投信換股三階段,可以優先留意這兩次族群

·分析師
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作者:陳唯泰

【應該先買還是先賣】

最近看到許多人在問:「怎麼投信開始賣股了?」、「不是要季底作帳嗎?」剛好搭配上這一個禮拜的修正,讓不少投資朋友人心惶惶。根據我的理解,事實上不是這樣的。

依我的經驗來看,投信在季底作帳之前,會先有一波的「結帳」,但是與其說是結帳,還不如說「換股」會比較貼切。而換股分成兩段,第一段是先「賣」,第二段是再「買」。這可能會跟大多數人不太一樣,因為大多數人是先買再說,至於賣股嘛…等解套再說。呵~

【投信換股三階段】

或許是因為投信基金是有固定的投資限額,所以基金經理人必須先把部位空出來,才有辦法塞新的股票進去。所以,在每一次的作帳之前,都必須要先賣一批股票做換股,而不是單純地結帳,或是被解讀成為看壞後市。

那麼如何研判投信是否已經完成了第一階段的換股呢?其實可以從投信的買賣超金額來判斷。

第一階段:在投信換股的初階段,因為要先賣,所以金額容易出現賣超,但這只是短期的。

第二階段:投信該賣的股票已經賣得差不多,此時賣超金額會減少。

第三階段:投信銀彈籌備得差不多了,開始轉為買超,甚至是持續地買超。

那麼現在到了哪一個階段呢?根據目前投信的買賣超金額來看,我評估正在進行第二階段,也就是賣超金額收斂中。那麼這個階段會持續到什麼時候呢?如果沒有意外的話,我評估應該到十二月的第一週,就會慢慢轉為買超,也正式揭開了季底作帳的序幕。

【投信近5日連續買超個股】

不過雖然現在處於第二階段,但我個人發現,已經有兩個族群,偷偷地冒出燈來。請參考附表一。

表一、近5日投信連續買超3日以上的個股

資料來源:籌碼K線
資料來源:籌碼K線

【留意記憶體及矽晶圓類股】

附表一是近5日投信連續買超3日以上的個股,裡面有兩個次族群是十一月份開始,才見到投信陸續買超的,第一個次族群是記憶體,包括:華邦電(2344)、南亞科(2408)、旺宏(2337)。而第二個次族群是矽晶圓,包括:合晶(6182)、中美晶(5483)、台勝科(3532)、環球晶(6488)。記憶體類股裡,投信買超華邦電(2344)最多,買超1.7萬張以上,其次是合晶(6182),這兩檔個股是目前兩個次族群的指標。

在三星逐漸淡出 DDR3 市場之下,華邦電預期利基型 DRAM 價格明年全年價格平穩,而且不比今年差,NOR 則維持吃緊狀態,市況與今年相近,簡單地說最壞的時間已經過了。

另一方面,由於8吋矽晶圓供給吃緊,因此合晶(6182)開出第一槍,明年報價可望再調漲10-20%。合晶受惠車用、CIS 等應用需求強勁,產能持續滿載,訂單能見度看至明年。

本週行情稍微震盪,但以目前的盤面來看,並沒有完全偏空的跡象。所以,心態上仍偏多,但是操作上必須謹慎。祝各位投資朋友操作順利囉!

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作者簡介:

從事金融證券業將近20年,合格證券分析師,現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆,並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師,Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環,並結合基本面選股與技術面操作;認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作:「相信我,你的錢賺不完」、「台股股民曆」。