春節因素，中國1月份CPI年增0.5%，PPI連續28個月下降

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，中國1月份消費物價出現自去年8月以來的首次加速，主要受春節前後家庭支出激增的影響，不過通縮壓力仍在持續。中國國家統計局週日發布數據，1月份消費者物價指數(CPI)較去年同期上漲0.5%，增幅高於前月的0.1%以及經濟專家預估中值的0.4%。

今年春節八天公眾假日期間出現臨時性消費繁榮，這掩蓋了中國這個世界第二大經濟體所面臨的通縮挑戰的嚴重程度。根據統計局數據，從月比值數據來看，1月份的服務價格上漲0.9%，影響CPI上漲約0.37個百分點，占CPI總漲幅五成多。

此外，中國1月份生產者物價指數(PPI)年比值則是連續第28個月下降，降幅為2.3%，與去年12月降幅相同。經濟專家的預估中值為下滑2.2%。

根據野村控股包括Sonal Varma和Si Ying Toh在內的分析師估計，中國1月份的CPI可能扭曲了大約0.4個百分點，因為消費者在今年1月28日至2月4日的春節假期前增加採購，導致部分價格上漲。

農曆新年假期時間不固定，2024年時該假期完全落在2月份。

在與美國貿易戰首回合交鋒之後，中國消費經濟的健康狀況越來越受到關注。中國迫切需要改善國內需求，以幫助抵消川普政府本月提高出口關稅的影響。

中國國家主席習近平領導的高級官員已經轉向增加政府支出和降息的計畫。由於延宕數年的房地產市場低迷給家庭財富帶來壓力，中國已把提振消費提升為今年經濟工作的主要重點，這也是至少十年以來的第二次。

中國持續的通縮壓力與其他主要經濟體形成鮮明對比。中國政府擔心的是頑固的價格下跌週期會在更長時間內抑制家庭支出，並嚴重損害企業收入，從而抑制投資並導致進一步的降薪和裁員。

相關內容

  • 新加坡2月份CPI年漲0.9%，升幅不如預期

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，新加坡2月份消費者物價指數(CPI)呈現上揚局面，但是升幅不如預期。新加坡統計局週一公佈，2月份CPI較去年同期上漲0.9%。這一漲幅低於前月的1.2%，經濟專家的預估中值微上揚1.0%。這份數據顯示，2月份剔除私人公路運輸和住宿成本的核心CPI較去年同期上漲0.6%。這一漲幅略高於前月的0.8%。與前月相較，2月份CPI上揚0.8%。前月的數據為月減0.7%。經濟專家的預估中值為上揚0.9%。2月份運輸成本較去年同期上揚1.8%；醫療照護成本較去年同期上揚1.8%；食品價格較去年同期增加1.0%。

  • 美國加徵關稅影響，中國2月份輸美小包裹價值年減近5%

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國川普政府尋求對來自中國的產品全面加徵關稅之際，中國企業上個月減少了運往美國的小包裹。根據海關週四公佈的數據，2月份中國輸美小件包裹價值年比值下降近5%。此前川普政府在2月初突然宣布計畫取消對價值低於800美元的包裹長期實行的關稅豁免。考慮到今年的春節比往年時間提前，年比值下滑甚至可能更加明顯。2024年的春節時間完全落在2月份。今年2月包裹的的總價值年比有所下降，儘管去年2月時許多工廠和企業因春節假期停工超過一週。今年前兩個月中國輸美包裹價值達35億美元，僅較2024年同期成長2.3%。

  • 中國1-2月對美大宗商品和汽車進口暴跌，棉花採購劇降近80%

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，有分析指稱，隨著美國總統川普開始徵收關稅且北京方面進行反制後，今年1-2月中國對美國棉花、汽車和一些能源產品的進口劇降。週四發布的一份分析數據顯示，今年前兩個月中國對美國棉花的採購較去年同期劇降近80%。大排氣量汽車的進口大跌近70%，原油和液化天然氣的進口減少逾40%。所有這些商品在2月或3月都受到了中國報復性關稅的影響。分析指稱，過去六週，美、中針鋒相對、互相祭出貿易戰措施，未來幾個月可能還會推出更多舉措，這給這兩地的企業帶來了巨大的不確定性，並增加了成本。企業已經開始做出反應，中國2月份小包裹對美出口已呈下降趨勢。與此同時，沃爾瑪和其他美國公司要求供應商降價，以承擔關稅的成本。中國鎖定的一些美國商品實際上不降反增。在中國3月課徵新稅之前，大豆進口上漲近50%，達到42億美元。根據先前發布的數據，今年1-2月處理器和晶片的採購量幾乎翻漲一倍，推動自美國進口總金額增加2.7%至近270億美元。

  • 日本和中國週六將舉行六年來首次經濟對話，舒緩緊張關係

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，面對美國貿易戰壓力之際，日本和中國週六將舉行六年來的首次經濟對話，旨在舒緩這兩個亞洲大國的緊張關係。中國是日本最大的貿易夥伴，但雙方在多個問題上存在分歧，包括兩國領土爭議以及北京因福島核電廠排放處理後核廢水而對日本水產實施進口禁令。調查顯示，由於地緣政治緊張局勢加劇、雙邊關係惡化以及中國企業的激烈競爭，在中國的日本企業對中國市場的經營前景變得更加悲觀。然而，中國市場的規模和地理位置的鄰近，使日本有必要維持穩定的雙邊關係。與此同時，北京也在努力穩定與主要貿易夥伴的關係，以因應來自華盛頓日益加劇的關稅壓力。日本貿易振興機構理事長石黑憲彥表示，日本大型企業仍然能夠從中國市場獲利，因此日本需要繼續與中國做生意。日本外務省則是表示，核廢水排放問題以及日本企業在中國的經營環境可能成為週六經濟對話的討論議題之一。同一天，中日韓外長將在東京舉行會談。

    1

  • 日本2月份CPI年漲3.7%，增幅略強於預期

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，儘管政府恢復能源補貼減緩了價格上漲，但日本消費者通膨率仍略強於預期，支持了日本央行維持漸進升息的理由。日本內務省週五公佈的數據顯示，2月份消費者物價指數(CPI)較去年同期上揚3.7%，雖然前月的4.0%有所放緩，但是增幅仍高於經濟專家預估中值的3.5%來的高。2月份不包括生鮮食品的CPI年比值成長3.0%，增速低於1月的3.2%。經濟專家的預估中值為成長2.9%。這項數據與東京地區的通膨報告基本一致，東京地區的通膨顯示能源補貼導致通膨放緩。2月份補貼使日本全國整體通膨指標下降了0.33個百分點。關鍵價格指標連續第35個月保持在或高於日本央行2%的目標水準。日前日本央行維持政策不變，評估1月升息以及全球貿易格局變化的影響。在決策後的新聞發布會上，日本央行行長植田和男表示，國內數據與該行的展望基本一致，而全球經濟的不確定性正在上升。Norinchukin Research Institute首席經濟專家Takeshi Minami表示，週五的數據可能符合日本央行的預期。這份數據不太可能導致提早升息。

  • Bimco稱川普港口費計畫損害美國，且無法改變中國造船主導地位

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，一家大型航運業組織表示，川普政府對中國商船的使用收費的計畫可能會損害美國經濟，且還可能無法改變中國在造船業的主導地位。美國貿易代表署(USTR)已提出一項對進入美國港口的中國製造船隻收費的計畫。還有一項規定是要求部分美國產品必須使用美國船隻運輸。定於3月24日舉行的聽證會將聽取對這些計畫的反饋。若無修改，這些計畫會對航運業造成重大干擾。總部位於丹麥、代表包括美國和中國在內的130個國家的近2,100家船東的行業組織波羅的海國際航運公會（Bimco）表示，港口費通常在供應鏈中轉嫁，這意味著美國消費者最終將面臨更高的價格。這些計畫還可能危及造船廠的就業，如果按計畫實施，可能會威脅美國的能源出口。Bimco副秘書長兼監管事務主管Lars Robert Pedersen在提交對該計畫回饋的信中寫道，擬議的舉措將大大增加美國進出口的運輸成本，對美國整體經濟產生負面影響。它們對中國主導地位的影響則不太確定。Pedersen對這些提議的回應公佈於Bimco的網站和美國貿易代表辦公室意見徵求門戶網站。美國貿易代表辦公室的公開聽證會定於華盛頓當地時間下週一上午10點舉行

    1

  • 德國2月份PPI年漲0.7%，連四揚，增幅低於預期

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，德國2月份生產者物價年比值呈現上揚局面，連續第四個月上揚。德國聯邦主計部門公佈的數據顯示，德國2月份生產者物價指數(PPI)較去年同期上揚0.7%。前月數據為年增0.5%。此前9位受訪經濟專家的預估中值為2月份PPI年比值上揚1.0%，預估區間介於年增0.7%至年增1.3%。與前月相較，2月份PPI則是下跌0.2%，前月數據為下滑0.1%。經濟專家的預估中值為月增0.2%。這份數據顯示，2月份基本財項目成本年增0.3%；資本財項目成本年增2.0%；耐久財項目成本年增1.2%；非耐久財項目成本年增3.0%；能源項目成本年減0.8%。

  • 中國實施出口管制反擊美國關稅措施，鉍價飆升近500%

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，自北京方面2月初實施出口管制，以回應美國總統川普的貿易攻勢以來，鉍(Bismuth)這種用於從塗料到國防等行業的一種小眾金屬的價格已經大幅上漲。在川普對中國商品初步徵收10%的關稅後，中國將包括鉍在內的五種材料列入出口管制清單。隨後，中國的鉍出口在2月驟降，導致全球市場供應緊張、價格飆升近500%。一系列捲入日益加劇的中美地緣政治競爭的戰略材料，都主要產自中國。川普上週四引述《國防生產法》，鼓勵美國國內增加關鍵礦物的生產。鉍在過去七週的價格波幅表明，北京方面有能力改變被視為對國家安全至關重要的材料的流通。根據美國地質調查局，全球約80%的精煉鉍來自中國，美國自2013年之後就完全沒有生產過。美國約三分之二的鉍來自中國。根據中國海關總署，中國2月鉍出口量下降至458噸，不到去年月均水準的一半。Fastmarkets Ltd追蹤的全球基準價格本週已飆升至近每磅35美元，相較之下，2月4日北京採取行動前才每磅6美元。

    1

  • 水泥需求復甦緩慢，惟錯峰生產力道仍強，台泥、亞泥、信大Q1有好開局

    【財訊快報／記者張家瑋報導】中國國家統計局公布今年前2月累計水泥產量1.71億噸，較去年同期下滑5.7%，產量為2010年以來同期次低水準，僅高於2020年同期水準。雖然市場需求依舊疲弱，但延續去年第四季各地錯峰停窯生產政策，帶動各區域水泥價格調漲，且煤價下跌成本下降，為台廠台泥(1101)、亞泥(1102)及信大(1109)於首季帶來不錯開局，預期上半年各台廠毛利率可望有所回升。水泥業者表示，年後受資金不足影響，工程項目開工率偏低，需求恢復緩慢，加上低溫和雨雪天氣影響，2月全國水泥平均出貨率不到三成。中國前2月國內固定資產和基礎設施投資增速較去年全年有所回升，但略低於去年同期水準，惟水泥用量大宗房地產部分，今年前2月房地產開發投資人民幣1.07萬億元，較去年同期下降9.8%，其中住宅投資人民幣8056億元，較去年同期下滑9.2%。房地產主因受資金問題和嚴控增量等影響，房地產開發企業開工意願較弱，拉動水泥需求的房地產主要指標仍降幅較大，全國房地產開發投資、房地產開發企業房屋施工面積和新開工面積同比均繼續呈現大幅下降，房地產開發企業到位資金同比降幅則大幅收窄。2025年開春，水泥需求復甦

  • 中國3月份1年期與5年期LPR維持3.10%、3.60%不變，符合預期

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國方面維持1年期與5年期貸款市場報價利率(LPR)不變，符合市場預期。中國央行在網站上公告，3月份1年期和5年期貸款市場報價利率(LPR)分別為3.10%和3.60%。2月份分別為3.10%和3.60%。中國央行指導利率自律機制對場內外LPR報價行進行了考核。該利率由20家報價行在MLF利率基礎上加點形成。LPR發布時間通常為每月20日上午9:00（遇節假日順延）。

  • 融創中國清算呈請聆訊延後，尚未就新離岸重組提出任何條款

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，涉及違約的中國開發商融創中國的一家關鍵債權人對香港法院表示，融創中國尚未就新的離岸重組提出任何新的條款，儘管表示有意制定這樣的計畫。中國信達(香港)資產管理公司的律師週一請求法院立即下達針對融創中國的清算令。此前這家公司已經針對融創中國提出了清算呈請。融創中國的律師表示，融創中國需要更多時間來制定計畫，並請求法官批准將聆訊延遲四個月。法官表示，希望給融創中國一些時間，來提供重組取得實質性進展的證據。聆訊延期至4月28日舉行。融創中國一檔美元債券在2022年違約。該公司2023年完成離岸重組，但在1月時表示不排除進行第二次離岸債務重組。如果融創正式推動這一計畫，將成為債務危機爆發以來第一家進行第二輪重組的中國大型開發商。外電根據其償還責任計算，融創中國到3月底需要為已重組美元票據支付約6,000萬美元利息。