新品拉貨 美律營收季季增可期

電聲元件大廠美律（2439）受惠美系客戶手機新品拉貨帶動，進入9月後出貨優於預期，動能並將延續至11月，看好耳機及揚聲器兩大產品線同步增溫下，第三、四季營收維穩季成長走勢可期。

因應客戶需求、美律目前移產至越南及泰國的產能比重仍低，不過美律也預計3年後將拉升至達五成。

美律總裁黃朝豊22日出席「40未滿、耳力已老」微聽損調查記者會，會後受訪時表示，第三季進入傳統旺季，雖消費市場需求雜音多，但受惠9月客戶發布新品、拉貨力道優於原先預估量，帶動其手機揚聲器業務增溫。至於美律跨向健康醫療的產品線雖成長較緩，目前營收比重僅約2％～3％，但預計2～3年後在其整體營收比重將拉升至3％～5％。

美律出貨動能先前受到部分IC晶片短缺的不利影響，目前雖未完全緩解，不過黃朝豊表示已紓緩，僅剩部分和車用IC有重疊的料況仍無法滿足需求，美律也透過通在通路端採購現貨因應，估算現僅能滿足約80％的出貨需求，預計到明年首季都仍是如此。

面對產業庫存堆高的情況，黃朝豊觀察終端客戶的存貨狀況發現，過去兩年有大成長的業者目前庫存也較多，如電競類耳機產品，在疫情時需求大好，甚至因斷鏈風險較高，因此客戶端自然會提高庫存因應，不過存貨集中在中低階產品，高階產品則不受景氣影響、需求仍好。但這兩年成長較為平穩的TWS（真無線耳機）和頭戴式耳機產品，則相對較無庫存待去化的問題。他預計產業高庫存的狀況得到明年第一、二季才有機會消化。

此外，為配合客戶遷移產能至非中國地區，美律在過去兩年多來陸續於越南、泰國投資建廠。黃朝豊表示，目前仍以中國蘇州廠產能占比最高、超過八成，不過將持續拉升東南亞產能，預計3年後非中產能將達五成。

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