政策寬鬆預期升溫，中國1年期利率互換週二刷新逾四年新低

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，受到中國貨幣政策立場轉向影響，對利率預期敏感的熱門對沖工具1年期利率互換(IRS)本週大幅下滑，自2020年以來首次盤中跌破1.50%關卡，投資者進一步加碼押注政策寬鬆空間。金融媒體的數據顯示，週三盤初1年期利率互換仍在1.50%附近，週二盤中曾一度跌至1.4825%，刷新2020年5月以來新低。1.5%是中國短期政策利率，也就是公開市場7天逆回購操作的利率水準，隨著週一中央政治局會議傳達出寬鬆加碼的信號，IRS跌破這一關鍵水準，體現貨幣政策的轉向推動投資者押注，未來監管將通過降準降息等工具來提振經濟復甦。

紐約梅隆銀行資深亞太市場策略分析師Wee Khoon Chong表示，現階段市場定價較為激進，政策利率從目前水準下調的可能性較高。如果中國的經濟成長動能減弱，預期政府將準備透過各種工具進行寬鬆，進一步放鬆貨幣政策的時間點或是2025年，可能不會是2024年年底。

週一發布的中央政治局會議公報承諾明年要實施更加積極的財政政策，並實施「適度寬鬆」的貨幣政策。這是2011年以來貨幣政策首次顯著轉變立場。

華僑銀行駐新加坡策略分析師Frances Cheung指出，中國明確改變貨幣政策立場後，目前已經突破了短期IRS的關鍵水準1.5%，現在需要關注的下一個水準是2020年低點，「一旦降息，不排除跌破。」

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