散熱股燒滾滾大摩喊兩檔上1,800元

簡威瑟／台北報導

2025年11月3日週一下午3:10

大摩力挺散熱族群，將奇鋐、富世達最新推測合理股價升上1,800元，雙鴻、建準也同步調高。圖／本報資料照片

散熱族群3日挾摩根士丹利證券持續力挺，看好散熱零組件設計內含價值提高，激勵散熱四強攜手走揚，其中，大摩最青睞奇鋐、富世達後市，2檔最新推測合理股價都是1,800元，有逾2成上檔空間可期，對雙鴻、建準投資評等雖為「中立」，仍同步調高推測合理股價。

摩根士丹利證券指出，隨GPU／ASIC計算能力與伺服器機架密度提升，散熱零組件的內含設計價值亦同步提高，預期AI GPU／ASIC伺服器機架設計對液冷技術的採用與升級，將在2026～2027年持續推進。

散熱領頭羊奇鋐3日上漲近半根停板、收1,495元，股價持續剽悍表現，另二檔高價指標富世達、雙鴻亦雙雙上揚，價位相對較低的建準更是收上漲停價166元，族群性鮮明。

大摩認為，散熱零組件設計仍將持續升級，根據其所做供應鏈調查，Vera Rubin平台將維持以水冷板模組（cold plate modules）作為主要散熱方案，而在下一代Rubin Ultra平台上，預期將導入更進階的設計；不過，相關設計方案仍未最終定案，預計要到2026年下半年才會確定。

ASIC伺服器與機架專案將為2026年帶來額外成長動能。據大摩了解，亞馬遜Trainium 3伺服器機架專案將採用液冷散熱設計，Meta的MTIA專案亦同，均預計於2026年下半年量產。此外，Google的TPU伺服器2026年起將開始導入亞洲供應鏈，顯示雲端服務供應商正逐步分散採購來源。

摩根士丹利證券並預估，GB300伺服器機架的散熱零組件價值將較GB200提升約20％，Vera Rubin伺服器機架的散熱零組件價值將再較GB300提高約17％，其中，運算托盤全面轉為液冷設計。Vera Rubin運算托盤若採取標準化設計，將有利於雙鴻與富世達。

四檔散熱重要個股中，大摩最青睞雙鴻，並列為首選標的，主要原因在於微流道均熱片（MCL）可能取代水冷板模組的市場疑慮已解除，而輝達自Rubin平台起將水冷板模組納入直接委託供應體系，形成正面催化效應。此外，AI ASIC伺服器與機架專案比重提升，亦將進一步推升雙鴻的營運動能。

外資估算，雙鴻今年每股稅後純益（EPS）為49.48元，2026、2027年分別狂增至77.32元與100.68元，也就是說，雙鴻獲利可望於二年內激增1倍。

相關內容

權證市場焦點－雙鴻可望重返千金股

第三季大量出貨伺服器水冷零組件，使散熱大廠雙鴻（3324）9月、10月營收大爆發，連續2個月營收超過23億元，帶動第三季每股稅後純益（EPS）暴增到10.66元，創下新高，前三季EPS為18.13元。法人機構對於雙鴻股價重返千金股，充滿信心。

工商時報・ 3 天前・發起對話

〈焦點股〉AWS推Trainium3邁科有望受惠股價漲停創高

亞馬遜 (AMZN-US)AWS 今 (3) 日發表旗下首款自研 AI 晶片 Trainium3，且預計明年逐步導入液冷散熱，而散熱廠邁科 (6831-TW) 有望受惠，成為水冷板供應商，激勵邁科今日亮燈漲停，鎖住 256 元創高。

鉅亨網・ 4 天前・發起對話

法人喊買富世達、華碩權證靚

中信投顧指出，富世達（6805）受惠水冷快接頭續增，AI滑軌開啟第二成長曲線，明年成長動能明確；國泰證期研究則指出，華碩（2357）商用PC與AI伺服器需求強勁，華碩第三季品牌營收續創歷史新高，法人看好2025、2026年營收持續創高，雙雙給予「買進」投資評等。

工商時報・ 2 天前・發起對話

【時報-台北電】中信投顧指出，富世達（6805）受惠水冷快接頭續增，AI滑軌開啟第二成長曲線，明年成長動能明確；國泰證期研究則指出，華碩（2357）商用PC與AI伺服器需求強勁，華碩第三季品牌營收續創歷史新高，法人看好2025、2026年營收持續創高，雙雙給予「買進」投資評等。富世達第三季營收成長主要由伺服器與陸系三折、左右折疊機所帶動，中信投顧預估，智慧機第四季業務將呈季增，本季整體營收季增10％，並隨著陸系折疊機放量，以及伺服器業務持續帶動下，2026年第一季營收淡季不淡，仍較2025年第四季成長。中信投顧認為，富世達2026年水冷快接頭的成長動能相對明確，主要利多包含：一、富世達過去主要為GB200浮動快接頭供應商，5月開始出貨GB300 Switch Tray的QD與浮動快接頭模組，其中，QD採用量提升至16顆，此動能可望延續至明年。二、目前GB300 Compute Tray的QD部分仍在驗證階段，2026年有機會加入供應商名單。三、VR200預計皆採水冷散熱架構，其QD顆數增加，相較GB300顯著推升內含價值約51％。四、ASIC水冷機櫃用量平均需400～6000顆Q

時報資訊・ 2 天前・發起對話

NVIDIA新平台需求點火！水冷散熱迎史無前例契機　「4檔」受惠股吃補起飛

[FTNN新聞網]財經中心／綜合報導隨著AI市場高速擴張，資料中心散熱技術在供給與需求端共同推升下，正全面升級，水冷散熱供應鏈迎來史無前例的成長契機。本土...

FTNN新聞網・ 3 天前・ 1

前11月營收年增45.76％健策樂看營運居高檔

千金股健策公布11月營收達17.01億元，月持平、年增16.66％，續居單月第三高；累計前11月營收184.06億元，年增45.76％。受惠AI伺服器散熱需求強勁，公司對後續成長動能維持高度樂觀，在均熱片（VC）、水冷模組與封裝散熱零組件推動下，營運可望維持高檔，並在2026年迎接新平台集體導入的結構性放大。

工商時報・ 1 天前・發起對話

AI GPU、ASIC需求強強滾台積CoWoS產能輝達、博通狂包

摩根士丹利證券11月時調升台積電3奈米製程與CoWoS產能後，最新調查再度確認台積電2026年CoWoS擴產20％～30％、月產能約12.5萬片。更關鍵的是，新增產能幾乎被輝達與博通兩大國際客戶包走，僅部分少量產能分配給聯發科，凸顯AI GPU與AI ASIC需求雙強，有利AI半導體景氣的成長動能。

工商時報・ 4 天前・發起對話

《熱門族群》散熱當道邁科漲停飆新高雙雄漲約3%

【時報-台北電】台股續開高走高，最高大漲283點至27847點，矽光子、玻纖布族群在盤面上表現搶眼，此外，散熱當道，AI升級商機湧現，相關族群表現不俗，邁科(6831)領頭剽悍亮燈漲停，改寫歷史新天價256元，散熱雙雄奇鋐(3017)、雙鴻(3324)早盤漲逾3%，建準(2421)跟進上揚。邁科近年積極布局ASIC伺服器，產品展望看俏，並於去年打入四大CSP大廠，上周二(11月25日)以120元掛牌上市，至目前已大漲超過5成，股價今日衝上漲停達256元，飆掛牌新高價。越南廠新產能將於2026年開出，將提升公司在中、高階散熱模組的供應彈性，更契合AI伺服器規格提升後的需求。法人看好後續成長動能備受矚目。輝達未來將冷板供應商集中至3~4家，而奇鋐為其中之一，明年伺服器營收年增70~80%。後市來看，AI仍是明年焦點產業，在AI伺服器方面，台灣主導全球90%的AI伺服器供應，分析師認為，隨著年底前交易量清淡，資金將更集中在熱點題材上，ASIC、光通訊、PCB、散熱等族群可持續留意，延短均線多方操作。（編輯：邱致馨）

時報資訊・ 4 天前・發起對話

良得電低軌衛星產品明年放量

連接線廠良得電（2462）召開法說會，公司看2026年營運以AI伺服器、低軌衛星應用相對樂觀，其中第四季已經通過美系低軌衛星客戶認證（AC線），步入量產階段，2026年放量可期。

工商時報・ 1 天前・發起對話

超級羨慕！不只年終及期中獎金大訊推獲利共享制：員工最高額外再領9個月現金

為完善公司獎酬與福利制度，大訊科技5日宣布實施「獲利共享激勵獎金」，將依照年度營運績效提撥獎勵金發放給現職員工，於近日發放2024年獎金。

中時財經即時・ 2 天前・發起對話

《DJ在線》AI貢獻即將開出，吉茂、劍麟添動能

MoneyDJ新聞 2025-12-03 11:32:37 鄭盈芷發佈看好液冷散熱零件龐大的市場需求，以及相對較高的獲利含金量，近年車用零組件族群紛紛搶進AI伺服器領域，水箱廠吉茂(1587)、車用安全件廠劍麟(2228)陸續將有營收開出，將題材化為實質營運貢獻。水箱廠吉茂耕耘非車用散熱領域數年，而近年AI伺服器高耗能推升液冷散熱需求大增，大廠紛紛尋求新供應鏈與代工產能，也給了吉茂切入契機，吉茂已獲得北美客戶認證，並於Q4開始出貨AI伺服器液冷散熱零件，今年液冷散熱估貢獻營收2~3%，明年則有機會挑戰1成。車用安全件廠劍麟來自車用訂單表現穩定，今年較受市場關注則是可望切入台系散熱/電源供應大廠，據了解，由於該大廠急需非中產能支援，劍麟目前已取得臨時供應商資格，主要供應分歧管，年底則可望取得正式供應商資格。因應客戶需求，劍麟已在南投二廠建置第一條AI伺服器散熱零件產線，預計最快今年底小量出貨，而單條產線滿載約可貢獻年營收2~3億元，而該廠區約可建置4~5條產線，劍麟初步先切入分歧管，未來散熱相關金屬件都是可瞄準的範疇，客戶看重的即是公司過往生產對安全與品質要求較高的車用安全件，

Moneydj理財網・ 4 天前・發起對話

安力-KY AI伺服器/無人機業務進入收割期，訂單能見度佳，明年展望向上

【財訊快報／記者王宜弘報導】散熱模組零組件業者安力-KY(5223)搶攻AI伺服器與無人機市場有成，今年前三季佔比分別來到2%與1%，公司預期明年兩項業務將持續成長。安力-KY週三(3日)召開線上法說會，說明第三季財報與後市展望。在財報的部分，今年前三季受惠筆電與車用市場需求回升，累計營收14.69億元，年增逾25%，稅後盈餘587.9萬元，同比轉盈，EPS 0.13元，其中，第三季EPS 0.11元，季增66.7%，年增25%。董事長許振焜表示，公司近年積極投入車用與伺服器兩大新興應用領域，布局已逐漸成型，今年車用業務隨著中國車市品牌整併以及供應鏈調整後已轉趨健康，帶動該公司今年車用佔比提升到10%，未來該公司會持續積極投入，明年車用會比今年溫和成長。值得注意的是，安力切入無人機市場，無人機專案今年已成功跨入量產與出貨階段，顯示該公司已具備跨領域整合能力與高階精密結構件的量產實力。安力指出，無人機業務主要出貨wifi接收器，客戶以台灣為主，中國也有一部分，目前在昆山、湖州廠出貨。安力強調，無人機平台的開發為該公司近年核心投入方向，相關產品已經開始少量出貨，業績佔比達1%，將持續擴大客

財訊快報・ 4 天前・發起對話

AI伺服器散熱需求猛！「這檔」飆漲停達連3漲噴16%　成交放量狂翻7倍

[FTNN新聞網]記者陳献朋／綜合報導散熱廠元山（6275）4日在法說會上公布利多消息，總經理劉賢文指出，未來會持續發展高階液冷散熱和AI伺服器散熱模組，可望為...

FTNN新聞網・ 3 小時前・發起對話

〈熱門股〉元山法說釋利多液冷明年貢獻營收周漲逾1成

散熱廠元山 (6275-TW) 本周四 (4 日) 召開法說會釋出利多，總經理劉賢文表示，明年將持續擴大高階運算布局，積極投入高階液冷散熱及 AI 伺服器散熱模組，液冷相關產品有望於明年貢獻，激勵元山周漲逾 1 成。

鉅亨網・ 1 天前・發起對話

《科技》前11月營收年增45.76％健策樂看營運居高檔

【時報-台北電】千金股健策(3653)公布11月營收達17.01億元，月持平、年增16.66％，續居單月第三高；累計前11月營收184.06億元，年增45.76％。受惠AI伺服器散熱需求強勁，公司對後續成長動能維持高度樂觀，在均熱片（VC）、水冷模組與封裝散熱零組件推動下，營運可望維持高檔，並在2026年迎接新平台集體導入的結構性放大。健策因營收表現優異，5日股價亮燈漲停收3,060元，將鴻勁擠下位列第五高價股。就整體供應鏈動能觀察，今年散熱需求大致依預期推進，封裝層至系統端的散熱規格均已朝新一輪升級周期邁進。健策表示，VC產品線是今年出貨增幅最顯著的項目之一，主因伺服器與先進封裝需求同步提升，整體表現遠超預期。伴隨先進封裝滲透率持續擴大，公司對2026年VC成長仍維持明顯樂觀看法。水冷散熱模組亦成為今年的重要推力。過去水冷主要應用於電動車領域，如今正式出貨AI伺服器GPU水冷模組，並獲得客戶在效能與品質上的肯定。健策指出，水冷已由單一產品走向平台化開發，預期2026年將有多機種陸續量產，「同時發酵」的效果將使其成為最具成長性的產品線之一。展望2026年，隨AI應用對功耗與散熱

時報資訊・ 1 天前・發起對話

《電零組》良得電低軌衛星產品明年放量

【時報-台北電】連接線廠良得電（2462）召開法說會，公司看2026年營運以AI伺服器、低軌衛星應用相對樂觀，其中第四季已經通過美系低軌衛星客戶認證（AC線），步入量產階段，2026年放量可期。良得電今年前三季本業獲利大幅成長147％，然而受到第二季的匯損影響，導致前三季稅後純益年減98％，每股稅後純益（EPS）僅0.03元，然而展望2026年，仍有營運亮點。良得電表示，明年度看好利基型產品、智慧移動展望相對樂觀，利基型產品涵蓋低軌衛星、電動車及5G，良得電看好低軌衛星服務業者如Starlink全球用戶突破600萬戶、Amazon加速布建商用星系、加拿大業者Telesat也將在2026年發射衛星，整體需求成長，良得電第四季已經通過美系低軌衛星客戶認證，並步入量產，2026年放量可期。此外，良得電也取得AI伺服器代工廠開發資格，銷售產品鎖定利基型電源線。至於DC線方面，良得電規劃在小功率且大量機種市場，並期待AI伺服器逐步放量。據良得電統計，今年前三季NB及周邊產品仍占營收比重58.3％，仍為第一大產品線，家電營收比重達24％，遊戲機占2.5％，2026年營運處於持平到微幅下滑。

時報資訊・ 1 天前・發起對話

AI需求暴增，大訊營運高飛，桃園/大馬新廠明年貢獻，擬獲利與員工共享

【財訊快報／記者王宜弘報導】為完善獎酬與福利制度，麗臺(2465)大股東、伺服器機殼與高階散熱解方供應商大訊科技(Ablecom Technology Inc.)宣布實施「獲利共享激勵獎金」，將依照年度營運績效提撥獎勵金發放給現職員工，於近日發放2024年獎金。受惠AI伺服器需求急速成長，大訊科技營收連年創新高，依據獲利共享新制，2024年每位員工除了期中及年終獎金之外，平均每人再多領5個月現金獎酬，最高可多領達9個月。由於過去大訊科技的獎酬制度主要以期中與年終獎金為主，未與公司營收獲利直接連結，大訊總經理梁見發表示，公司營運能夠有亮眼的成績，除了股東的支持之外，全體員工的貢獻功不可沒，理應讓所有共同努力的員工都能利益同霑。新獲利共享制度將依照年度營運績效發放現金獎勵，現階段也正在研擬配股制度，預計明年度開始發放。根據新制，大訊員工除既有的期中及年終獎金，將依照個人年度貢獻再獲得一筆相對應的現金獎金。以近期發放的2024年獎金為例，每位員工可再多領一筆獎勵金，除產線外籍員工平均領1.5個月，其他同仁人均再多領5個月現金獎酬，最高可多領達9個月。受惠AI應用蓬勃發展，高階伺服器需求出貨激

財訊快報・ 2 天前・發起對話

AI伺服器需求勁，英業達明年營運看增

MoneyDJ新聞 2025-12-05 11:14:16 張以忠發佈英業達(2356)受惠於 AI 伺服器需求延續熱度，在輝達HGX出貨維持強勁、以及儲存伺服器有多項新專案開出，法人預估，公司 2026 年營收可望雙位數成長，EPS上看3元、優於今年表現。預期明年英業達伺服器業務可維持雙位數成長，目前 AI伺服器已佔整體伺服器營收的40%至45%，預計明年將超過50%。目前主要出貨機種以HGX平台為主，而公司也正積極參與下一代VR平台，並以L11模式為主。至於筆電與智慧裝置方面，預期明年可望維持個位數成長。此外，谷歌最新一代大型多模態模型 Gemini 3 推出後市場反應熱烈，帶動其自研 TPU 伺服器需求大幅升溫。谷歌同時為英業達客戶之一，市場預期相關需求可望成為公司後續營運動能。 (圖:資料庫)延伸閱讀：瑞祺電通高階系統已過驗證，美洲將成最大成長區域技鋼科技攜Syrma SGS 強化印度伺服器供應鏈佈局資料來源-MoneyDJ理財網

Moneydj理財網・ 2 天前・ 1