《抗疫高利股》環保廠高獲利，可寧衛/崑鼎/日友股利吸睛

MoneyDJ新聞 2020-03-23 13:41:23 記者 林詩茵 報導

在各國政府追求地球永續發展，以及與民眾越來越注重環境和健康，環保產業產業在這幾年蓬勃發展，廢棄物處理廠商尤其受惠處理價格水漲船高，不僅業績持穩居高，每年配發的現金股利也吸睛，包括事業廢棄物處理廠可寧衛(8422)、焚化爐代操業者崑鼎(6803)，已分別連續5年和2年配發逾10元股利，而醫療暨事業廢棄物處理廠日友(8341)，上市5年來也年年現金股利走升。由於上述3家廠業務穩定，雖有新冠肺炎疫情，但國內廢棄物處理也不會停歇，加上廠商盈餘配發率又均逼近9成，預料高現金股利將是提供有利的保護傘。

可寧衛是國內最大的事業廢棄物掩埋廠，業務從清運、固化到掩埋一條龍，下游客戶涵蓋傳產和電子產業，訂單相當穩定。由於國內掩埋空間有限，但環保政策卻趨嚴，令製程客戶需尋求合法、可信賴的廢棄物處理廠，也使產業有大者恆大的趨勢，同時，可寧衛也因此較有價格議價能力，並且可透過訂單的調整，優化產品組合，提升平均售價(ASP)和毛利率。

而為因應有限的掩埋空間限縮營運動能，可寧衛近年也積極擴大其他廢棄物處理領域，除跨入焚化領域，也進入循環經濟和再生能源業務，盼能帶動業績維持成長。

從過去的財務和股利數字觀察，可寧衛近4年的營收穩定在27~31億元間，波動主要因場址整治專案工程所致，而毛利率也高達6~7成，每年EPS則在11~13元間，過去9年更有7年現金股利都突破10元以上，配發率逾8成，算是股利非常穩定的公司，雖然公司去年EPS約10.83元，低於前年的12.13元，但公司仍大方配息10元，配發率達92%，看起來有企圖穩定每年股利的絕對金額。

而焚化爐操作廠商崑鼎，主要的業務來自國內的焚化爐代操、維護，並將焚化產生的熱能售予台電，營收、獲利相當穩定，公司為追求長期穩定成長，也跨入國內外交通場站與軌道的維護工作；同時看好綠能政策和產業發展，也參與太陽能和風力發電的工程。

由於國內的焚化爐業務穩定，公司雖有所操作的焚化廠因重新招標未能拿下的風險，但崑鼎透過分散業務佈局，仍使去年繳出EPS達到12.09元，優於過去2年、並創下史上次高的好成績，展望今年，公司仍對營運維持平穩有信心。

從股利觀察，崑鼎過去9年，幾乎每年都賺超過一個股本，現金股利平均達到9.7元，配發率也高達88、89%，以去年EPS 12.09元來看，公司也穩定配息10.83元，配發率為89.6%。

過去2年崑鼎股價居高，高股利是受到長線資金追捧的主因，然近期受到新冠肺炎疫情回落，法人也預期，崑鼎在股價回落後，現金殖利率達到6%，預料在大盤回穩後，仍有望獲得投資人的青睞。

至於醫療廢棄物處理廠日友，近年在兩岸醫療廢棄物處理業務穩定，又積極佈局有害事業廢棄物處理領域，由於相關業務具進入門檻，處理費也因此有走升空間，拉升公司營收成長外，毛利率也站穩6成以上。

日友上市以來營收、獲利連年創高，配發現金股利也不手軟，近3年的盈餘配發率也都達到85~90%，反映在每股配發現金股利的絕對金額上，也有逐年走升的態勢，今年現金股利達到8元，同樣也是改寫新高紀錄。

法人也預期，日友在北京二廠加入、且新冠肺炎令醫療院所處理廢棄物更謹慎下，全年的業績還可以再寫新高，下一年度的股利仍可期。 資料來源-MoneyDJ理財網