投信：供應吃緊、庫存偏低、現貨短缺銅面臨結構性缺口

工商時報呂淑美

2025年12月8日週一上午1:40

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街口投信指出，根據Financial Content.com報導，今年以來，LME基準銅價已上漲超過30％，上漲主因是供應吃緊、庫存偏低以及LME倉庫提貨訂單顯著增加等因素的共同作用。而美國銅期貨價格也同樣呈現上漲的趨勢。

街口投信表示，這一波的漲勢顯示出，市場是由真正的實體短缺，而非單純的投機熱潮所驅動。從電網基礎設施、電動車、建築以及消費性電子產品等嚴重依賴銅的行業，都在為不斷上漲的成本壓力與潛在的供應鏈瓶頸做好準備。

眾多研究機構分析師越來越看好銅價，一些分析師預測銅價可能進一步攀升至每噸12,000美元，摩根大通全球研究部甚至預測2026年平均銅價，將達到每噸12,075美元，凸顯了市場面臨的結構性缺口。

另據SMM報導，艾芬豪礦業與紫金礦業合資興建位於中非銅帶的卡庫拉銅礦場，其年處理能力50萬噸的一期銅冶煉廠，已在11月21日投產，預計年底前開始供應首批銅精礦。投產前，卡庫拉礦場的銅庫存約3.7萬噸。

隨著冶煉廠產能逐步提升至滿載生產，預計到2026年，包括冶煉廠銅精礦庫存、待售銅礦和冶煉過程中的銅礦在內的銅精礦總庫存，將會下降至約1.7萬噸。

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