景氣寒風吹 四個策略守護資產

文／林奇芬

經過7月全球股債市大反彈後，投資人感覺鬆了一口氣。但市場風險並未去除，甚至寒風更持續吹來，投資人不可掉以輕心，還是要用安穩的策略，來度過景氣下滑階段。

如今金融市場仍需要面對三大風險：

1.國際政治風險一波未平，一波又起。

俄烏戰爭已經持續近半年，仍未有停止跡象，俄烏戰爭造成的油價、天然氣、糧價高漲風險遲遲無法去除。而8月美國眾議院議長裴洛西到台灣訪問，又增添台海風險與美中緊張情勢，後續中美雙方仍可能採取更多制裁方案，對全球政治經濟發展有負面衝擊。

2.景氣寒風持續吹來，景氣修正時間未定。

根據IMF今年7月公布的經濟景氣預測，全面下修今、明年經濟成長率。其中，先進國家2023年經濟成長率較2022年明顯下滑，唯有亞洲區可能持平或微升，顯示明年先進國家的經濟挑戰更大。

國際貨幣基金會全球經濟展望預測

而美國近期公布的7月採購經理人指數，製造業PMI還可維持在50之上，但服務業、綜合指標已經跌破50。同樣的，歐元區服務業PMI還維持在50之上，但製造業、綜合指標則跌破50。顯示歐美同步出現景氣降溫。

另外，中國在疫情解封後，景氣似乎有反彈，但中國統計局公布7月製造業PMI，又再度跌破50，雖然服務業、綜合指標還可維持在50上方，但景氣動能稍顯不足。

整體來說，各國都擔心下半年經濟成長減緩，甚至擔心明年出現衰退。近期英國央行示警，可能面臨長達一年以上的經濟衰退。

3.升息壓力還未去除。

通膨壓力居高不下，7月份全球央行仍然加速升息腳步。美國7月升息3碼，歐元區升息2碼，英國升息2碼，澳洲升息2碼，巴西升息2碼…。雖然有許多機構預估，通膨最高點在第三季，第四季後可以舒緩。但若7、8月通膨數據無法明顯下跌，各國央行仍將持續緊縮，短期收縮資金風險仍高。

四個對策，安心度過景氣寒風

面對資金持續收縮、景氣降溫的挑戰，金融市場勢必面臨空頭考驗，投資人也該做好準備，才能更為從容的面對市場震盪。以下四個策略，可以讓你更安心度過市場考驗。

1.單筆投資股票比重降低。

景氣趨勢下滑，代表企業獲利降低，股價仍有修正壓力。因此單筆投資股票基金應該要遵守停損停利原則。有獲利的可先落袋為安，如果是虧損也要壯士斷腕，等待後續股市真正落底後再進場。建議股票比重，可以降至所有資產的四成以下。

2.定期定額要有投資三年以上的資金。

定期定額投資應該掌握股市下跌階段持續投資，不需要改變投資紀律。唯一最重要關鍵，是否有足夠資金可以持續投資三年以上。由於市場修正期間長短難以掌握，可投資時間越長，越可分攤下跌風險。如果資金不足，可以考慮略微降低每月投資金額，或是將先前已經累積的投資部位少量出場，做為未來繼續投資的資金。

3.分批買進公債、高評等債券。

升息階段，債券利率升高、債券價格下跌，不利於債券基金。不過，市場已經開始預估經濟景氣下滑，2023年有降息機會，近期美國10年公債殖利率由最高3.5%跌至2.8%附近，且出現利率倒掛(短天期利率高於長天期利率)，顯示資金開始轉進長天期公債。

投資人手上若偏重債券基金者，可以適度調整債券產品比重，提高歐美公債、高評等債券基金比重，降低非投資等級債、新興市場債券基金比重，因為後二者受景氣衝擊較大。整體債券基金比重也可控制在四成以下。

4.保留部分現金，可留意黃金。

由於經濟情勢逐漸轉弱，再加上國際政治局勢緊張，最好保留二成以上現金，作為避險準備。另外，在美元強勢階段，黃金表現疲弱，金價在今年7月最低跌至每盎司1680美元，但在市場擔心景氣轉弱、美元升息空間縮小後，美元稍有回跌，金價則逆勢上漲，短線高點達1794美元，漲幅有6.8%。後續若景氣疲弱、美元走弱，則金價應該會有表現空間。

自2008年金融海嘯之後，全球經歷了13年多頭市場，中間雖有震盪起伏，但最終仍可再創新高。但接下來政治、經濟面挑戰都不小，投資還是採取穩健政策、步步為營，才是最佳良策。

(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)

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