政策奏效陸A股基金報酬靚

巫其倫／台北報導

2025年12月4日週四下午3:10

今年反內卷成為大陸政策主軸，政策組合拳正引導產業擺脫無序價格戰，邁向以技術、品質與效率為核心的高質量發展，最新經濟數據亦反映政策成效，8月以來規模以上工業企業利潤增速已連續三個月轉正，10月工業生產者出廠價格（PPI）結束持平態勢、年內首次月增。A股基金今年以來報酬率亮眼，展望12月，市場交易結構預料改善，宏觀流動性有望保持合理寬鬆，資金博弈將可能帶動春季行情提前啟動，可留意布局大陸的時點。

富邦中國戰略A股基金經理人蔡宗和表示，今年12月～明年2月將是政策、流動性與企業基本面三重向上的共振視窗，看好大陸股市明年走勢，主要因散戶資金尚未全面回流，後市仍保有向上空間。明年是大陸「十五五」規劃的開局之年，預計將維持積極財政政策，而美國進入降息循環，美元走弱有望為大陸貨幣政策提供寬鬆空間。市場結構方面，明年可能從今年以AI為核心的單一行情，轉向多產業「百花齊放」的結構性機會。

復華中國新經濟A股基金經理人余文耀指出，10月官方製造業採購經理人指數（PMI）為49.2，連八月低於50的榮枯分界線，非製造業PMI也意外跌破50關卡，反映目前大陸經濟復甦動能較為疲弱，不過從產業面觀察，去年低基期及部分行業景氣好轉，使企業獲利改善，尤其是科創板及創業板，加上AI蓬勃發展，進一步帶動半導體、光通訊等產業鏈表現，成為布局A股的投資亮點或可留意利多政策出台的受惠族群。

兆豐中國內需A股基金研究團隊認為，近期市場分析報告普遍指出，A股正進入一輪慢牛走勢，隨著大陸居民資產配置從房市轉向股市，流入股市的資金可能支撐未來2～3年，過去造成A股估值折價的不利因素，例如中美貿易、資金外流、人民幣波動等，已經漸漸緩解，加上「內資穩定、資金流動改善」，使A股有望迎來估值回升與上行空間。

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