《抗疫高利股》IC通路雙雄，穩定獲利高配息

MoneyDJ新聞 2020-03-20 09:22:35 記者 趙慶翔 報導

IC通路雙雄大聯大(3702)、文曄(3036)近年來獲利相對穩定，且多數維持配發盈餘6~8成的現金股利，受到長期投資人的喜愛。儘管近期通路產業紛擾不斷，但從基本面來說，儘管疫情仍具不確定因素，籠罩上一層紗，但因產業特色影響，IC通路雙雄應用面相對分散，也相對具有穩定的力量。

大聯大為亞洲及全球最大IC通路商，代理產品類別多元，包含核心元件、類比與混合訊號IC、分離元件與邏輯IC、記憶體、被動元件、光學元件等等。

大聯大受惠於5G基地台，以及居家辦公帶旺存儲、伺服器等產品出貨狀況佳，前2月營收770.2億元，年增8.33%，表現相對穩定。展望後續，大聯大也持續積極布局伺服器、網通、IoT產品，長期而言，則將營運腳步從消費性電子產品，跨足車用電子、工業用等利基市場，盼增加未來營運動能。

法人看好，大聯大營運規模大，對於庫存管理能力較強，各地布局據點廣泛，加上近年發展智能倉儲，透過數位平台、大數據等概念，將流程智能化，盼提升自我產值，也幫助客戶更具有競爭力。

大聯大2019年營收5276.77億元，年減3.2%，多少受到貿易戰的影響，稅後淨利64.53億元，年減13.53%，全年每股盈餘3.84元，不如2018年的4.22元。2020年也有望維持過往6~7成的盈餘發放率，現金殖利率也超過6%。

文曄為亞洲第二大半導體元件通路商，近年來持續增加代理產品線，陸續擴大營運規模。然而，2019年底德州儀器(TI)宣布終止代理權，而德儀大約佔文曄營收約2成，相對大聯大依賴度更高，公司先前則預期大約2~3年可以補足TI的業務。

為此，文曄積極拓展新代理產品線，也在2019年下半年打入Intel原廠供應鏈，更在近期傳出成功簽下全球第二大模擬晶片廠商Analog Devices（NASDAQ:ADI）的代理權，整體而言，公司後續有機會再增加中國、美國的新原廠客戶，增加營運動能，拚補足終止代理的損失。

而外界也看好，文曄與祥碩以增資發行新股、交叉持股方式，儘管近期被證期局喊卡，將再補充說明後重新送件，若後續核准生效，雙方合作也將更緊密，盼中長期增加動能，但短期來說，文曄股本將從目前59.1億元增至76.1億元，法人粗估，每股股息將從現在配發2.78元降至2.15元左右，但配發率仍達50%左右的水準，殖利率也有6%以上。

文曄前2月累積營收421.05億元，年減6.08%，表現相對受到疫情影響，但展望後續，有機會在客戶復工之後，見拉貨增溫動能，但後續仍需要觀察消費景氣的變化。

就整體IC通路產業而言，短期確實受到疫情影響，市況仍相對不明朗，後續仍需觀察需求變化，但近期Fed宣布降息，有助於紓解IC通路商的財務成本壓力。大聯大、文曄在產業中地位相對穩固，也具有一定營運規模，近年來現金股利都達2元以上，配息狀況穩定，加上未來也積極拓展新產品線，有助於增加中長期營運動能。  資料來源-MoneyDJ理財網