新經濟基線情境下，高盛展延聯準會下次降息預期時間至12月

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，高盛集團將美國聯準會下次降息的預期時間延後至12月。Jan Hatzius等高盛經濟專家週一在報告中表示，在高盛新的經濟基線情境下，降息的理由從「提供保險」轉向「正常化」，原因是經濟成長保持相對穩健，失業率上升幅度略有減緩，政策支持的緊迫性下降。

這份報告指出，預計聯準會將晚於之前的預期時間降息，目前預期的降息時間將為12月，而非之前預期的7月，且將會降息三次，但是將會採取隔次會議降息方式，而不是連續降息。

高盛經濟專家回應週一宣布的中美貿易休戰表示，他們將美國2025年經濟成長預測上調0.5個百分點至1%，並將12個月內經濟陷入衰退的可能性下調至35%。



相關內容

  • 聯準會調整，將不再把聲譽風險納入銀行檢查

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國聯準會週一表示，將不再把聲譽風險納入銀行檢查。聯準會表示，已開始審查監管材料中有關聲譽風險的提列法，並在適當時候代之以更具體的金融風險論述。聯準會在聲明中指出，這一調整不改變聯準會對銀行維持強力風險管理以確保安全和穩健的期望。聯準會主席鮑威爾2月時曾承諾，將刪除監管用語中讓官員們關注所轄銀行「爭議性言論或活動」的措辭。一些行業組織和共和黨議員可能會歡迎這一做法的終結，他們長期批評這一做法過於寬泛且不公正。他們認為，這一做法讓監管者得以促使銀行停止與政治敏感客戶及加密貨幣公司開展業務，即使這些客戶號稱並未對銀行的安全和穩健構成風險。

  • 內外需同步趨緩，中國H2經濟承壓，明年穩增長難度恐進一步升高

    【財訊快報／陳孟朔】隨著2025年即將進入下半年，外媒紛紛預警中國經濟面臨日益加劇的挑戰。路透引述多位分析人士指出，儘管上半年在搶出口與財政前置拉動下，年增速可望維持5%以上，但經濟內部結構失衡問題持續擴大，明年穩增長難度將進一步升高。報導指出，中國經濟上半年延續「工業強、消費弱」格局，其中出口與財政支出扮演主要動力來源，但下半年恐受透支效應影響，邊際貢獻趨於遞減。尤其是在舊換新政策與前期搶出口訂單告一段落後，外需與內需同步趨緩的風險正在升高。政策層面則顯得束手束腳。渣打銀行大中華區及北亞首席經濟師丁爽表示，7月底召開的中央政治局會議料將「保持定力」，增量刺激政策出台機率不高，僅會視中美談判進展與下半年經濟數據而定。他坦言，更令人擔心的是2026年，屆時財政資源緊縮、房地產走弱與出口平淡恐形成多重壓力。FOST諮詢首席研究員馮建林亦持類似觀點，直指當前主打的「兩新、兩重」投資策略恐在明年遭遇邊際效益遞減，政策工具箱的空間有限，經濟轉型步伐勢必要進一步加快。分析師提到，市場對中國未來的政策可控性仍有期待，但宏觀結構性壓力與外部環境的不確定性，使得2025年下半年乃至2026年都將是考驗中

  • 市場快訊》為何不降息也能漲，看看聯準會說了什麼

    聯準會 6 月會議如預期按兵不動，但美股尾盤稍顯無力；最新經濟預測顯示通膨黏性上升、失業率微揚，同時下修成長，引發市場對降息時程再度延後的擔憂。面對更長的高利率環境，投資人該如何在波動中調整布局？ 1. 通膨升高、失業率抬頭、成長放緩

  • 高盛揭對沖基金槓桿率上週升至294%，飆破五年高點，金融股成新寵

    【財訊快報／陳孟朔】根據高盛最新數據顯示，在聯準會(Fed)維持利率不變與美軍空襲伊朗核設施之前，上週全球對沖基金的總槓桿率升至294%，創下2020年以來新高。槓桿推升下，市場投機力道升溫，金融類股如銀行、保險與貿易公司成為資金布局重點。高盛指出，槓桿率年初為271.8%，近月快速上升反映機構投資人風險偏好提升，尤其對金融股展開積極布局。高利率環境下，銀行可擴大利差收益，吸引投資人進場。報告顯示，北美與歐洲金融類股獲對沖基金大量加碼，亞洲則小幅減碼。另一方面，對沖基金同步加碼能源股。美國於週六攻擊伊朗三處核子設施，引發市場對荷姆茲海峽遭封鎖的憂慮，推升週一油價衝上年內新高，進一步吸引資金湧入原物料與能源相關標的。除了類股配置外，高盛披露對沖基金在區域配置上，對歐洲與亞洲市場建立更多空頭部位，對北美市場則維持適度多頭，顯示資金偏好仍集中在美股。報告並指出，截至上週，對沖基金選股策略報酬率年初以來小幅上漲逾4%，歐洲市場報酬率領先、突破10%，全球系統性策略報酬率則接近12%。高槓桿環境凸顯市場對政策走向與地緣風險的敏感度升高。隨著美伊衝突進入停停火觀察期，後續資金是否持續進駐金融與能源

  • 聯準會年內2碼降息預期不變　投信：經濟預測顯端倪

    本周進入超級央行週，保德信指出，FOMC如市場預期按兵不動，政策利率維持在4.25%-4.5%不變，點陣圖亦顯示維持今年2碼降息空間。聯準會主席於會後聲明中暗示今年年內仍將降息2 次，但降息時點將視數據變化調整，同時警示停滯性通膨的風險。

  • 美國參戰加劇以伊衝突 本周你該知道什麼？

    由於投資人持續消化以色列和伊朗之間日益加劇的衝突的影響，同時密切關注川普總統的關稅將如何影響美國經濟，上週股市走低。 未來一周，地緣政治似乎將成為討論的焦點。 川普 21 日表示，美國軍隊襲擊了伊朗的三個地點，這是自 6 月 13 日以伊衝突升級以來美國首次攻打

  • 高盛估中國電動車今年產能年增13%，舊換新政策支撐銷量，喊買小鵬

    【財訊快報／陳孟朔】華爾街投行一哥--高盛最新發布中國電動車產業報告指出，預估2025年中國電動車產能將增加250萬輛，年增幅約13%，雖然較2023年新增550萬輛、2024年新增320萬輛的水準有所放緩，但仍顯示產業持續擴張。銷售方面，該行根據上半年表現推算，今年全年電動車銷量有望達到240萬輛。報告指出，去年(170萬輛)與今年前五個月(130萬輛)的銷量，多數受惠於官方推動的「以舊換新」政策，政策效應仍為銷售關鍵支撐因素。不過，高盛也提醒，雖然中國十大車廠市占率已接近80%，但市場結構仍相對分散，對比成熟市場如美國、日本動輒九成的集中度，產業仍處於競爭加劇與整併初期階段。尤其今年首季不少車企財務狀況惡化，獲利壓力浮現，資產負債表亦面臨挑戰。高盛認為，雖然第一季通常為淡季，但隨著利潤率下壓與去庫存難度升高，未來供應鏈整頓將更趨困難。個股方面，高盛調升小鵬汽車(09868.HK)(美股代碼XPEV)評級至「買入」，認為其產品策略優化與成本控管成效初現，港股目標價訂為94港元，美股目標價則為24美元；同時將蔚來(09866.HK)(美股代碼NIO)由「沽售」上調至「中性」，港股目標價

  • 【一分鐘看圖論市】通膨預期升，Fed官員傾向觀望，市場維持今年降兩碼預期

    通膨預期提升，聯準會維持鷹派看法 6 月 FOMC 會議決議維持利率不變，2025 年經濟成長預期再次下調、通膨及失業率預期則上調，在通膨與就業均前景未明的情境下，聯準會以不變應萬變因應未來經濟變數。

  • 許家豪專欄－經濟政策變數多 多元策略參與成長

    今年來迄今，市場始終處於不確定與不同於以往的格局。經濟結構出現極大差異，製造業與服務業景氣脫鉤，全球貨幣政策不再亦步亦趨，美國無法確定是否可降息，但歐洲降息步調更快，日本更是處於升息環境。

  • 陷入「政策煉獄」的聯準會　兩個因素拉扯讓鮑爾不敢果斷降息

    美國聯邦準備理事會主席鮑爾（Jerome Powell）正面臨複雜的政策抉擇。儘管美國經濟整體表現穩健，但川普政府廣泛實施的關稅政策為未來經濟走向增添不確定性，使聯準會在制定利率政策時面臨前所未有的挑戰。 聯準會本周舉行為期兩天的貨幣政策會議，多數經濟數據顯示美國經濟基本面良好。通貨膨脹率持續穩定下降，失業率維持在4.2%的歷史低點。然而，川普政府大規模......

  • 「關稅通膨」夏季到！聯準會利率不動　川罵鮑爾蠢貨

    美國聯準會最新利率會議，連續第四次決定維持現狀不降息，主要因諸多經濟不確定性，從川普貿易、關稅和移民政策，到中東戰事升溫，聯準會主席鮑爾表示，關稅導致的通膨，預計夏季就會顯現；但也暗示今年將會降息兩次，市場預估最快的時間點落在九月。而一再催促聯準會降息的美國總統川普，則再次大罵鮑爾是蠢貨，還乾脆問能否任命自己當聯準會主席。