日元仍便宜 但套利不再穩？市場正在重估這筆交易
亞洲金融市場近期正醞釀一項重大潛在風險。隨著日本首相高市早苗加速鞏固執政基礎，市場對日元套利交易可能出現劇烈調整的擔憂日益加劇。此一趨勢若持續發展，恐將導致大量資金從美國股市等全球風險資產中撤出，引發金融連鎖反應。
高市早苗正研議於今年 2 月提前舉行大選，以期強化自民黨在國會的控制權。市場預期，若選舉結果理想，政府將獲得更強大的政治授權，進而推動擴張性財政政策。
市場估計，日本下一財年的預算規模可能飆升至 122.3 兆日元（約 7,830 億美元），這不僅加深了財政赤字隱憂，也推升了債務融資的壓力。
受此政經情勢影響，日元匯率近期表現疲軟，週三貶破 159 關卡，報 159.19 日元，創下自 2024 年 7 月日本當局實施匯率干預以來的最低水準；同時，日本公債市場出現顯著拋售潮，10 年期公債殖利率於週二收報約 2.165%，創下 1990 年代初以來的最高紀錄。
儘管日本股市在高市首相「親商業」立場的帶動下表現亮眼，日經 225 指數不斷刷寫新高突破 54000 關卡，但財政擴張與日本央行逐步升息的政策分歧，正為市場埋下動盪種子。
分析師指出，高市早苗的財政議程與央行緊縮政策的方向背道而馳，對日元匯率構成額外壓力。目前日元正逼近過去觸發官方干預的關鍵水位。日本財務大臣片山皋月已與美國財政部長貝森特進行溝通，雙方皆對日元單邊貶值的現況表達高度關注。
最令全球投資者擔憂的是「日元套利交易」的去向。長期以來，投資者習慣借入低成本日元轉投高收益資產，這種模式支撐了美股、大宗商品及加密貨幣的資金供給。
然而，隨著日美利差收窄，若日元因政府干預或政策調整而迅速回升，規模估計達 1.3 兆至 1.7 兆美元的套利資金可能被迫平倉，引發資產集中拋售。
2024 年 8 月的市場劇震已是前車之鑑，當時日元平倉潮曾導致標普 500 指數短期內重挫超過 6%。目前全球策略師正密切關注日元是否會跌破 160 關口，以及官方在關鍵時刻的應對策略，以防範新一輪全球市場波動。
更多鉅亨報導
•日銀升息箭在弦上！日元套利恐瓦解 華爾街開始擔心美債
•提前大選預期點燃「高市交易」！日股首度突破5萬4大關、日元陷160保衛戰
相關內容
大選前夕 高市主打強硬移民政策
《日本時報》報導，日本首相高市早苗在選前最後衝刺階段，將「強化移民管控」與「提升國家安全」作為核心訴求，試圖凝聚選民支持。她強調，唯有透過更嚴格的審查制度，才能確保日本社會的安全與經濟永續發展。
《國際政治》8日提前大選 高市早苗政治人氣試金石
【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】路透社六日報導，已獲得美國總統川普大力背書的日本首位女首相高市早苗，想在八日的全國大選中，鞏固自己的執政地位，目前的民調也顯示，高市的保守黨有望取得重大勝利。 本周民調顯示，由高市早苗領導的自民黨及其執政聯盟夥伴維新會，預計將在465個席位的眾議院中大贏約300席，比例高達約65%，在國會的地位可望較目前大幅提升。 如果執政聯盟能夠獲得261個席位占比約56%，就可成為絕對穩定多數(absolute stable majority)，代表高市可以控制國會的委員會，法案通過也較以往輕鬆許多，像是重要的預算提案等。 但要是執政聯盟能拿到310個席位，比例近67%的超級多數(super majority)，高市可在參議院中擁有優勢，因為高市的執政聯盟在參議院內並不是多數。還有一種情況，如果民調完全錯誤，恐將失去眾議院多數席位的高市，應為走向辭職一途。 高市早苗在這次競選時，曾經承諾要暫停對食品徵收8%的消費稅，希望能幫助家庭應對物價上漲，不過，卻在一月時一度引發日股大跌。市場憂心在發達國家中，政府負債占GDP比重最大的日本，若少掉這筆稅收，該如何補上高達五兆日圓
《國際政治》日眾院今改選 牽動亞太局勢
【時報-台北電】日本8日將舉行眾院大選，選舉結果牽動亞太局勢。此次，日本首相高市早苗挾著高人氣，盼助力「自維執政聯盟」大獲全勝。而面對陸日緊張局勢升級，加上川普政策難測的外部環境，高市正全力推動右翼議程，提升日本的經濟和軍事實力。 選前民調顯示，自民黨與日本維新會組成的執政聯盟，將在眾院選舉中取得壓倒性勝利。美聯社指出，若自維聯盟大贏，加上反全球化極右民粹主義勢力如參政黨壯大，日本在安保、移民等政策上恐將進一步右傾。 高市已承諾將於今年底前修訂「安保3文書」，以強化日本的攻勢性軍事能力，並解除對致命武器的出口禁令，進一步脫離戰後的和平主義原則。 在日本大選前夕，美國總統川普5日罕見發文，為高市「全面背書」。《現代外交》（Modern Diplomacy）期刊指出，一旦執政聯盟大贏，高市的國內外地位將顯著提升，而此刻川普正「重新校準」對陸政策，高市將在東亞地區扮演美方可靠的合作夥伴。 但《現代外交》也提醒說，高市此次獲得強大的民意授權，可能會更放膽推進其國防議程，然而假若她因此以為，日本民眾支持對大陸採取更強硬立場，那麼日本加速建軍的動作，可能持續成為區域緊張引燃點。 高市7日在東京一場
美日財長溝通助日圓回穩 華爾街預期高市交易再起
日本首相高市早苗領導的自民黨8日在眾議院改選取得壓倒性勝利，日圓兌美元匯價不跌反升，市場認為日本財務大臣片山皋月重申與美國財長貝森特保持密切聯繫，致力維持匯市穩定的言論給予日圓支撐。高市大獲全勝後華爾街預期「高市交易」將再起，日圓後市仍然看貶。
鉅亨投資雷達》高市早苗完勝！最可能受惠的日本資產清單
日本眾議院改選落幕，自民黨在高市早苗領軍下拿下超過三分之二席次的壓倒性勝利，創下單一政黨史上最高席次紀錄，確定延續她作為日本首位女首相的執政版圖。這場被視為「對高市內閣信任投票」的選舉結果，意味著日本在財政刺激、軍事安全與對中政策上，可能都會走得更遠、動作更快。接下來在日本資產的布局方向上，應
《各報要聞》高市掌控眾院 日匯債鬆口氣
【時報-台北電】日本首相高市早苗主張擴大財政支出，一再給金融市場帶來震盪，但專家認為她帶領的執政自民黨，在眾院選舉裡取得壓倒性勝利，對日圓和日本公債來說，可能是最理想的結果。 眾院選舉結果公布後，外界認為市場的即時反應，可能會令日圓匯率與日本公債價格走低，但這反過來可能促使高市在9日選後記者會上，透過政策主張來回應。 只要自民黨橫掃國會，高市就無須向主張更激進減稅與擴張支出的反對黨妥協，在施政上擁有更大的政策彈性，必要時能因應市場壓力而調整財政方向，以防止日圓走弱或借貸成本上升，這對日本匯市和債市都屬正面。 瑞穗證券首席日本市場策略師大森昭樹在選前表示，他雖不確定自民黨執政聯盟是否在眾院取得壓倒性勝利，但可以肯定高市能在國會裡處於有利位置，因為她在施政上，不用擔心採取擴大財政支出時會遇到阻撓。 高市去年10月成為自民黨首位女黨魁後，因是安倍經濟學的追隨者，讓外界擔心其積極擴大財政支出，導致日債價格下挫而令殖利率創新高，日圓兌美元匯率一度逼近160日圓水準，創近18個月新低。 日債與日圓因財政疑慮而劇烈震盪，尤其日圓疲弱增加進口成本，造成日本民眾生活成本上升，成為這次大選焦點。專家評估，
高市掌控眾院 日匯債鬆口氣
日本首相高市早苗主張擴大財政支出，一再給金融市場帶來震盪，但專家認為她帶領的執政自民黨，在眾院選舉裡取得壓倒性勝利，對日圓和日本公債來說，可能是最理想的結果。
《國際政治》川普公開挺高市 「完全且全面支持」
【時報-台北電】日本將在8日舉行眾院大選。美國總統川普5日在「真實社群」平台發文，稱「完全且全面支持」日本首相高市早苗，以及自民黨與日本維新會組成的執政聯盟。川普還確認高市赴美之事，稱期待在3月19日歡迎她到訪白宮。 川普在貼文中指出，此次選舉結果「對日本的未來至關重要」。他稱讚高市為「堅強、有力量、睿智的領導者，已證明是熱愛國家的人」。 川普又說，高市「值得強有力的肯定」，而「作為美國總統，我將完全且全面為她背書」。他寫道：「她絕不會讓日本人民失望。祝願星期日這場非常重要的投票成功」。 談到美日關係，川普強調「美日一直在密切合作，除了針對國家安全，雙方還締結一項非常重大的貿易協議，讓兩國都受惠良多」。川普貼文並附上配圖，是去年10月他訪日時與高市的合影。 日本官房副長官佐藤啟6日在記者會上透露，高市已收到川普邀請，擬於3月19日訪問白宮，正在就此事進行協調。他稱，「希望這是一次有意義的訪問，確認兩國間毫不動搖的團結，並開闢日美同盟新歷史」，表示想為此做好準備。 關於川普談論日本眾院選舉，表態支持高市及執政聯盟一事，佐藤僅表示「政府不便置評」。他還對日美首腦會談在外交與安保、經濟等廣泛
日本大選前投資熱！高市勝選概念股吸金 但有股債匯三重回檔風險
日本周日 (8 日) 舉行眾議院大選，股市投資人預期現任首相高市早苗將獲得壓倒性勝利、進而順利推動財政擴張，正紛紛敲進有望從振興經濟政策中受益的領域，包括人工智慧 (AI) 和造船。 高市於 1 月解散眾議院，宣布於 2 月 8 日舉行臨時選舉，試圖擴大執政聯盟目前僅以些微優勢
日本眾院大選牽動亞太！WSJ：高市早苗勝出恐向中國釋放關鍵訊號
美國《華爾街日報》分析指出，日本眾議院選舉結果不僅攸關國內政局，更將牽動美國、中國與台灣的亞太戰略布局。若首相高市早苗勝選，對中關係、國防政策與日本經濟走向恐出現重大變化。
川普在周日大選前支持高市早苗 宣布下月在白宮會面
美國總統川普周四 (5 日) 透過社群媒體表示，對於周日登場的日本國會遠舉，他「完全支持」日本首相高市早苗的執政聯盟 ，他另證實兩人將於 3 月 19 日在白宮會面，並盛讚去年達成的美日貿易協議「對兩國大有助益」。 川普的最新談話顯示美日關係更加鞏固。他在 Truth Soci
高市狂勝點火日經噴漲3000點 00951、00954大漲1成雙寫掛牌新高
日本第 51 屆眾議院選舉結果揭曉，現任首相高市早苗打出漂亮一仗，執政的自民黨贏得 316 席，較選前的 198 席大增六成，已超過議席總數的三分之二 (310 席)，更是二戰後首次有單一政黨突破此門檻。隨著高市早苗政權確立，
學者：高市大勝鞏固執政 台日EPA可望取得進展
（中央社記者戴雅真、陳鎧妤東京／台北2026年2月9日專電）日本首相高市早苗率領自民黨在眾議院大勝，學者林泉忠分析，高市不僅大幅鞏固執政基礎，有望長期執政，她挾與美國總統川普的高度互信，也將更有底氣面對北京；對台政策方面，台日經濟夥伴協定（EPA）有望迎來實質進展，台日互動將更加頻繁。東京大學東洋文化研究所特聘研究員林泉忠接受中央社專訪表示，整體來看，高市早苗這次獲得歷史性的勝利，不僅如大多日媒所指，自民黨單獨突破2/3席次，若再加上日本維新會，執政陣營實際已經突破3/4。他指出，這樣的結果在日本政治史上首次出現，這意味著未來高市在推動內政改革、重大政策，甚至修憲議題上，都將擁有前所未有的政治動能。儘管修憲仍受制於在參議院是少數黨，但整體氣勢已經全然不同。林泉忠表示，值得關注的是，高市在選戰期間獲得美方前所未有的公開支持，川普親自為她發聲，象徵美方對於高市政府的高度信任。可以預見，高市即將出訪美國行程將相當順利，並進一步鞏固美日同盟，這也將使高市在外交上獲得強而有力的「定心丸」，而在對美關係站穩腳步後，她將更有底氣面對北京。談及對中關係，林泉忠指出，自從高市去年在國會發表「台灣有事」相
《國際政治》眾院改選高市大勝 陸：對日政策不因一次選舉改變
【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】中國外交部發言人九日表示，對日本的政策不會只因為一次特別舉行的選舉活動，而有所改變。 日本首相高市早苗領導的執政聯盟，在八日的選舉中大勝，已獲得大多數席位，遠遠超過眾議院解散前所有的198席，如同宣告高市先前承諾要減稅以及增加軍事支出，有望如期兌現。 路透社指出，高市早苗在2025年11月公開發表言論，指稱若中國對台灣發動攻擊，可能導致日本面臨存亡威脅狀況(survival-threatening situation)，並可能引發軍事反應。之後，高市此番言論引發跟北京政府的外交衝突。 新華社報導，大陸外交部發言人林劍表示，敦促日本執政當局正視而不是漠視國際社會的關切，走和平發展道路而不是重蹈軍國主義覆轍。中方對日政策始終保持穩定性和連續性，不會因日本某一次選舉而變化，再次敦促日方撤回高市早苗涉台錯誤言論，以實際行動展現維護中日關係政治基礎的基本誠意。
眾院大選高市歷史性大勝、跨修憲門檻；日圓貶
MoneyDJ新聞 2026-02-09 07:18:56 蔡承啟 發佈日本第51屆眾院大選於2月8日舉行投開票，而由日本首相高市早苗領導的自民黨獲得歷史性的大勝，議員席次暴增逾百席、單獨跨過可提案進行修憲的2/3(310席)門檻。日本單一政黨在眾院取得超過2/3席次、為戰後來(第二次世界大戰結束以來)首見。日圓聞訊走貶。 根據MoneyDJ XQ全球贏家系統報價，截至台北時間9日上午7點15分為止，日圓相對於美元匯率貶值0.34%至157.63日圓兌1美元，稍早最低貶至157.66、創1月23日以來新低水準。 綜合日本媒體報導，日本執政黨自民黨在2月8日舉行的眾院大選中獲得歷史性的大勝，在全部465個議員席次中，自民黨單獨跨過可提案進行修憲的2/3(310席)門檻、狂拿316個議員席次，較選前的198席暴增118席，包含合作夥伴日本維新會計算、執政聯盟合計拿下352個席次(選前為232個席次)。 維新會此次拿下36個議員席次、較選前(34席)增加2席。而最大在野黨、由立憲民主黨及公明黨組成的「中道改革連合」慘敗，議員席次由選前的167席暴減至49席。 據報導，日本單一政黨在眾院取得超
高市大勝日股ETF沖天！台新00951漲逾10%創掛牌以來新高 中信00954緊跟在後
日本眾議院改選結果出爐！首相高市早苗領導的執政聯盟獲得壓倒性勝利，激勵日經225指數9日盤中一度大漲逾5%。台灣相關ETF同步大漲，其中台新日本半導體（00951）盤中一度勁揚逾10%，不僅在所有ETF中漲幅居冠，也創下掛牌以來新高紀錄；中信日本半導體（00954）盤中也衝上16元新天價，漲幅達9.29%。
川普祝賀高市早苗勝選：日本人將永遠擁有我堅定的支持
日本眾議院大選落幕，自民黨在高市早苗領導下大勝，取得具歷史意義的三分之二席次。美國總統川普透過社群平台發文祝賀，盛讚高市的選舉決策，並表態支持其「以實力換取和平」的施政路線。
新聞分析－台積升級日製程》地緣政治干擾 魏哲家一指化為輕煙
日本2月8日將舉行眾議院改選，攸關自民黨和首相高市早苗仍否繼續執政，然在大選前3天，正馬不停蹄地為各地候選人助選的高市早苗，意外回到東京首相官邸會見台積電董事長魏哲家。魏哲家此際宣布台積電熊本二廠將升級至3奈米製程，幫日本半導體產業邁進一大階，烘托高市政府的科技政策，讓這場會面既有投資也有政治味。
《國際政治》高市輾壓式勝利 川普第一時間賀
【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】川普於美國時間八日，祝賀日本首相高市早苗領導的自民黨，在日本大選中取得壓倒性勝利(landslide victory)，同時，這位美國總統也說，自己前幾天曾公開表示，要支持高市早苗。 川普在社交媒體上發文指出，高市早苗決定提前舉行大選，不僅是大膽且是明智(bold and wise)的，希望高市以在國會絕對的多數，能順利推進保守的和平政策。 在日本自民黨贏得眾議院高達三分之二的多數席位，並創下日本戰後歷史新高後的幾個小時，川普隨即回應，熱情投票的日本人民，將永遠得到我的堅定支持。 美國財政部長貝森特在美國福斯新聞(Fox News)節目中也說，川普與高市早苗的關係很好，當日本強大時，代表美國在亞洲也強大。在八日大選前幾天，川普已表態會全力支持高市，並於三月19日在白宮歡迎這位日本第一位女首相。 日媒指出，高市千尋下個月在就任首相以來，可望首次訪美，且時間上要早於川普計畫四月訪中。幾個月以來，中國一直對高市關於潛在性的台海危機言論，抱持非常強硬的立場。 自從高市早苗在去年10月就任首相以來，川普就一直讚揚高市是日本已故首相安倍晉三的門生，事實上，川普在美國總
日眾議院選舉結果塵埃落定 股市狂漲慶賀 日元日債為何仍走跌？
日本眾議院選舉結果周一 (9 日) 正式公佈，由自民黨和日本維新會組成的執政聯盟以壓倒性優勢獲得過半數議席，市場迅速反應，日股迎來強勁上漲。日經 225 指數早盤突破 57000 點，創歷史新高，東證指數同步漲超 3%。這項結果標誌著高市早苗政府政策方向獲得市場認可，但同時也引發對日元匯率和日