成長穩、降息緩 非投等債吃香

美國聯準會（Fed）如預期降息1碼至3.5％～3.75％，Fed主席鮑爾表示今年3次降息已使基準利率處於更接近「中性水準」的良好位置，將待經濟數據再決定下一步行動，市場解讀Fed為後續降息按下暫停鍵。投信投顧分析，Fed釋出明年可能暫停降息的訊號，並上調美國經濟成長預期，2026年將迎來成長穩而降息緩的環境，債市投資宜靠攏與經濟成長連動性高、利率敏感度低的美國非投資等級債。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒表示，在大而美法案刺激下，美國經濟明年可能好過今年，因此團隊評估聯準會降息態度將非常審慎，美國的債務負擔與市場對降息預期的變化仍將牽動利率波動，美國非投資等級債存續期間短，受利率波動影響小，且強韌的經濟表現將支撐企業獲利與健康的財務體質，加上仍有7％左右的殖利率水準，將持續吸引資金青睞。

聯邦投信指出，即使聯準會降息空間不若先前預期，殖利率將有機會支撐2026年債券穩健報酬。根據統計，目前美國投資等級公司債殖利率約4.8％，相比2021年已大幅提升。雖然信用利差來到15年的相對低點，但穩健的基本面預計將使利差維持在較低區間，在殖利率具誘因下，持續吸引有收益需求的資金挹注。

第一金優選非投債ETF經理心王心妤認為，美國12月份降息後，將有利於債券價格表現，投資人宜提前卡位降息行情。

華南永昌精選非投資等級債券基金經理人陳翌民分析，在全球市場震盪修正、且聯準會降息預期大幅升溫的雙重背景下，非投資等級債券的高息特性與穩健報酬優勢更顯重要。隨著國際資金持續流入，以及未來降息循環展望明確，非投資等級債不僅具備在市場波動時提供緩衝保護的能力，同時也能有效把握利率下行所帶來的資本利得機會。

野村投信總經理黃宏治強調，澳洲公債是成熟市場模範生，亦是當前美債最佳替代方案，即便全球債市殖利率震盪，澳洲公債資金淨流入仍持續增加，目前澳洲10年期公債價格低於90元，相對發行面額仍有10％以上折價。

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