晶圓二哥財報超猛 股價卻騙不了人!專家曝背後恐有大警訊

聯電27日召開法說,第二季營收創高報喜,但畢竟是過去式,市場在乎的是第三、四季營運展望。共同總經理王石表示,半導體業目前正進入庫存調整期,聯電透過差異化的產品組合,度過周期性波動,對第三季業務「保持穩健」;對此,分析師戳破盲點,「保持穩健」的意思就是沒有成長,站在法人角度來看,營運「是否成長」相當重要,而之前市場傳出三星暫停拉貨延至8月底,可能會影響聯電第四季表現。

聯電在法說會提到,對2022年第三季營運估維持穩健,預期稼動率將自逾100%的「過載」狀態降至100%的「滿載」狀態,晶圓出貨量及美元平均售價(ASP)預估將持平第二季,毛利率力拚持穩44~46%(mid-40%)的高檔水準。

華冠投顧分析師謝宗霖在《這不是新聞》節目中解析,預期稼動率將自逾100%的「過載」狀態降至100%的「滿載」狀態,表示之前有客戶排隊等產能,現在則是產能剛好滿載,並沒有出現排隊情況;晶圓出貨量及美元平均售價(ASP)預估將持平第二季,所謂「持平」就表示沒有成長,從法人的角度來檢視這些營運數字,最大關鍵是「是否有成長」,如果成長就代表未來持續看好,若公司看法保守,本益比就有向下修正的空間。

主持人陳斐娟認為,經濟學人日前示警晶片業大蕭條要來了,然聯電繳出還不錯的成績單應該要按讚才對,但分析師謝宗霖持不同看法,他攤開聯電K線走勢圖解析,若未來展望真的不錯的話,股價不會一路探低跌成這樣。他提醒,通常第三季產能早在第一、二季就敲定,而7月中旬,市場再度傳出三星暫停拉貨延至8月底,這部分可能對第四季營運造成影響。

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回頭看聯電對於下半年展望,總經理王石表示,雖然智慧手機、個人電腦和消費電子產品的需求降溫,可能會帶來一些短期波動,但聯電正積極與客戶合作,調整產品組合,預期第三季業務將維持穩健態勢。

王石指出,歷經過去兩年的超級循環周期,半導體業目前正進入庫存調整期。相信聯電差異化的產品組合,領先的特殊製程技術以及與客戶堅強合作夥伴關係,將度過周期性波動。

聯電第二季合併營收720.55億元,季增13.61%、年增41.54%,連11季創高,毛利率46.45%、營益率39.09%,雙創近20年半高點。歸屬母公司稅後淨利213.27億元,季增7.67%、年增達78.57%,每股盈餘(EPS)1.74元,雙雙續創新高。

聯電ADR周三(27日)大漲6.24%,但今(28日)股價開小紅盤,一度破突破40元大關、最高來到40.5元,隨後賣壓出籠翻黑,終場下跌1.65%,收在38.8元。

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