摩通送暖 2理由升評台股
摩根大通證券指出,受惠AI強勁需求,加上年底季節性加持,亞股成長動能直至川普關稅真正落實時方可能受到衝擊,現應持續當心現實與期望的落差;主要亞股中,台股因持續享有AI上檔空間,且逐漸擺脫美國利率與政策影響,摩根大通升評至「加碼」、高點預期25,500點,精選台股15檔尖兵,頂著近期連日下挫寒風送暖。
台股最近連日下挫、加權指數幾乎快回測22,000點,主因不脫市場對川普2.0時代的疑慮,尤其正式上任前,川普拋出對加拿大、墨西哥與大陸商品加徵關稅議題,吹皺市場春水。摩根大通證券剖析,儘管市場初步反應川普政策的潛在影響,但放眼川普將就任美國總統的2025年,包含關稅、鬆綁管制、移民與財政舉措等新政府政策具體方向與影響,則是明年已知的最大未知數。
面對全球市場波動,摩根大通基於AI交易持續有上檔空間、台股市場的廣度因總體經濟強勁而持續提升等二大重點翻多台股,與瑞銀、摩根士丹利展望台股「減碼」相反。摩根大通預期,加權指數年底有望亮麗收高,就算台股評價不低,只要AI與科技周期持續提供支持就有進一步延續空間,樂觀情境上看29,000點。
整體而言,台灣2025年可受惠總體經濟或市場的各項潛在利多,包含AI上檔空間、靈活應對關稅,若陸股彈升對台股也有利,現階段來看,在利率相對高(higher for longer)或是國際資金抽離新興市場與亞股環境中,台股抵禦能力亦較突出。
摩根大通看多台股15檔尖兵有:台積電、鴻海、富邦金、廣達、台達電、日月光投控、聯電、統一、華碩、長榮、緯穎、凱基金、奇鋐、信驊、台光電;其中,僅聯電投資評等為「中立」,其餘皆為「優於大盤」。
有趣的是,摩根大通觀察到,經驗顯示,亞股中連續繳出優異表現的市場好光景平均可延續約七年,目前台股、印度股市優於整體時間分別「僅」來到五年與四年以上,而且台股自2019年開始技冠亞股之前,足足有近20年時間表現只是與亞股貼近、甚至遜於亞股,沉潛時間相當長。
附帶一提,有別於摩根士丹利對科技與半導體前景存疑、同步看壞台股與南韓股市,摩根大通本次在升評台股之際,反而基於韓股自9月中起進入獲利下行循環、可能延續9~12個月,記憶體、車用、電動車材料族群前景不佳,且有更多族群可能受到美國新政府政策變化的攻擊,因而降評韓股「減碼」,預言台、韓股後市多空兩樣情。