碳減排；塞港常態化」。針對2022年EPS 45.07元，給予9倍P/E，推估目標價406元，維持「買進」。 本土法人指出，全球第3大貨櫃航商達飛選在淡季凍漲運價（不讓運價隨季節性下跌，而是凍漲），等同於告訴全世界，在淡季仍是供不應求，為讓客戶得到喘息，才暫停上漲。

本土法人認為，淡季運價不跌而是凍漲，顯示供不應求的嚴重性；加上凍漲僅至2月1日，暗示農曆春節過後，漲勢可能再起。

至於萬海14日法說表示，尊重市場機制，不跟進凍漲；加上船隊運力上升，第四季營收獲利可能明顯較同業突出。而東南亞第三季疫情嚴重，運輸需求遞延，第四季可能優於第三季，加上第四季是亞洲線旺季，推估萬海第四季將是2021年單季獲利高點。法人推估萬海2021年全年每股盈餘(EPS)37.09元，2022年EPS 45.07元。