操盤心法－降息循環開始 中長線聚焦AI布局
總經與市場觀察：中國商務部10月9日宣布12月1日起管制稀土出口，外商出口產品含有超過0.1％稀土成本產品或使用中國稀土提煉、磁石製造與回收技術生產商品，均須申請出口許口，軍用稀土一律禁止出口。川普在社群媒體上威脅，若中國在稀土或出口管控上「敵對」行為，他將從11月起對中國商品加徵額外的100％關稅；川普同時威脅對關鍵科技或軟體出口實施更嚴格管制。對中國涉及伊朗油品交易的制裁，美國已對若干中國煉油、石化設施、船隻等施加制裁，針對與伊朗油品交易的行為。美國聯邦通訊委員會下架美國主要電商平台數百萬件違禁的中國電子產品；美中互相提高港口費，航運成本將提高逾20％。
市場擔心，美中在11月10日關稅豁免期到期前關係再度陷入緊張，貿易戰升級將威脅全球經濟與美國通膨，若事件未有轉寰，將衝擊消費與資本市場投資信心。造成10月10日美股重挫，道瓊、標普500、那斯達克、費半跌幅各為1.9％、2.7％、3.6％、6.3％，大宗原物料包括WTI油價重挫，美國掛牌中概股跌幅深，阿里巴巴、百度跌幅超過8％。VIX回升至22，但未達到4月6日的60水準。
美股及台積電重挫，台股短期可能補跌，後續觀察16日台積電法說釋出未來展望訊息。但考量本次1.市場較不像今年4月2日沒預料的關稅事件意外。2.美國本次僅跟中國有關稅額外懲罰，而4月對等關稅美國是針對全球幾乎所有市場，且世界其他國家已大多跟美國談好關稅細節。3.聯準會已開始降息循環+美國大美麗法案已經通過+當時DeepSeek導致的AI泡沫擔憂也已不存在。
關稅方面，台灣傳產影響較大，電子則等待232條款結果，但目前看來影響將微乎其微。另，五大美系CSP於2024～25年資本支出連續兩年高度成長，2026年亦持續年增，反應雲端資料中心與AI設施擴建需求。
投資建議：目前全球AI應用持續擴強，衍生對算力的強勁需求，台灣半導體供應鏈在IT及AI應用仍極具競爭優勢，預期在市場秩序隨各經濟與美國取得貿易共識逐漸恢復後，仍能重拾過去成長動能，逢低分批布局中長線趨勢標的。第二季財報會議後，主要ODM廠將受惠於GB200、300之出貨量於下半年顯著上升，營收可望緩步走升。
整體看來，長期AI伺服器需求仍具中長期實質企業資本支出趨勢，加上台灣主要半導體電子相關帶來的先進代工、封裝供應鏈需求仍強，加上受惠降息循環開始，可趁本次機會布局中長線趨勢標的，迎接第四季台股傳統旺季，選股不選市表現。
更多工商時報報導
邁斯科生醫 獲日商投資合作
投資台灣3大方案延長三年 政院今拍板
新冠疫情升溫 西安緊急封城 恐衝擊半導體、汽車產業…
相關內容
《各報要聞》中美經貿破冰 協議細節曝光
【時報-台北電】中美元首10月30日舉行「習川會」後，雙方宣布在經貿領域達成諸多共識。美國白宮官網當地時間1日公布更多協議細節，除了中方在芬太尼管控、放寬稀土出口等方面的四大承諾，美國也正式宣布將部分產品301關稅豁免延至明年11月10日、取消科技出口管制50％穿透性規則等，中美關係進一步和緩。 「習川會」10月30日上午舉行，當日下午中國商務部旋即公布中美吉隆坡經貿高層磋商成果。中方公告的重點包括美國擬將芬太尼關稅降至10％；中美關稅戰停火一年；中美在海事、物流及造船業的反制措施暫停一年等。 白宮1日公布的事實說明書（Fact Sheet）詳列了更多內容，除了開宗明義提到中方四大承諾：阻止芬太尼原料流入美國、取消稀土出口管制、停止對美國企業的報復行動、進口美國大豆和農產品等。同時也羅列中美雙方接下來行動內容及詳細時間表。 美國方面，白宮明確表示從11月10日起對中國的芬太尼關稅降至10％；延長部分產品的301條款關稅豁免期，從原定到期日2025年11月29日延長至2026年11月10日。此外，美國從11月10日起將科技出口管制50％穿透性規則暫停一年實施，並同時將中國海事、造船業的3
時報資訊 ・ 4 天前中美經貿破冰 協議細節曝光
中美元首10月30日舉行「習川會」後，雙方宣布在經貿領域達成諸多共識。美國白宮官網當地時間1日公布更多協議細節，除了中方在芬太尼管控、放寬稀土出口等方面的四大承諾，美國也正式宣布將部分產品301關稅豁免延至明年11月10日、取消科技出口管制50％穿透性規則等，中美關係進一步和緩。
工商時報 ・ 4 天前《商情》需求前景轉好 11/3ICE期棉續漲
【時報-台北電】因白宮上周六公佈了美國總統川普上周與中國國家主席習近平達成的緩和兩國貿易戰協議的細節，其中包括美國降低關稅以及暫停北京對稀土礦物和磁鐵的新限制，中美兩國達成新的貿易協議後的需求前景保持樂觀，並有傳言稱美國將向中國出售一些棉花，致ICE棉花期貨續揚。 分析師表示，中美會談後，該協議還包括恢復中國購買美國大豆，中國同意在2025年最後兩個月購買至少1200萬噸美國大豆，並在接下來的三年中每年購買至少2500萬噸美國大豆，美國的收割工作已進入後期階段，因此價格面臨的避險壓力較小，但與此同時，市場擔憂石油供應過剩以及亞洲工廠數據疲軟，油價下跌將使得棉滌混紡這種棉花替代品對買家來說更實惠，從而降低了對棉花的前景需求，另外，由於美國政府持續停擺，導致關鍵報告和數據的發布延遲，投資者持續關注有關天然纖維出口報告的更多信息，其中包括美國農業部備受關注的《世界農業供需預測》（WASDE）。 終場周一ICE美國交易所2號棉花12月期棉漲0.21%，報每磅65.68美分；終場中國鄭州商品期貨11月期棉結算跌0.18%，報每公噸13830人民幣。(編輯：呂方維)(商品行情網)
時報資訊 ・ 3 天前《國際經濟》貝森特嗆陸：稀土牌走不遠
【時報-台北電】儘管習川成功會面，中美角力仍不間斷，在中國商務部國際貿易談判代表兼副部長李成鋼，10月31日強調「稀土出口管制是安全問題」，美國財長貝森特隨即表示，威脅停止稀土出口是「真正的錯誤」，此舉是「朝天鳴槍」，反而激起全世界警覺。他還稱，中國「稀土牌」最多只能再打兩年。 美國總統川普的最新發言指出，他給予中國很大的誘因，去遏制並根除芬太尼問題，一旦美國看到中國遏止芬太尼的成果，就會撤掉另外10％的芬太尼關稅。他還重申，和中國國家主席習近平就有關議題，進行很好的對話。 綜合外媒1日報導，中美局勢因中國10月9日強力升級稀土出口管制再度緊張，也為全球供應鏈帶來危機，引起多國反彈。貝森特形容，「中國向所有人發出警示，他們犯下了真正的錯誤，把槍擺在桌上是一回事，對天鳴槍又是另一回事。」 貝森特說，「全球對稀土出口管制的強烈反彈，讓中國領導層略感震驚」，中國對美國的稀土影響力頂多還能維持12至24個月，美國將在2年內確保替代供應。 中美在吉隆坡第五輪經貿會談與「習川會」上，就貿易爭端達成持續1年的暫緩性協議，具體措施包括中國暫停實施稀土出口管制1年、大量採購美國大豆、允許美方投資人掌控美
時報資訊 ・ 4 天前中國對美企暫停制裁與管制出口1年 21家涉對台軍售
（中央社台北2025年11月5日電）美中達成貿易戰休兵一年共識後，中國商務部今天宣布，11月10日起暫停對22家美國公司列入不可靠實體清單實施相關措施一年；暫停對31家美國實體實施出口管制1年。在此之前，其中21家美國公司被指涉及對台軍售列入不可實體清單制裁。中國商務部官網5日傍晚發布「答記者問」新聞稿，作以上宣布。中國商務新聞發言人表示，不可靠實體清單工作機制於2025年3月4日和4月4日發布公告，將一批美國實體列入不可靠實體清單，採取相應措施。為落實中美吉隆坡經貿磋商共識，中方決定自2025年11月10日起，繼續暫停4月4日公告相關措施1年，停止3月4日公告相關措施。中國企業可申請與上述實體進行交易，不可靠實體清單工作機制將依法進行審核，對符合條件的申請予以批准。根據中國商務部相關公告，3月4日有11家美國公司被列入不可靠實體清單，4月4日又有11家美國公司被列入不可靠實體清單，其中21家被指參與對台軍售，或與台灣展開軍事技術合作，因此被禁止在中國境內新增投資、從事與中國有關的進出口活動。中國商務新聞發言人今天同時宣布，3月4日和4月4日分別發布2025年第13號和21號公告，合計
中央社財經 ・ 1 天前瑞磁前三季每股淨損1.33 元 明年拚轉盈
瑞磁（ABC-KY，6598）前三季每股虧損 1.33 元，虧損較去年同期大幅收斂，公司表示，受惠美國醫療市場逐步趨向排他化的政策環境下，瑞磁具備完整產品線與法規合規優勢，將為是營運持續成長的重要推力，力拚明年轉盈。
中時財經即時 ・ 15 小時前白宮公布中美協議詳情 安世半導體恢復出口晶片
美國白宮11月1日公布中美元首會晤達成的協議細節，包括中方將暫停稀土等出口管制，並會採取適當措施確保安世半導體在中國的廠房，重新對外供應晶片。
中時財經即時 ・ 4 天前升級版對話磋商取得成果 中暫停稀土管制適用歐盟
中美元首會談上周達成中國放寬稀土出口等承諾之際，中國與歐盟則在布魯塞爾進行「升級版」出口管制對話磋商，歐盟高層官員透露，中方在「習川會」上承諾取消稀土出口管制一年也適用於歐盟，有助於緩和中歐貿易摩擦，並維持稀土供應鏈穩定。
工商時報 ・ 3 天前操盤心法－台股震盪走高 類股呈現輪動
全球總經觀察：「習川會」落幕，此次會談雙方各取所需，換來中美貿易短暫降溫。美方對中國輸美關稅由57％降至47％換取中國暫停新版稀土管制一年、中國將擴大採購美國黃豆，美國對中國額外加徵芬太尼關稅由20％降至10％，川普預計2026年4月訪中，習近平也將於2026年訪美，此次會談預告美中緊張關係至少可持續到2026年4月。
工商時報 ・ 3 天前中歐舉行「升級版」出口管制對話磋商 聚焦彼此關切與產業鏈穩定
中國商務部安全與管制局官網11月3日發布公告稱，中歐「升級版」出口管制對話磋商於10月31日至11月1日在布魯塞爾舉行，雙方就出口管制領域彼此關切進行深入、富有建設性的溝通。
中時財經即時 ・ 3 天前陸一家晶片商就卡死歐洲？汽車業失去自主權 爆雙重危機
美中科技角力再度牽動歐洲產業命脈。荷蘭在9月底以國家安全疑慮為由接管安世半導體（Nexperia），並撤換其中國籍執行長，引發北京強烈不滿。10月初，中國商務部反制，暫停安世產品出口至歐洲，使歐洲汽車產業面臨突如其來的晶片斷鏈危機。
中時財經即時 ・ 1 天前中國與歐盟舉行出口管制磋商，雙方同意促進產供鏈穩定
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國已與歐盟舉行出口管制磋商，雙方同意促進產供鏈穩定暢通。中國商務部發布公告指稱，中歐官員10月31日至11月1日在布魯塞爾舉行「升級版」對話磋商，就出口管制領域彼此關切進行深入、富有建設性的溝通。中、歐雙方同意繼續保持溝通交流，促進中、歐產業鏈供應鏈穩定與暢通。
財訊快報 ・ 3 天前《各報要聞》升級版對話磋商取得成果 中暫停稀土管制適用歐盟
【時報-台北電】中美元首會談上周達成中國放寬稀土出口等承諾之際，中國與歐盟則在布魯塞爾進行「升級版」出口管制對話磋商，歐盟高層官員透露，中方在「習川會」上承諾取消稀土出口管制一年也適用於歐盟，有助於緩和中歐貿易摩擦，並維持稀土供應鏈穩定。 中國商務部官網3日發布公告稱，中歐「升級版」出口管制對話磋商於10月31日至11月1日在布魯塞爾舉行，中方由商務部安全與管制局長江前良出席，歐方則是歐盟執委會貿易總司副總司長雷東內（Denis Redonnet）領軍，雙方同意繼續保持溝通交流，促進中歐產業鏈供應鏈穩定與暢通。 路透報導，歐盟貿易專員塞夫喬維奇（Maros Sefcovic）1日在社群媒體平台X上發文稱，「中方確認，10月份宣布的出口管制暫停措施，同樣適用於歐盟。雙方重申，將持續就改進出口管制政策的執行，保持接觸與合作。」 歐盟發言人吉爾（Olof Gill）指出，中歐雙方進一步討論如何在暫停期間減少政策分歧，維持稀土供應鏈穩定，並承諾持續推動審批便利措施。 根據美國白宮11月1日公布的事實說明說（Fact Sheet），詳列10月30日「習川會」，中方承諾的內容，其中一項是取消稀土和
時報資訊 ・ 3 天前陸對美關稅戰停火 續延一年
「習川會」上周達成關稅戰休兵一年協議後，中美兩國隨即積極落實。美國總統川普4日簽署行政命令，11月10日起將芬太尼關稅降至10％；此外，中方5日公告，自同日起暫停加徵對美反制關稅，同時也將其他美國農產品關稅、稀土管制、不可靠實體清單等，依據雙方協議做出相應調整。
工商時報 ・ 1 天前紐時：中國20年前已走上對美經濟「脫鉤」之路
（中央社台北2025年11月4日電）紐約時報報導，中國20年來致力於降低對美國的經濟依賴，已經建立能夠用來對抗美國經濟施壓的「卡脖子」環節，如稀土、藥物原料、電器設備等製造，如今更加強調自立方針，也讓西方對中施壓的籌碼日益受限。紐約時報中文網4日報導指出，「自力更生」一直是中國政策制定的基石，從胡錦濤時期便是如此。中國持續推動以國內生產取代進口製造品，雖然代價高昂且效率不高，但使西方在爭端中可以動用的籌碼越來越少。中國領導人如今更加強調自立方針。10月召開的中共20屆四中全會通過「十五五」（2026到2030年）規劃建議，中國國家主席習近平在講話中指出，「我們必須加快高水平科技自立自強。」會議公報要求政府和企業「加快建設製造強國、質量強國、航天強國、交通強國、網路強國」。報導還引述中國中央政策研究室副主任田培炎上週末在「求是」發表的文章，「完整產業體系有利於增強產業鏈供應鏈韌性」，築牢「經濟安全屏障」。報導指出，通過推行製造業自立的政策，中國在多個領域占據優勢地位。中國如今幾乎完全掌控全球稀土金屬及稀土磁體的供應，成為中美關稅戰中最強而有力的反制手段。也使美國總統川普在川習會時被迫與習
中央社財經 ・ 2 天前Aumovio向陸申請Nexperia出口豁免，中方稱將「「按個案」考慮
【財訊快報／陳孟朔】路透報導，德國汽車零組件供應商Aumovio在與大陸集團(Continental)分拆後，已向中國商務部提出申請，尋求對安世半導體(Nexperia)所產晶片的出口限制豁免，以緩解當前供應中斷壓力。中國方面近日釋出訊號，對受影響的相關晶片出口將「按個案」考慮豁免，市場對政治解法的期望升溫。事件源於荷蘭當局以中資母公司風險為由，對安世半導體採取管控措施，波及其向歐洲車廠供應的大量車用基礎類晶片。由於安世半導體產品廣泛用於車身控制、電源管理與感測等環節，若供應鏈長期受阻，歐洲整車組裝線恐面臨階段性停擺。除Aumovio外，德國大型供應商亦正透過在華子公司與主管部門溝通，爭取維持現有出貨；產業界同時警示，豁免申請流程與審批時程具不確定性，短期內仍需為排程延宕預作調度，包括彈性工時或局部停工的預案。產業人士指出，中國已對「庫存品」的特定出境開出小幅空間，但仍須取得專案許可方能執行；同時，中國外交口徑呼籲各方遵守契約精神與市場化原則，維護全球半導體產業與供應鏈的安全與穩定，顯示在監管與產業穩定間尋求平衡。
財訊快報 ・ 2 天前中國與英特爾、默克等外商召開圓桌會，旨在擴大服務業市場准入
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國與英特爾、默克等外商召開圓桌會，聲稱將擴大服務業市場准入。根據中國商務部發布的公告，商務部副部長凌激週三在上海主持召開外資企業圓桌會，聲稱中國將繼續擴大服務業領域市場准入，推動重點外資項目建設，保障外資企業平等參與政府採購，落實再投資稅收抵免政策。公告指出，英特爾、默克、阿法拉伐、安賽樂米塔爾、空氣化工、日產汽車、樂高、英中貿協等30多家外資企業及在中國外國商協會代表參會。會議解讀了近期推出的系列穩外資政策，並就中國經濟、營商環境、全球經濟問題等進行深入探討。
財訊快報 ・ 42 分鐘前工商社論》從2025「慶州宣言」論全球經貿重塑關鍵
眾所矚目的2025年APEC終於順利落幕。由於這是川普回任美國總統後首次的亞洲行，加上全球矚目的習川會，及其與日本首位女首相的川高會，再加上APEC數場雙邊會談，都讓此次APEC增添不少話題。此次峰會的成功舉辦，不但對6月剛當選的韓國總統李在明聲望有所助益，也讓千年古都慶州躍上全球舞台，更讓對事隔20年再次承辦的東道主韓國，扮演了地緣政治的重要中介者。然而，熱鬧喧嘩背後，卻是對未來全球經貿發展的隱憂。
工商時報 ・ 4 天前