日本眾院改選、美歐關稅衝突 各國債券殖利率飆升
即時中心／林耿郁報導
日本首相高市早苗解散眾議院展開改選，市場預期日本恐繼續舉債刺激支出，導致日本公債殖利率本週大幅上揚；另一方面，美歐因格陵蘭議題引發的關稅不確定性，也讓雙邊債市利率出現明顯上揚。
不敢投債？路透社報導，日本10年期公債殖利率，過去兩天累計跳升近19個基點，創下2022年以來最大漲幅；30年期國債殖利率，也創下自2003年以來的最大單日漲幅。
原因是市場預期高市早苗將在眾議院改選中大獲全勝，實施擴張性的經濟刺激政策，將讓日本政府支出再度增加，風險與借貸成本也因此飆高。
格陵蘭爭議 牽動美歐債券利率
另一方面，債券市場情緒亦受美國總統川普，與歐洲國家可能展開的關稅與軍事對峙影響。市場認為，格陵蘭相關國安的領土爭端，可能迫使歐洲加大國防債券發行規模、借更多錢加強軍備，公債利率也隨之飆高。
德國30年期公債殖利率一度上升6個基點至3.53%，英國30年期公債殖利率則升至5.22%，寫下1月初以來最大單日漲幅。
美國市場方面，基準十年期公債殖利率觸及4.313%，創去（2025）年8月以來高點。30年期公債殖利率跳升約8個基點至4.91%，兩天累計升13個基點，創去年5月以來最大兩天漲幅。
丹麥養老基金AkademikerPension宣布，將在月底前拋售約1億美元美國公債部位，引發市場討論所謂「Sell America（賣出美國）」避險交易再現。一旦引發其他國家效仿，可能再對美債市場帶來巨大波動。
2年期與30年期債券利差亦擴大，顯示市場對長期財政狀況的疑慮增加，但仍低於去年4月「解放日」（Liberation Day）關稅時引發的大幅飆升。
TD Securities利率策略主管Goldberg指出，市場對美國赤字的態度較去年溫和，但日本的財政壓力仍可能透過市場傳導。他表示，美國財政部正避免過度發行長天期公債，改發行短期債分散還款壓力。
歐債市場同步承壓 分析師：德國公債比美國穩健
Barclays歐元利率策略主管Khanna表示，地緣風險涉及國防預算，意味著歐洲「需要做更多」，市場認為這可能轉化為更多債券供給，與較弱的長債表現。他補充，關稅若干擾經濟，短天期債券價格將獲得支撐。
另有分析認為，日本公債殖利率上升，可能促使日本投資者重新減持海外投資部位，影響美歐公債需求。ING利率策略師Tukker指出，考慮到地緣情勢，以及川普帶來的不確定性，德國政府公債可能比美國公債更具穩定性及投資價值。
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