操盤心法-愈跌愈買 美半導體股成散戶最愛

經濟事件分析: 近日經濟指標不佳衝擊美股,美國第1季GDP意外下降1.4%,領先指標4月芝加哥採購經理人數由62.9降至56.4、4月ISM製造業指數由57.1降至55.4,美國第一季勞動生產率下跌7.5%,近75年來最糟,看來美國經濟愈來愈糟,不過標普500企業Q1獲利從原估的成長6.4%調高至10.4%,商業投資由2.9%上升至9.2%,其中設備投資更由2.8%上升至15.3%,顯示企業仍持續增加投資力道,對未來經濟成長還是有幫助。

目前CPI觸頂跡象愈來愈明顯,占消費價格指數4%的二手車價格已回落約25%,教育成本、公共交通、機動車輛保險、租金等價位已回落,因此通膨見頂明顯,根據聯邦利率期貨計算6、7月各升息2碼機率為82.9%、82.7%,估計Fed應會維持狂鷹空中叫、鴿子家裡坐溫和政策。

美股愈跌散戶愈跌愈買半導體股,美股半導體股如AMD營收成長將31%調高至60%、微芯及英飛凌Q1獲利都創新高,半導體ETF今年以來吸引約68億美元的資金流入,超過2021年的52億美元、2020年的21億美元,顯示未來美股反彈半導體股仍最具吸引力。

產業變動分析:

近日航運指數下跌,美國線也傳跌價,但這是航運傳統淡季及中國封城物流停滯所致,儘管如此馬士基還是調高財測,第一季獲利92億美元高於預期的84億美元,雖貨櫃海運量較去年同期減少7%,但因平均運費年增71%,所以獲利大增。第五大船商赫伯羅德獲利、股價都創高,長榮、萬海第一季獲利都再創新高,估計第二季中國解封有報復性出貨機會、第三季進入傳統旺季,航運股獲利可期,船票估依然熱絡。

航運長多主要是建立在環保減碳上,2023年海運碳排新規上路全球貨櫃輪船年齡超過20年的數量達8.2%,老舊船舶今年起將有一波淘汰潮。過去航運最大疑慮在新船大量加入,但因疫情關係新接造船量明顯下滑,中國首季新接造船量季減42.3%,江南、滬東造船廠幾近停擺,因此2023年船運量大增疑慮消除。

至於機票航空股在飛歐美貨運及燃油附加費均飆天價,3月至今共計約四波漲勢,歐美燃油附加費一路從每公斤新台幣30元漲至49元漲幅高達63%,以長榮航2021年Q4加入777F貨機3架,預估運量將年增21%,長榮航已下訂11架787客機,加上運價微升4%,支撐2022年營收年增31%,美航空3月載客量大增,這對機票波段走勢有利。

盤勢分析及選股:

這次財報很明顯車用半導體、HPC高運算晶片最佳,富鼎掀起MOSFET炫風,富鼎Q1毛利率38.19%,季增4.51%創新高,獲利3.53元遠高於Q4的2.53元,杰力4月營收創新高。電子股跌到這價位,已有外資報告開始為成長股叫屈,大摩逆勢將新唐目標價由212元升至242元,主要看好車用MCU景氣,併入高塔收益估每季可貢獻業外約2.5億元,及拿到晶圓產能提升將使營收表現更強勁。高盛調高欣興目標價至520元,主因是ABF商機龐大,5G基地台ASIC、異質整合、自駕車晶片、高階伺服器CPU等。

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