晶睿短期備料充足正常出貨;全年營運目標雙成長

MoneyDJ新聞 2020-02-19 09:12:50 記者 趙慶翔 報導

安控大廠晶睿(3454)受惠於貿易戰的轉單效應在2019年陸續發酵,董事長陳文昌(如圖左二)表示,疫情也將加速客戶思考配置長期供應鏈、分散中國風險,而在晶睿持續強化技術能力下,今年營運目標代工與品牌兩大事業群雙成長。法人則表示,短期來說,由於晶睿在年前提前備料的因素,因此仍可正常供貨到2月,而3月開始則須持續觀察疫情對供應鏈的影響性。

晶睿為IP監視系統供應商,專精於系統應用與整合業務,以2019年商業模式來看,代工產品約佔營收65~70%、自有品牌產品約佔營收30~35%。

晶睿2019年營收65.74億元,年增25.55%,成長主要動能來自於代工事業受到資安議題與貿易戰,不少轉單效應陸續發酵,加上既有客戶庫存回補,而品牌也維持穩定小幅成長的趨勢,惟產品組合轉差之下,也讓毛利率降至30%左右的水準,法人預估,每股盈餘估落4元左右,將優於2018年3.92元表現。

展望2020年首季,晶睿1月營收為4.93億元,月增14.12%,年減23.27%,主要受惠於品牌事業成長,加上農曆年前客戶拉貨力道增溫所致,惟2019年同期工作天數高使得基期較高。法人預估,2月營收也可在備料充足之下,維持不錯的出貨動能,有望優於前月表現,而3月則須持續觀察供應鏈復工後的影響程度。

展望2020年,陳文昌認為,晶睿成立兩大事業群,品牌與代工將並重,清楚的權責分配,技術基礎共享,應用市場則獨立,而全年營運目標是兩大事業都將優於2019年水準。

然而2019年由於代工客戶拉貨旺,使得產品組合轉差,因此毛利率表現有壓力,而對於未來毛利率趨勢,陳文昌認為,有業務機會就做,公司也持續透過發展品牌事業,做出差異化市場,提升自家技術能力,以穩定毛利率表現。

法人則預期,晶睿2020年營收表現也將有年增雙位數的表現,包含品牌與代工都將同步成長,而產品組合與毛利率仍是獲利的觀察重點,獲利表現盼優於2019年表現。

對於疫情的影響性,晶睿認為,由於適逢農曆過年,因此年前備料就比較齊全,在自有品牌有通路分公司各自備貨,代工產品也提前備好零組件,因此短期來說影響性相對小,加上生產基地皆位於台灣,因此已經正常生產交貨,但中長期而言,由於部分料源位於中國,因此復工後的狀況將是關鍵。

陳文昌更認為,在中美貿易戰之時已經有部分供應鏈移出中國,加上這次疫情的影響,使得客戶加速思考重新配置供應商的問題,不能依靠單一料源、單一供應鏈。

生產基地來說,目前晶睿共有3個廠區,包含中和廠、桃園廠、桃園二廠,而桃園二廠是位於台達電(2308)廠區的5條產線,目前空間配置已經充足,因此晶睿2020年將生產重點放在提升生產效率、自動化配置等,且與外包廠商維持緊密合作關係,因此並沒有再擴產的計劃。

目前3個廠區人數逾千人,與2018年相比增加200人左右,主要是在桃園二廠的人員投入,而公司也盼提升自動化能力,減少人力成本。據了解,晶睿持續投入於自動化設備,特別是在半成品模組上,像是自動對焦等等,長期對於生產良率、生產效能都有所幫助。

在代工方面,晶睿受到歐美對於資安議題的日益重視,因此除了美國之外,日本、澳洲等都有許多客戶轉單來談合作,也在2019年陸續發酵,營收年增幅度優於品牌事業,而法人也看好,2020年也將維持不錯動能,將有機會優於2019年表現,但由於2019年基期較高,加上近期疫情的影響,因此後續仍需持續觀察供貨狀況。

而在品牌方面,晶睿提供客戶一站式服務,並且持續提升技術能力,透過AI、資訊安全等能力,深化垂直市場,近期也與台灣軟體廠商訊連(5203)策略聯盟,將訊連的AI臉部辨識技術整合於晶睿產品,目前首個專案已拓展到南非零售業,也持續與台灣部分工廠門禁系統合作,盼增未來營運動能。

(圖說: 晶睿經營團隊) 資料來源-MoneyDJ理財網

























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