政策組合拳讓陸股翻身 契機與挑戰並存 Feat.林建甫
國際財經新聞當中的中國大陸，最受矚目是「習川會」：中國國家主席習近平與美國總統川普的會面，預計於10月底至11月初的韓國亞太經濟合作組織（APEC）峰會期間登場。川普幕僚預告，中美貿易第五輪談判，預估屆時會取得重大突破。
習川會不該是外部看中國大陸近況的唯一訊息。絕大部份的投資人已經注意到，台股強強滾的第三季，陸股也沒在客氣，上海A股總市值一年內自約人民幣68兆元，急增約53％至目前的人民幣104兆元左右，逾1,500支股票累計增幅逾1倍，包括創業板指數、科創50等4個指數也累漲逾100％，上證綜指累升近四成。
去年9月24日，中國人民銀行、金融監管總局及證監會聯手公布一籃子「組合拳」措施來支持A股，包括人行創設兩大支持資本市場的政策工具，鼓勵保險、券商、基金等長期資本入市等。在產業層面，受惠於AI熱潮與晶片產業的強勢，以及市場對工業原材料供應緊縮的憂慮升溫，資訊科技與材料類股大幅上揚，能源與公用事業則相對落後。整體而言，「924」行情一周年的績效，境內A股表現優於境外的中資股。
6日（周六）晚間7點首播的工商時報【市場觀測站】PODCAST節目，主持人以陸股的表現訪談來賓中信金融管理學院講座教授、台大經濟系名譽教授林建甫，「陸股大漲一整年，是否代表市場對中國經濟轉樂觀？」
林建甫教授剛從深圳田野調查回來，握有第一手中國大陸經濟、金融近況的觀察心得。他強調，「在全球資金行情續旺、中國官方透過政策強力引導，以及科技自主性提升的多重作用下，大陸經濟展現了強勁的利多！」
他的觀察心得，推翻很多人腦中的既定印象。帶動中國經濟成長20年的房地產市場，自2019年從頂峰往下走至今，投資人僅留下「爛尾樓」的概念，實際上目前已出現跌幅縮小的跡象，並在去（2024）年有谷底上揚的趨勢，暗示著市場正在修復中。林建甫指出，房地產市場的修復需要時間，且一些未處理完畢的單位仍是潛在風險。
林建甫分享觀察中國大陸經濟發展的軌跡，每五年一期的國家發展計畫非常適合。他指出，
今年是大陸「十四五規劃」的最後一年，北京宣稱多項指標提前達標，從養老保險覆蓋率到5G建設，皆展現制度與技術成果，由於官方倡議科技自主創新，以應對美國在科技領域的「卡脖子」行為，「這種壓力反而成為陸股由科技點火的核心原因」。
然而，政策也非項項圓滿。林建甫指出，中國大陸近年青年失業居高不下、人口負成長成為結構現實，制度與社會的未竟之業，為明年啟始的「十五五」埋下挑戰。
這一年來的陸股興旺是科技類股點火，林建甫指出，AI領域的突破最具代表性。他以DeepSeek的商業模式為例，透過小語言模型與美國的大語言模型抗衡，程式碼公開讓大陸公司能應用其模型成果，促成了中國AI的「百花齊放」，顯著提升了商業信心。在硬體方面，他認為，光刻機領域的新技術突破，未來可能達成5奈米的製程，甚至有望與台積電的2奈米抗衡。此外，十四五中，大陸在綠色能源，如風電、太陽能光電，以及電動車方面的成果，都應該正視。
談到電動車產業，讓外人看到中國「內捲」的殺傷力，例如許多省份都想發展電動車，為了規模及競爭地位，結果淪為互相殺價、沒有利潤考量。林建甫指出，「十五五」 規劃的目標之一是「反內捲」，官方希望能夠將更多的市場觀念帶進來經濟發展。
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