摩根大通稱，美國評級下調將提振高等級公司債吸引力

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根大通方面表示，隨著美國失去其最後一個最高信用評級、債券殖利率上升，高等級公司債券對基金經理而言可能會變得更具吸引力。上週五，穆迪下調了美國的信用評級，加入了此前已將美國評為非AAA最高評級的惠譽和標普的行列。穆迪表示，下調評級的原因是對債務和財政赤字迅速膨脹的擔憂，這將損害美國作為全球資本目的地的地位，並推高借貸成本。

由於投資者擔心，在美國不斷膨脹的預算赤字幾乎沒有縮小跡象之際，穆迪的降級會加劇華爾街對美國主權債券市場的擔憂，週一市場隱含的美國信用風險上升，股票和國債價格下跌。

摩根大通策略分析師Eric Beinstein和Nathaniel Rosenbaum等人在週一的一份報告中引用該行利率團隊另一份報告的觀點指稱，投資者對此次降級將在未來幾天乃至中期內如何影響國債估值抱有疑問。在短期內，鑒於在需求出現結構性變化的背景下貿易和貨幣政策方面存在不確定性，風險偏向於殖利率曲線「熊市陡化」(Bearish Steepening)。

不過，摩根大通認為，本輪市場波動的幅度將明顯小於4月初美國政府宣布關稅政策後的動盪，因為穆迪此次降級已被廣泛預期。此外，當前投資者的倉位也更為中性，不太可能像上個月那樣放大基本面變化帶來的市場波動。

Beinstein和Rosenbaum在報告中寫道，此次降級發生在投資級債券市場技術面狀況良好的時間點。同時，歷史經驗顯示，殖利率上升時，散戶投資者的需求通常會減少，但在高評級信用市場持有較大占有率的機構投資者的興趣會增強。

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