投資人常有的謬誤！

理財專欄作者 黃逸強

俄羅斯自從入侵烏克蘭後遭受頑強抵抗，俄軍陷入泥淖卻依然苦戰，專家引用管理學上的「沉沒成本」來解釋普丁此時的心態。開戰後不如預期順利，普丁不甘已投入的人員武器折損，選擇投入更多的資源想扳回局面，但結果可能會造成更多的損失，這是一種不理性的做法。

沉沒成本與謬誤

維基百科對沉沒成本的解釋是「已經付出且不可回收的成本」。就像買了電影票，不管有沒有去看，付出去的錢就是沉沒成本；另一種狀況是買了票進場，發覺電影很難看，但不甘心已付出的錢，就強迫自己看完，既浪費時間又受罪。經濟學家認為，為了不讓付出去的成本沉沒而去做的舉動，是不理智的。

錢已經付了就付了，在做決策時不該考慮到錢（成本），當下應該考慮的是繼續受罪或出場透氣。電影不好看大可出場去做別的事，到圖書館還可以吸收知識，何必在裡面痛苦一個多小時。

俄軍傷亡已經造成是不可挽回的事實，決策者不該陷入這種沉沒成本的謬誤，投入更多兵員武器讓戰事擴大，既損人又不利己。普丁現在面臨騎虎難下的局面，可能需要有人幫他找個台階，否則會為了面子繼續蠻幹下去。

堅持到底不一定對

在我們日常生活中也有很多類似的情況，不甘心已付出的金錢、時間、精力或感情，執意的繼續下去，其實並不會讓事情變好。例如點了餐發覺味道不合口味，就再加料加醬，勉強自己吃完不好吃的東西；一段感情已經變味就是不甘心，走下去對雙方都是一種折磨；一件案子廢日曠時毫無進展，主事者說已付出那麼多精神，要大家堅持下去，這就是沉沒成本的謬誤。

詐騙集團也常利用這種心理，誘騙民眾掏更多的錢，可以把之前的損失連本帶利拿回來。原本可能是幾千元的損失，民眾卻像中邪似的一再追加投入，結果被騙了幾十萬。甚至明知是騙局，還一直拗到底，最後就被坑到底，非常的不理性。

這不禁讓人想到投資，很多人買股票套牢不甘心，沒停損還加碼攤平，結果股票一路下跌愈攤愈平，本來小虧變大賠損失慘重。沉沒成本像個黑洞，這種思維會讓人處在其中愈陷愈深難以自拔。

出場時機不考慮成本

台股第一次的萬點行情，有人買到千元的銀行股，跌到五百元不甘心就加碼，跌到一百元再買，這麼多年了就算配股配息還是補不回來，面對只剩2-30元的股票情何以堪，早該在第一時間出場就不會擴大虧損。

這是絕大多數投資人都會犯的錯誤，套牢讓人難過，但賠錢出場會讓人心痛，很多人因為沉沒成本的迷失，選擇繼續抱著。還有人因為愛面子不認輸，結果是輸了裡子瘦了荷包，很不值得。

通常買股票前一定會做功課，不管是基本面、技術面或研究產業前景，條件符合了才會買進，然後就是長期持有。巴菲特的出場訊號是「當進場條件消失時」，這時理性的人就是出場，而不是想到成本多少、虧損多少。

決策者只做對自己最有利的選擇，而不是關注已付出了多少，脫離困境才有機會。進場前要三思，出場要果斷，很多人是進場衝動、出場猶豫，難怪賺不到錢。