抗市場波動 三大債市持續淨流入
受惠於疲弱的經濟數據，強化市場對聯準會可能提前降息的預期，整體殖利率大幅下滑，對債券等低波動資產配置需求明顯增加。根據美銀引述EPFR統計至今年6月4日止，近一周投資級債基金淨流入54.1億美元居市場之冠，非投資等級債基金加速至淨流入19.3億美元，新興市場債淨流入金額降溫至24.6億美元。
安聯投信分析，債券資金流向顯示，投資人積極尋求收益與分散風險的機會，投資級債券因低波動性和穩定的信用評等，持續成為資金避風港。穩健的企業基本面和高票息收益吸引了保守型投資人，特別是在市場不確定性猶存的環境下，投資級債券展現較強的抗跌能力；同時非投資等級債券雖風險較高，但高票息和企業基本面轉好，吸引收益導向的資金流入。新興市場債券則因美中關係改善及經濟復甦預期增強，特別是亞洲和拉美地區的非投資等級收益債券，因較高的殖利率和成長潛力，受到全球投資人青睞。
展望後市，債市在2025年第二季將持續面臨高波動環境，投資人應採取靈活配置策略以應對不確定性，建議優先配置中短天期投資級債券，以兼顧收益和抗波動能力，同時適度納入非投資等級債券以捕捉高收益機會。新興市場債券因高殖利率和經濟復甦潛力，適合作為多元配置的一環，特別是亞洲市場相關債券。
近期中美關係的緩和減輕了全球地緣政治壓力，間接支撐了風險資產的吸引力。然而，美國聯準會的貨幣政策動向及美債殖利率的上行壓力仍對債市構成挑戰，市場對美國財政赤字擴大的擔憂及全球通膨數據波動，資金進一步轉向信用債及新興市場債。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒指出，現今美國非投資等級債企業品質較過去大幅提升，信評BB以上等級企業佔比達5成以上，因此能支撐利差處較窄水準，且儘管違約率可能因經濟轉弱而有所上揚，預期這將主要來自較低評級且債務槓桿率高的企業，透過專業團隊精選標的，仍可在可控的風險下分享高殖利率機會。
國泰20年美債（00687B）基金經理人江宇騰表示，儘管聯準會官員普遍強調觀望的重要性，但川普6日再度因降息跟聯準會主席鮑威爾槓上，表示下任主席很快就會出爐，更明確喊話要降息1個百分點，為美國降息速度添柴火。美國公債的核心地位仍未動搖，若川普關稅政策如預期降級，市場信心有望修復，支撐美債中長期表現。
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