新業務挹注 中揚光H2業績看增

模具廠中揚光（6668）積極轉型，朝加工鏡片布局，切入車用、運動相機、無人機等領域。展望後市，中揚光表示，原先預期在車用、運動相機需求續強帶動下，今年有機會轉虧為盈，但因關稅變數多，因此目標朝虧損收斂邁進；下半年在新業務挹注之下，有機會看到業績明顯成長。

中揚光表示，車用鏡頭用於ADAS、車內駕駛監控（DMS）、汽車座艙監控系統（IMS）等領域，已打入美系、日系客戶，其中美系客戶7月將在泰國廠認證，明年開始小量生產，2027年起放量出貨；加熱除霧鏡頭現已獲得北美、歐洲等品牌車廠採用，預估2027年加熱除霧鏡頭有望成寒冷地區標配。

法人預期，中揚光車用鏡頭打入車用前裝市場，出貨時程長達3～5年且量大，未來車用鏡頭將成為長線營收成長主要動能；今年車用鏡頭和加熱除霧鏡頭的營收與去年相比，應會有顯著成長。

除了車用鏡頭，運動攝影機也有望成為今年主要成長動能之一。中揚光指出，孫公司融光大客戶為大陸知名運動攝影機品牌，中揚光負責供應模具及鏡片，融光負責組裝生產，再出貨給運動相機品牌，持續看好業務合作對公司未來挹注。惟法人透露，大陸品牌客戶運動攝影機因性價比高於GoPro，市占率持續提升，帶動鏡片出貨量成長，預期今年鏡片業績也會有明顯成長。

針對川普關稅，中揚光表示，公司產品間接出貨到美國的產品比重約5～6成，但直接出貨美國的很少，因此關稅政策直接影響較小。而公司產能在台灣、泰國和中國大陸，台灣和泰國被課的稅率差不多，因此兩邊生產其實差不多，大陸則是避無可避。現在已有客戶來討論（主要是中國大陸客戶），依毛利別、產品別等一個個來談，看如何共同分擔關稅，但還未有定論。

中揚光補充，目前營收主要來自ODM，占比約7成，因ODM產品應用方向明確，且有一定的需求，因此這部分不會降價，不過車載產品部分，因有一定的毛利率，或是針對其他毛利較高的產品，若客戶有來談，會考量與客戶分攤，不過最多應是協助承擔1成左右的關稅。

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