日銀傳將上修GDP預估、利率料維持不變
MoneyDJ新聞 2026-01-19 07:08:54 蔡承啟 發佈
日本央行(日銀、BOJ)將在1月22-23日召開金融政策決策會議(貨幣會議)，並將在該次的貨幣會議上討論每季公布一次、用來顯示政策委員對物價/景氣預估看法的「經濟/物價情勢展望」報告。而據日媒指出，在評估高市早苗政權祭出的經濟對策效應後，日銀將上修日本2025-2026年度的GDP預估。
日經新聞、時事通信社17日報導，因高市早苗政權祭出的經濟對策有望推升日本個人消費、企業設備投資，加上美國經濟穩健、以及日圓走貶有望促使出口增加，因此日銀在1月22-23日舉行的貨幣會議上，將上修2025-2026年度的GDP預估。
關於通膨(核心CPI年增率)預估，日銀在1月的貨幣會議上預料不會進行大幅變更。
另外，因日銀甫於2025年12月將政策利率調高至0.75%，而為了評估其對日本經濟/物價造成的影響，因此在1月的貨幣會議上日銀料將維持利率不變。
根據MoneyDJ XQ全球贏家系統報價，截至台北時間19日上午6點55分為止，日圓相對於美元匯率升值0.16%至157.78日圓兌1美元；日圓相對於美元匯率上週五(16日)升值0.33%、3個交易日來第2度走升。
日銀在2025年10月30日公布的「經濟/物價情勢展望」報告中，將日本2025年度(2025年4月-2026年3月)實質GDP成長率預估值自前次(2025年7月)預估的+0.6%小幅上修至+0.7%，2026年度(2026年4月-2027年3月)、2027年度(2027年4月-2028年3月)分別維持於前次預估的+0.7%、+1.0%不變。
日銀將日本2025年度核心CPI年增率(通膨率)預估值維持於前次預估的+2.7%不變、2026年度維持於+1.8%不變、2027年度維持於+2.0%不變。
(圖片來源：Shutterstock)
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
延伸閱讀：
資料來源-MoneyDJ理財網
相關內容
日本央行啟動ETF拋售計畫，進入「質化緊縮」最後階段
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，日本央行(BOJ)週二(2月3日)正式啟動交易所買賣基金(ETF)的拋售計畫，標誌著日本長達十餘年的超寬鬆貨幣政策正加速邁向正常化。根據央行公布截至1月31日的資產負債表，1月期間已按帳面價值售出約53.7億日圓的ETF，並同步出售約1億日圓的房地產投資信託(REIT)。這是日本央行自2010年開始購買風險資產以來，首度實質性地減少其龐大的股票投資組合。日本央行目前持有約37兆日圓的ETF(按帳面價值計算)，若以目前市場價值估算，該組合法模更高達約83兆日圓，約占日本股市總市值的7%。為避免對股市造成劇烈衝擊，央行在去年9月的貨幣政策會議上制定極其謹慎的退出機制。計畫顯示，央行將以每年約3,300億日圓(帳面價值)的節奏穩定減持，這僅占東京證券交易所Prime市場年交易額的0.05%，旨在讓市場對此「幾乎無感」。針對這項漫長的卸貨過程，日本央行總裁植田和男(Kazuo Ueda)曾直言，若維持目前的出售速度，「單純計算需要花100年以上才能全部賣完」。儘管出售規模相對於其總持倉而言極小，但此舉的象徵意義重大。這不僅是繼去年3月取消負利率、去年7月完成銀行持
公股行庫研究報告：房地產下行、通縮壓力、內捲持續 拖累大陸2026經濟
公股行庫陸續就大陸2026年經濟展望提出報告，多認為在房地產下行、通縮壓力與內捲結構持續下，將拖累2026年經濟表現，復甦力道有限，但「兩新」、「兩重」及中央擴大內需政策提前落地，政策效果可望顯現，第一季GDP（國內生產毛額）增速有望改善，且預計仍有增量政策穩步出台。
《大陸金融》房地產下行、通縮壓力、內捲持續 拖累大陸2026經濟
【時報-台北電】公股行庫陸續就大陸2026年經濟展望提出報告，多認為在房地產下行、通縮壓力與內捲結構持續下，將拖累2026年經濟表現，復甦力道有限，但「兩新」、「兩重」及中央擴大內需政策提前落地，政策效果可望顯現，第一季GDP（國內生產毛額）增速有望改善，且預計仍有增量政策穩步出台。 公股銀財富管理部門研究報告指出，大陸2025年第四季GDP年成長率4.5％，符合市場預期，隨著物價降幅收斂，名目GDP年增率較前期小幅上行，顯示通縮對經濟的壓力逐步緩解。從2025年12月經濟指標觀察，出口仍是工業生產的主要支撐，科技展現相對韌性，高技術製造也維持一定動能，在設備更新、產能提升與官方政策引導下，對整體工業產出形成正向貢獻。 消費方面，當前首批「以舊換新」資金下達，可望優化耐久財零售結構，但高基期壓力仍需時間消化。投資端，固定資產投資仍面臨下行壓力，房地產相關投資偏弱，民間投資情緒仍待恢復。 公股銀認為，大陸政府相關政策陸續出台，包含專項貸款、產業扶植與地方財政支持等措施，疊加效果有機會在2026年第一季顯現。展望後市，短期觀察重點在於，3月大陸全國「兩會」（全國人大、政協）對財政、貨幣與產
BOJ審議委員Masu稱，需透過適時升息完成政策正常化
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，日本央行審議委員Kazuyuki Masu表示，日本央行需繼續上調基準利率，以完成貨幣政策設定的正常化進程。Masu週五在日本愛媛縣對當地商界領袖發表演講時指出，此舉將有助於結束日本與其他國家在升息或降息方面貨幣政策走向相悖的局面。Masu表示，儘管潛在通膨率仍低於2%，但已「非常接近」2%的目標。日本顯然已經進入通貨膨脹階段。Masu指出，今後關鍵在於透過適時、恰當的升息措施，確保潛在通膨率維持在2%以下。同時，也必須避免因過度升息而破壞剛剛形成的薪資與物價溫和上漲的良性循環。
日銀委員增一行釋鷹派升息信號，憂大選後財政擴張衝擊獨立性
【財訊快報／陳孟朔】日本央行(日銀)審議委員增一行(Kazuyuki Masu)週五(6日)於愛媛縣發表演說時表示，為實現貨幣政策正常化，日銀需要繼續推進進一步升息。增一行的言論與近期首相高市早苗(Sanae Takaichi)推動的擴張性財政政策形成鮮明對比，顯示在通膨壓力與日圓匯率大幅波動的背景下，日銀內部對於維持緊縮路徑已具備高度共識。增一行指出，若經濟與物價走勢符合日銀展望，調整寬鬆程度是適當的舉措。他特別提到，由於去年12月將基準利率上調至0.75%創30年新高後，目前的實質利率仍處於極低水平，對經濟具備支撐作用。增一行的強硬立場，被市場視為是在為3月19日的政策會議預作鋪墊，當日亦是日銀與聯準會(Fed)共同面臨貨幣政策轉折的關鍵時刻。 市場目前正高度關注週日(8日)舉行的日本國會大選。最新民調顯示，首相高市早苗憑藉其個人魅力在年輕族群中掀起熱潮，帶動自民黨選情看漲，有望與日本維新會合力奪下眾議院超過三分之二的席次。高市主張實施積極的擴張性財政政策，包括暫停徵收食品消費稅及大規模現金補貼，市場擔憂這將導致通膨重新加速並削弱日銀的政策獨立性。分析人士指出，若高市早苗在週日大選
國會改選在即！日本前匯率掌門人警告：僅靠干預匯市救不了日元 必須配合央行升息
日本前高級外匯官員中尾武彥最新警告，單靠外匯儲備干預匯市只能帶來短期震懾，若要有效遏制日元貶值趨勢，必須與日本央行 (BOJ) 穩步升息形成政策協同。這一觀點在當前日元重啟跌勢、眾院改選進入倒數計時的敏感時刻引發市場高度關注。 中尾在 2011-2013 年擔任財務省國際事務副
日本去年12月景氣動向指標升至110.2，略高於預估中值
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，衡量2025年12月份日本經濟景氣的領先指標呈現上揚局面。根據日本內閣府發布的數據顯示，日本12月份景氣動向領先指標由前月的109.9，向上攀升0.3點，至110.2的水準，表現略高於經濟專家預估中值的109.8。12月份的景氣動向同步指標由前月的114.9，向下降至114.5的水準；當月景氣動向落後指標則是由前月的112.9，向下降至110.8的水準。景氣動向指數為判斷當前日本景氣強度和景氣轉折點的重要指標。
《大陸經濟》最新數據曝大陸經濟的穩與進！數位經濟規模穩步增長
【時報-台北電】大陸央視報導，一組最新數據看大陸經濟的「穩」與「進」，數位經濟規模穩步增長。 數據一：2574.5萬戶。大陸監管總局相關負責人指出，2025年大陸新設立經營主體達到2574.5萬戶，在營活躍企業數量同比增長9.8大陸。這意味著大陸經濟正在逐步復蘇，微觀經濟基礎持續鞏固。數說經濟．市場監管總局：整治「內捲式」競爭 進一步優化市場環境。 數據二：1.46萬件。2025年市場監管部門整治「內捲式」競爭，查辦各類反不正當競爭案件1.46萬件，有效遏制了「價格戰」「補貼戰」等惡性競爭。同時，市場監管部門及時糾治了「僅退款」「強制運費險」等濫用規則現象。這些舉措有力保護了中小商家和消費者的合法權益，進一步優化了市場競爭環境。 數據三：43.5億元（人民幣，下同）。2025年市場監管系統共接收投訴舉報2646萬件，為消費者挽回經濟損失43.5億元；全年共召回消費品823.6萬件，統一銷毀侵權假冒偽劣商品3683噸。 數說經濟．《中國互聯網路發展狀況統計報告》發布：截至去年底，陸互聯網普及率超過80大陸。(新聞來源：中時即時 李文輝)
《國際金融》有利可圖 日大銀行擬增持公債
【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】路透社六日報導，日本兩大銀行業者表示，現有債券投資組合的未實現損失增加，但由於利率看升可望帶來更高報酬，故仍有計劃增加持有日本公債的水位。 過去十年來，因日本央行奉行超低利率政策，表示回報率不高之下，日本最大金融集團三菱日聯(MUFG)以及第二大的三井住友金融(SMFG)，都在陸續減少手中持有的日本公債。 不過，自2025年11月以來，受到日相高市早苗所支持的政府支出影響，日本公債殖利率就此大幅攀升，導致債券價格受到壓力。一直到過去的幾周，債券市場才逐漸沉澱下來。 過去四次債券拍賣需求強勁，30年期日本公債殖利率，自1月20日創下3.88%的歷史高點以來，已下降32個基點。MUFG表示，因長期公債殖利率已有見頂的跡象，應小心地重建日本公債部位。 根據統計，MUFG在截至年底的債券投資組合中，未實現的損失達2,000億日圓，約13億美元，比3月底的400億日圓要多。MUFG指出，去年9至12月期間，已賣出部分長天期期債券，故避免損失更大。 截至去年12月底的九個月內，MUFG持有的日本公債未實現損失超過兩倍，達980億日圓。近幾年來，MUFG、SMFG以及排
日本央行委員Masu稱，對於何時升息沒有預設立場，視數據調整
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，日本央行政策委員會審議委員Kazuyuki Masu表示，對於日本央行何時應該提高基準利率，他並沒有具體的計畫，當局在制定政策決定時會密切關注經濟數據。Masu在愛媛縣舉行的記者會上表示，一旦經分析經濟數據後確信可行，央行將毫不猶豫地調整政策利率。Masu指出，如果價格趨勢持續高於2%的目標值，這種情況就不是特別理想。需要讓價格走勢穩定在2%左右。而正如預期，基礎通膨率正趨近2%。Masu表示，匯率對通膨的影響比以前大了。整體來看，金融環境依然寬鬆。估計增加債券購買量將是針對特殊情況。
外資續加碼日股、狂買中長債；日人大買海外股票
MoneyDJ新聞 2026-02-05 11:50:31 蔡承啟 發佈外資連6週加碼日股，且狂買日本中長債、週買超額創42週來新高紀錄，而日本投資人(日人)大買海外股票、週買超額創21週來新高。 根據日本財務省5日公佈的統計數據顯示，上週(1月25-31日)外資在日本股市買超4,946億日圓，連續第6週加碼日股；2026年迄今(截至1月31日為止)外資買超日股的累計金額擴大至2兆8,412億日圓。 上週外資買超日本中長期債券金額達2兆811億日圓，連續第5週站在買方，週買超額創42週來(2025年4月6-12日當週以來、買超2兆3,107億日圓)新高紀錄；買超日本短期債券金額為1兆1,329億日圓，3週來首度站在買方。 總計外資上週流入日本金融市場的資金總額為3兆7,086億日圓，連續第5週呈現淨流入。 上週日本投資人(日人)在海外股市買超4,546億日圓，5週來第4度加碼海外股票，週買超額創21週來(2025年8月31日-9月6日當週以來、買超8,911億日圓)新高水準；2026年迄今(截至1月31日為止)日人買超海外股票的累計金額擴大至5,846億日圓。 日人上週買超海外中長期債
EPPD聚焦四大支柱 賴總統：台美合作推進三方向
總統賴清德3日表示，第六屆台美「經濟繁榮夥伴對話」（EPPD）聚焦在供應鏈安全戰略對接等四大支柱，台美未來合作將朝強化經濟安全、打造創新經濟、發展繁榮未來等三大戰略方向前進。他說，台灣具有世界級製造實力，美國擁有無可取代創新生態系、關鍵核心技術及連結全球市場優勢，台美可形成最具戰略互補夥伴，打造非紅供應鏈，共創互惠繁榮。
日本企業信心8個月來首惡化、警戒利率揚升
MoneyDJ新聞 2026-02-05 08:03:37 蔡承啟 發佈個人消費下滑，日本企業信心8個月來首度呈現惡化，今後警戒成本增加、利率揚升。 日本國內最大信用調查公司帝國數據銀行(Teikoku Databank、TDB)4日公佈日本景氣動向調查結果指出，因個人消費相關產業下滑，拖累2026年1月份用來顯示企業信心狀況的日本企業景氣動向指數(DI)月減0.6點至43.8，為8個月來首度呈現惡化(下滑)，指數值已連續第94個月低於顯示景氣榮枯界線的50大關。 關於今後展望，TDB指出，在警戒成本增加、利率揚升下，前景不確定性增加，預估將呈現持平走勢。 TDB指出，1月份日本10大業界中，有7業界呈現惡化，其中以個人消費相關產業的下滑情況尤為顯著。 1月份服務業DI值月減1.0點至48.4，5個月來首度惡化，當中的「旅館/飯店」DI值大減3.8點至49.1、6個月來首度跌破50；零售業DI值月減0.8點至39.3，當中的「飲料食品零售業」DI值月減0.8點、3個月來首度惡化。 上述結果為TDB於1月19-31日期間以2萬3,859家日本企業為對象進行調查所得；有效回答企業數為1萬6
外資狂買 日本不動產投資熱絡、破紀錄
MoneyDJ新聞 2026-02-04 08:27:34 蔡承啟 發佈外資狂買、日本不動產投資熱絡，2025年日本不動產投資額大增3成至超過6.5兆日圓、刷新歷史新高紀錄。 日經新聞3日報導，日本不動產投資熱絡，根據大型不動產服務商CBRE指出，2025年日本國內不動產投資額年增31%至6兆5,210億日圓，投資額規模超越2007年的5兆4,330億日圓、創開始進行調查的2005年以來歷史新高紀錄。 就投資人類別來看，外資投資額暴增66%至2兆4,460億日圓、創下歷史新高紀錄；不含不動產投資信託(REIT)的日本國內投資人投資額年增27%至2兆9,250億日圓、創下歷史新高；日本國內REIT投資額減少4%至1兆1,500億日圓。 據報導，2025年日本不動產交易的一大特徵在於「大型案件(單筆投資金額超過100億日圓的案件)」明顯增加。2025年大型案件數量年增21%至154件、件數為史上最多，佔整體交易件數比重約28%、佔比創新高。CBRE副總監能勢知彌表示，「(大型案件明顯增加的)主因在於商辦買賣活絡，且也出現了資料中心交易案件」。 其中，交易規模最大的案件為美國投資基金黑石集團
〈經濟部年終記者會〉2026轉守為攻！龔明鑫看好GDP勢必上修 人均將突破4萬美元
經濟部長龔明鑫今（5）日於年終記者會拋出多項利多，指出台灣 2025 年經濟成長率高達 8.63%，創下 15 年新高紀錄，也使得 2026 年人均 GDP 可望突破 4 萬美元。他強調，主計總處先前預估 2026 年經濟成長率為 3.54%，是基
《國際經濟》歐英央行 均維持利率不變
【時報-台北電】歐洲央行（ECB）和英國央行（BOE）5日雙雙舉行今年首場貨幣政策會議，結果均作出按兵不動的決定。 歐洲央行在會後，持續維持主要再融資利率於2.15％不變，為第五度政策會議按兵不動，符合市場預期。至於存款機制利率與邊際貸款利率，亦分別維持在2％與2.4％不變。歐央重申，預期歐元區通膨率在中期內將穩定在其2％目標附近。 對於歐元區經濟前景，該央行認為整體仍具韌性，主要受惠於目前低失業率、民間企業資產負債表健全、各國逐步增加國防與基建相關的財政支出，以及2024年6月至2025年6月期間多次降息，也對歐洲經濟帶來支撐。 儘管如此，歐央仍因全球貿易政策風險，以及地緣政治持續緊張，導致經濟前景不確定性升高，而對利率決策維持審慎態度。 至於英國央行貨幣政策委員會（MPC）9位投票委員中，5票主張按兵不動，4票支持降息1碼，最終決議維持基準利率在3.75％不變，顯示央行決策高層在政策立場上的分歧日益明顯。 雖然目前通膨率仍高於央行2％的目標，但從能源價格走勢來看，預期通膨率將自4月起回落至央行目標附近。 此外，勞動市場中的閒置勞動力持續增加，加上經濟成長趨勢疲弱，使薪資與服務業通膨
台股震盪整理，多頭力量出乎意料，聯發科是今年重要指標
【財訊快報／黃啟乙】從短線走勢來看，台股正進入震盪整理型態。尤其在美股出現回檔之際，台股盤中仍可翻紅，顯示多頭力量比市場想像中更為強勁。 個股方面，聯發科( 2454 )股價開低後仍能拉升上攻，持續展現強勢，依舊是今年台股多頭的重要指標。 另外，台美「經濟繁榮夥伴對話」中，賴總統宣布雙方達成三大合作協議，包括強化經濟安全、打造創新經濟及發展繁榮未來，凸顯台美在產業互補與合作上的重要性。 此背景下，先前因立法院預算爭議而受壓的軍工產業，重新展現轉強走勢。隨著美方對台灣國防預算關注度升高，下個會期預算過關的可能性也隨之增加，加上航太產業需求提升，包括漢翔( 2634 )、長榮航太( 2645 )、豐達科( 3004 )等個股，短中線具進一步上攻的潛力。
貓經濟崛起! 超商打造萌貓主題店鋪 推限量周邊
財經中心／陳孟暄 胡崇恩 台北報導貓派經濟崛起！根據農業部統計，2025年寵物登記，全台貓隻登記數首度超越犬隻，看準毛孩需求升溫，加上2月22號即將迎來的貓之日，讓超商業者打造超萌貓咪主題店鋪，要搶攻毛小孩商機。
經濟部提出成立經諮會、推動五大信賴產業等五大政策目標
關稅談判見成果、經濟穩定成長 2026年轉守為攻 經長揭示五大施政 經濟部2月5日辦理年終記者會，龔部長首先就整體經濟情勢表示，我國去(2025)年經濟成長受惠於全球AI 熱潮，行政院主計總處預估達8.63%，創近15年新高。同時，我國就業穩定，失業率降至3.35%，且物價控制得宜，消費者物價指數(CPI)年增1.66%。今(2026)年AI等新興科技應用持續推升產品拉貨動能，出口可望再創新高突破 6,600 億美元；根據今年最新預測，經濟成長表現將超過4%，國發會更將經濟成長目標設為4.56%，優於日本、韓國等亞鄰國家，我國人均GDP預估突破4萬美元。 至於對等關稅談判從去(2025)年啟動至今歷時約9個月，目前已經大致底定，龔部長也在會中表示，談判結果包括關稅15%不疊加等成果，獲得產業界的肯定，對業界而言也是撥雲見日。無論是目前所取得的談判成果，或是後續有關關稅實施的細節，確定內容後將由經貿談判辦公室(OTN)對外正式說明，並送交立法院審議，希望能儘速通過。展望未來，妥善因應全球挑戰，經濟部也提出「成立經濟及產業諮詢會（簡稱經諮會）」、「推動五大信賴產業」、「協助傳統產業及中小企