政策支持、基本面佳印度股市2026迎補漲

黃惠聆／台北報導

2025年12月9日週二下午3:10

今年以來印度股市相對全球新興市場罕見大幅落後，法人認為，印度基本面體質穩健、政策支持明確，加上評價面壓力緩解與資金動能回溫，2025年底至2026年行情，可望重新啟動，印度仍是新興市場中具備長線吸引力的核心市場之一。

富蘭克林坦伯頓印度基金經理人蘇庫瑪．拉加表示，印度官方近年推動的一系列支持性政策，包含利率下調、改善市場流動性、以及商品與服務稅（GST）結構的合理化，都為企業獲利奠定良好基礎。這些改革效益尚未完全反映在股價上，預期未來數季將逐步發酵，為企業盈餘成長提供動能。印度股市在今年相較全球新興市場呈現30年來最顯著的落後，但隨著通膨趨緩、評價面壓力緩解，以及美印有望達成貿易協議、降低美國對印度的進口關稅，有助於改善市場心理與企業外需環境。

群益印度中小基金經理人向思穎分析，印度經濟持續展現強韌性，今、明兩年GDP成長仍位居全球主要經濟體之首。印度央行近兩年從鷹派轉向鴿派，今年初已陸續採取降息、調降存準率與額外流動性寬鬆等政策，加上監管環境放寬，有效提振經濟活動。自9月GST減稅政策上路後，民間消費明顯升溫，對企業獲利將形成正向挹注。

資金面也同樣出現改善訊號，先前外資賣超印度，但近兩個月已明顯回補，資金動能可望成為推升印度股市補漲的重要助力。產業面則建議留意內需相關族群，包括消費、醫藥、電力與金融等具政策加持與結構成長的題材。

瀚亞投信強調，印度股市重回上漲軌道，主要受到企業獲利改善、通膨溫和以及對未來可能降息的預期推動，但雖然指數創高，整體市況其實出現漲指數、不均勻特性，大型指數成分股表現良好，但中小型股、評價較高者相較疲弱，顯示市場內部分化加劇。

未來若印度儲備銀行持續維持寬鬆政策，加上國內經濟基本面穩健、消費與基礎建設需求支撐，加上外資尚未完全回籠，2026年有望見到內外資同步再注入印度股市，印度仍有潛力延續漲勢。

相關內容

5檔債券ETF規模大增百億

隨多國進入降息循環，不論是投等債、非投等債、公司債或主權債，還是從成熟市場與新興市場來看，2025年債市全線上漲，普遍繳出亮眼成績，基金規模也跟著水漲船高，統計2025年規模成長最多的債券ETF前10名，金額大增百億元以上的有五檔，成長幅度達三位數以上有兩檔。

工商時報・ 2 天前・發表留言

波動加劇法人：可轉向全球布局

2026年投資環境逐步轉向成長放緩與波動升溫並存的階段。法人指出，今年股市不至於急轉直下，但報酬來源將更為分散，投資策略須從集中押注熱門股，轉向兼顧品質、評價與配置紀律的全球布局。

工商時報・ 1 天前・發表留言

產經解析－展望2026：陸成長有撐、新興市場動能強

在全球經濟成長動能重新分配、貿易與地緣政治不確定性升高的背景下，中國與新興市場的經濟走勢，正成為左右全球投資布局的關鍵變數。

工商時報・ 4 天前・發表留言

合勤控擁國防、網通雙題材，今年營收拚雙位數增

MoneyDJ新聞 2026-01-20 10:38:22 黃立安發佈網通廠合勤控(3704)看好網通本業穩健成長，加上國防通訊布局逐步開花下，營運動能轉強。公司表示，展望2026年，除歐洲可望維持高成長外，新興市場與亞太區出貨動能亦明顯升溫，帶動整體營收續拚雙位數成長；同時，隨著國防自主政策推進與相關預算逐年提高，公司在無線通訊與軍用應用的技術累積，亦有機會成另項動能。合勤控近年積極推動各區域均衡成長策略。以歐洲來看，2026年仍期望維持較2025年的顯著成長幅度，歐洲營收占比可望續居過半；新興市場則成長速度更快，主因東南亞地區光纖與無線網路建設需求提升，帶動中階產品、5G FWA相關設備出貨放量。以2025年前三季營收結構來看，歐洲占比52%、新興市場及亞太26%、美洲22%。法人分析，今年歐美電信商持續推動網路升級，有助加速10G建設，推升OLT與ONU換機需求；南亞地區寬頻基礎建設持續進行，PON與5G FWA需求維持成長動能，企業網通市場亦逐步轉型為MSP模式，訂閱制軟體與授權收入比重可望逐年提升。此外，合勤控在無線通訊領域累積多年技術能量，已延伸至偵蒐雷達、無人機

Moneydj理財網・ 2 天前・發表留言

俄羅斯供應下滑 OPEC提高對印度的石油出口

MoneyDJ新聞 2026-01-20 07:18:00 黃文章發佈《Oilprice.com》1月16日報導，由於最新一輪美國制裁導致俄羅斯對印度的原油運輸降至兩年來最低水準，去年12月OPEC原油在印度進口結構中的佔比攀升至11個月以來的新高。 12月，OPEC原油在印度進口總量中的佔比升至53.25%，而俄羅斯原油流量則下降22%，至每日138萬桶，佔印度原油進口總量的27.4%。其中相當大一部分降幅來自信實工業（Reliance Industries）暫停向遭制裁的俄羅斯國家石油公司（Rosneft）採購原油。即便如此，就單一供應國而言，俄羅斯在12月仍是印度最大的原油供應國，其次為排名第二的伊拉克，以及排名第三的沙烏地阿拉伯，因印度國有石油公司轉而向未受制裁的俄羅斯公司購買原油。法國能源數據供應商卡普勒（Kpler SAS）分析師蘇米特·里托拉（Sumit Ritola）表示，俄羅斯對印度的原油流量很可能仍將維持在相對強勁的水準，介於每日120萬桶至140萬桶之間。2025年全年，OPEC原油在印度進口中的佔比由一年前的49%小幅上升至50%，而俄羅斯的佔比則從202

Moneydj理財網・ 2 天前・發表留言

《電機股》新代啟動第五個五年計畫加大AI投入營收拚維持雙位數成長

【時報記者莊丙農台北報導】新代(7750)在印度設立子公司，作為高科技研發、展示與客戶服務中心，預計到2030年，在印度工具機控制器市占率超過10％。展望2026年，今年為新代第五個五年計畫首年，將加大AI與關鍵技術人才布局，法人推估營收可望維持雙位數成長，在毛利率與費用率相對穩定，獲利可望穩定攀升。新代2025年合併營收達139.6億元，年增29％。目前在大陸新代擁有30多個直營據點以及約10個經銷據點，不僅負責維修與服務，更能依機械廠需求進行畫面調整、功能修改。五軸加工近年來已經大量取代三軸設備，新代近3年五軸每年出貨量年增70％～80％，產品以符合市場趨勢。今年是新代第五個五年計畫第一年，其計畫建立在工業5.0，主要以AI融入智慧製造，強調人機協作，因應全球製造在地化與小量多樣生產需求。透過AI、感測與控制系統，提升彈性、自動化與快速換線能力。在機器人部分，該公司2025年機械手臂銷量超過1000支，發展具備視覺、力覺等多重感測與環境、雲端系統連結，支援少量多樣與快速換線協作型智慧機器人，且隨著AI、感測與運算力提升快速改善，新一代控制器可控多手臂、多機臺並結合雲端，顯著提

時報資訊・ 3 天前・發表留言

小摩降新興市場貨幣評級至「中性」，短期倉位超買並憂慮關稅噪音

【財訊快報／陳孟朔】摩根大通銀行(JPMorgan，小摩)策略師於週一(19日)發布最新報告，將新興市場貨幣的整體觀點從「增持」下調至「中性」。分析師指出，在經歷長達一年的強勁漲勢後，目前市場短期倉位已顯現「超買」跡象，投資人應考慮短線獲利了結。小摩同時將南非蘭特的評級從「增持」下調至「中性」。報告寫道：「有些時候需要因為倉位過度擁擠而降低短線風險，而在我們看來，現在就是這樣的時刻之一。」該行內部的新興市場外匯風險偏好指數已推升至明顯超買區域，觸及通常觸發賣出信號的門檻。儘管2025年受到美國關稅政策引發的波動影響，但誘人的利率與美元約10%的跌幅，仍推動大量資金回流新興市場。這股熱潮帶動MSCI新興市場貨幣指數在過去12個月上漲約7.5%，新興市場本幣債券回報率接近20%，而MSCI新興市場股指更飆升近40%。分析師提醒，新興市場自年初以來不得不應對一系列噪音，包括委內瑞拉與伊朗局勢、聯準會(Fed)獨立性，以及美國最高法院即將就關稅作出的裁決。特別是針對格陵蘭主權爭議引發的新一波關稅威脅，可能與已過度累積的市場倉位產生化學反應。小摩指出，當市場處於高位且極度擁擠時，會對負面消息更為

財訊快報・ 2 天前・發表留言

印度黃金市場表現亮眼 12月ETF資金流入創新高

MoneyDJ新聞 2026-01-19 08:13:22 黃文章發佈金拓新聞1月16日報導，世界黃金協會印度研究主管卡維塔·查科（Kavita Chacko）報告表示，印度黃金價格在上月隨國際金價同步上漲，印度黃金ETF出現前所未有的資金流入，帶動2025年的黃金需求創下歷史新高。報告指出，金價上漲主要受到地緣政治不確定性推動。報告表示：「印度國內金價緊密跟隨全球漲勢，這波持續的上行趨勢，主要由高漲的地緣政治緊張情勢、持續的政策不確定性，以及強勁的避險需求所推動。此外，反映在全球黃金ETF持續流入的正向動能，也進一步支撐了金價。」世界黃金協會從市場參與者回饋與與交易商的互動中發現，印度國內黃金需求環境依然具韌性，但表現相對審慎。報告表示：「高企的金價抑制了黃金首飾的購買量與單筆消費金額，消費者轉向重量較輕、工資較低的首飾。以需求為導向的婚禮購買仍維持穩定，對整體首飾需求形成重要支撐。首飾換購活動依然熱絡，部分零售商表示，其超過40%的首飾銷售來自舊首飾換購。」與此同時，黃金ETF需求在年底攀上新高，12月淨流入金額達到12.9億美元，創下歷史新高。報告表示：「這已是連續第八個

Moneydj理財網・ 3 天前・發表留言

《日股》格陵蘭推升日圓日經連3黑

【時報編譯張朝欽綜合外電報導】日本股市周二收在下跌，為連3跌。此前有關格陵蘭的地緣政治緊張情勢，帶動避險日圓的上漲，抑制了股市；另外意外下滑的經濟數據，也壓抑了市場信心。周一日經225指數收盤跌352.60點或0.65%，為53583.57點。東證一部指數跌2.28點或0.06%，為3656點。在美國總統川普(Donald Trump)威脅對歐洲加徵關稅之後，日圓升到1月9日以來最高水準。另外日本公布11月機械訂單，意外地月減11%，跌幅較經濟學家預測高出2倍。野村證券股市策略師Wataru Akiyama說，近期推動日本股市上升的半導體股票，以及汽車股，因日圓強勢而大幅下跌。此外機械訂單的急遽減少，也是影響股市的原因之一。鴿派的日本首相高市早苗預計在本周解散國會，舉行臨時大選。由於人們預估在下個月大選之前，高市將有更大空間推出更多刺激政策，日本公債和日圓都下滑。周一5年期公債殖利率飆升到1.69%。20年期公債殖利率觸及3.265%，30年期升到3.61%，均創歷史新高。周一跌幅最大個股為住友製藥，跌13%，其次是豐田通商(Toyota Tsusho)跌4.1%。

時報資訊・ 2 天前・發表留言

《基金》5檔債券ETF規模大增百億

【時報-台北電】隨多國進入降息循環，不論是投等債、非投等債、公司債或主權債，還是從成熟市場與新興市場來看，2025年債市全線上漲，普遍繳出亮眼成績，基金規模也跟著水漲船高，統計2025年規模成長最多的債券ETF前10名，金額大增百億元以上的有五檔，成長幅度達三位數以上有兩檔。凱基A級公司債（00950B）ETF研究團隊表示，邁入2026年第一周，全球整體債券基金資金淨流入重返百億美元以上，其中又以投資等級債資金淨流入跳升趨勢最為明顯，資金淨流入從去年底的34億美元，一舉增加至100億美元，顯見全球貨幣寬鬆政策大方向不變，股市波動升高情況下，具備相對高票息貢獻、得以平衡股市波動風險的投等債，投資吸引力浮現。群益優選非投等債（00953B）基金經理人李忠泰指出，經濟展望仍具韌性，資金面前景持續寬鬆，高息收優勢持續吸引資金不斷流入非投等債，展望2026年，企業獲利與財報穩健，且聯準會上修今明兩年GDP，違約率維持在長期均值之下，有利於非投等債表現相對突出。整體降息趨勢仍將延續，在寬鬆環境未變之下，對於債市仍相對有利，同時國際政經局勢還有不確定性存在，市場對於具防禦性質，又具有穩健收益特

時報資訊・ 2 天前・發表留言

美股財報季恐變盤？0.3%漲幅隱藏5萬就業危機台灣股市成關鍵

財經中心／王駿凱報導街口投信分析指出，上週全球股市出現普遍上漲，成熟市場整體上漲0.8%。其中，美股上漲0.3%，相對較為滯後；而歐洲股市與日本股市則分別上漲1.8%和5.9%，其中日本股市的漲幅在成熟市場中表現最佳。新興市場也不甘示弱，整體上漲1.8%，再次顯著超過成熟市場。

民視財經網・ 3 天前・發表留言

過去一年狂飆40%！小摩籲冷靜：新興市場貨幣「超買」該獲利下車了

摩根大通 (下稱小摩) 策略師周一 (19 日) 宣布，新興市場貨幣的投資建議由「增持」下調至「中立」，理由是在經歷長達一年的強勁漲勢後，短期部位已呈現「超買」。小摩觀點向來備受交易員重視，此次還同步將南非貨幣蘭特評等降至「中立」，不久前也已削減中東歐風險部位，並調整對墨西哥

鉅亨網・ 2 天前・發表留言

印度央行提議金磚國家數位貨幣聯通機制，以利跨境貿易和旅遊支付

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，未具名消息人士透露，印度央行提議金磚國家將各自的官方數位貨幣進行聯通，以便利跨境貿易和旅遊支付。印度央行已向政府建議，將央行數位貨幣聯通提案納入2026年金磚國家峰會議程。對於上述消息，印度央行及中國、巴西、俄羅斯央行均未回應置評請求。南非央行則是拒絕置評。

財訊快報・ 2 天前・發表留言

瀚亞投信稱，全球股多頭可期，聚焦美台日印四大市場，看好科技股

【財訊快報／記者劉居全報導】全球股市延續去年的多頭氣勢，市場普遍預期2026年行情仍值得期待。瀚亞投信表示，AI浪潮持續發酵，將為美股、台股及亞洲供應鏈帶來更多成長契機，科技股今年的整體表現仍可望相對亮眼；相較美股而言，亞洲股市更具投資價值，尤其看好日本與印度市場。瀚亞投信投資長林如惠指出，隨著聯準會持續降息、美國通膨回升削弱美元實質收益率，美元走弱的情勢預計將再度浮現，基本預測為美元兌主要貨幣今年可能貶值3%至5%。林如惠表示，美國經濟成長放緩且通膨具黏著性，反觀亞洲地區擁有更具彈性的財政與貨幣政策，為投資人創造更多元的配置機會。當全球股市位於歷史本益比的高區間，若要在當前環境中取得超額報酬，選股的重要性更勝於單純買入指數。主動式基金具調整彈性，可依市況快速調整投資組合，達到攻守兼備效果。受惠於AI帶動科技需求，台股今年開局強勢。瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏分析，全球股市仍面臨多項變數，包括美國貿易政策對全球經濟的影響、地緣政治風險升溫、聯準會利率路徑，以及CSP資本支出能否延續等。不過，姚宗宏指出，在AI應用持續擴大、全球央行政策轉向寬鬆之下，經濟與多數產業仍有望持續回溫，台股在馬

財訊快報・ 4 小時前・發表留言

被耽誤的財富！2026年新興市場關鍵轉折 Feat.富蘭克林投顧

市場永遠不缺題材，這周投資人的目光追著台積電、盯著「積友友」們，下周開盤預估就是台美關稅反攻概念股衝鋒。在一片喧鬧中，新興市場有點像是角落生物。投資人對它不陌生，常看成波動大、風險高，偶而衝一波進出就好。工商時報【市場觀測站】PODCAST節目17日（周六）晚間7點首播的新一集節目，來賓富蘭克林投顧研究部資深副總經理羅尤美指出，實際上新興市場在2025年金融市場出現多項歷史新高的記錄，展現了結構改變後的股市權重組成，逐步從舊經濟轉向新經濟，化身為全球成長的主動參與者。

中時財經即時・ 4 天前・發表留言

全球股漲美股基金淨流入居冠

近期全球股市震盪中持續走高，回顧全球股票型基金資金流向，根據EPFR統計至1月14日止近一周，美股基金再度轉為淨流入且以365.24億美元居冠，全球新興市場、歐洲與亞太不含日本股票市場，則分別以逾66億美元到23億美元不等位居第二、第三及第四；安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫表示，儘管地緣政治風險干擾不斷，股市2026年開年表現強勁，亞股以科技類股領漲，拉丁美洲和新興歐洲則分別以原物料、工業類股最強。中國對日本祭出新一輪出口限制，中日關係緊張加劇，壓抑日股表現，美股在強勁財報護體下，展現驚人韌性。展望後市，隨更廣泛的產業鏈獲利能見度提升，預期股市動能將由少數領域擴散至更廣泛的市場，在全球多數主要央行已調降利率，以及主要國家釋放財政擴張訊號背景之下，整體貨幣與財政雙寬鬆的金融環境持續有利於風險性資產表現。其中美股在川普政府推動多項親商政策下，為經濟前景與市場基本面提供實質支撐。

工商時報・ 2 天前・發表留言

《國際金融》抱緊黃金！投銀圈瘋上修這家「最狂」

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】高盛以私部門和新興市場央行買進黃金進行多元化配置為由，將2026年底黃金價格預測從每盎司4,900美元上修至每盎司5,400美元。周三現貨金站上每盎司4,887.82美元高峰。今年以來，「避險天堂」黃金的價格已經上漲超過11%，延續去年大漲64%的強勁動能。高盛周三發布報告指出，私部門多元配置買家買進黃金對沖全球政策風險，並推升了我們的價格預測。我們假設他們在2026年不會清算其黃金持有部位，這提高了我們價格預測的起點。高盛並預估到2026年，隨著新興市場國家的央行可能增持黃金，繼續進行其儲備的多元化配置，央行平均購買量將達到60公噸。上周，德國商業銀行（Commerzbank）以避險需求增加為由，將今年底的金價預測調升至每盎司4,900美元。其他最新的金價預測尚包括：摩根士丹利預估到2026年中，金價來到每盎司4,500美元。花旗將金價0～3個月目標價上修至5,000美元。美國銀行將2026年金價預測上修至每盎司5,000美元。摩根大通預估到2026年第四季，黃金均價來到每盎司5,055美元。匯豐預估到2026年底，金價來到每盎司4,450美元

時報資訊・ 41 分鐘前・發表留言

莫迪會見阿聯酋總統，簽署30億美元LNG協議並深化國防合作

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，印度週一(19日)與阿拉伯聯合大公國(UAE)簽署一項價值30億美元的液化天然氣(LNG)供應協議，使印度成為阿聯酋最大的LNG客戶。與此同時，兩國領導人舉行會談，同意將雙邊貿易額翻倍，並強化國防與安全聯繫。根據協議，阿布達比國家石油公司旗下的ADNOC Gas將在未來10年內，每年向印度斯坦石油公司(HPCL)供應50萬公噸的LNG。ADNOC Gas指出，這筆合同使該公司與印度簽署的協議總價值突破200億美元。印度目前正致力於在2030年前將天然氣占其能源結構的比例從目前的6%提升至15%，阿聯酋已成為實現此目標的關鍵夥伴。此次協議是在阿聯酋總統穆罕默德(Sheikh Mohammed bin Zayed Al Nahyan)對印度進行短暫訪問期間簽署的。他與印度總理莫迪(Narendra Modi)達成共識，計畫在未來六年內將雙邊非石油貿易額翻倍至2,000億美元。雙方還簽署一份旨在建立「戰略國防夥伴關係」的意向書，範疇涵蓋國防工業合作、創新技術及反恐等領域。在地緣政治背景下，此舉引發市場關注。去年印度宿敵巴基斯坦曾與沙烏地阿拉伯簽署國防協議，近期更

財訊快報・ 2 天前・發表留言

國泰金調查：台股樂觀、風險偏好指數雙升

國泰金控20日發布2026年1月國民經濟信心調查結果，受股民情緒高漲影響，股市樂觀指數與風險偏好指數同步上升。其中股市樂觀指數漲至37，飆上15年新高；風險偏好指數也增至23.9，創一年半高點。

工商時報・ 1 天前・發表留言

《台北股市》國泰金調查：台股樂觀、風險偏好指數雙升

【時報-台北電】國泰金控20日發布2026年1月國民經濟信心調查結果，受股民情緒高漲影響，股市樂觀指數與風險偏好指數同步上升。其中股市樂觀指數漲至37，飆上15年新高；風險偏好指數也增至23.9，創一年半高點。相較於股市的熱情表現，民眾的購屋信心則顯得相對低迷。國泰金調查顯示，民眾買房意願回落至-42.2，終結連四漲，不過賣房意願指數也微幅回升至-33.5，終結連兩跌，房市買賣方看法顯然背道而馳。國泰金每月發布有「庶民經濟信心指標」之稱的國民經濟信心調查結果，最新出爐數據顯示，美國聯準會（Fed）於2025年12月降息，且市場正面看待今年企業的獲利，繼續受到AI發展提振所影響，國際股市及台灣股市雙雙走揚，民眾對台股的樂觀指數上升至37，創2011年2月以來、15年最高水準，風險偏好指數同步走強至23.9，為2024年8月以來的一年半新高。國泰金本月調查時事題為「民眾對於2026上半年台股加權指數高低點的預期」，針對民眾對2026年上半年台股高點預期，調查結果顯示，有32％的民眾認為，台股指數上半年高點將介於30,000點至31,000點區間，另有17％的民眾預期，台股高點會超過3

時報資訊・ 1 天前・發表留言