慘虧73%！存股神股的台泥崩了 「老股民越買越低」達人這樣解套：別死守

[FTNN新聞網]記者莊蕙如／綜合報導

台股近日氣勢如虹，大盤離歷史新高僅一步之遙，卻有老字號權值股「逆風崩跌」，成為不少存股族難以言說的痛。曾是穩健股息代表的台泥（1101），如今卻深陷轉型泥淖，股價腰斬、獲利重挫，讓一票老投資人進退兩難。根據存股達人「存股方程式」觀察，台泥面對中國需求萎縮、低價進口水泥衝擊、碳費壓力與能源轉型未見成效等四大結構難題，短期內恐怕難以翻身，持有者若死守不放，反而可能拖累整體資產報酬。

回顧過往，台泥一度是存股族的「口袋名單」，獲利與配息都頗具穩定性。不過從2022年開始，公司基本面亮起紅燈，獲利持續下滑，股價也從高點約50元一路滑落至近26元，許多投資人誤以為逢低可以撿便宜、選擇加碼攤平，最終卻陷入「越攤越平」的困境，連一條像樣的反彈逃命線都沒出現。最新財報更雪上加霜，今年第一季EPS僅剩0.07元，年減幅度高達73%，主因為業外虧損吞噬獲利。

「存股方程式」進一步指出，台泥目前的困境並非短期事件，而是多重結構性壓力的交織結果。首先，公司營運高度依賴中國水泥市場，但中國房市與基建需求低迷，董事長張安平也不諱言，未來五年中國水泥人均消費量可能下滑40%，長線不樂觀。

再來，台灣本地市場本就有限，卻持續受到東南亞低價水泥傾銷，尤其來自印尼、越南與泰國的產品壓力日增，使得本土水泥廠難以維持出貨動能。根據公會資料，進口水泥在國內市場占比從2013年的11.26%，大幅躍升至2024年的26%，反映出產業競爭環境日益嚴峻。

此外，碳費政策上路將直接推升成本壓力，估計台泥每年營業成本將增加逾10億元。雖然公司積極投入能源事業，跨足綠電、儲能、電池等新領域，但目前尚未有明確的獲利挹注，未來成效仍是未知數。

基於這些理由，「存股方程式」表示，若手上仍有台泥部位，他會選擇暫時退出觀望，等到能源轉型帶來實質成果再重新布局，不會在現階段死守未知風險。他並提醒，選股難度遠比想像中高，即使過去是穩健代表的企業，也可能因產業環境變遷而陷入困局。

他也分享自身經驗，過去曾持有亞泥（1102），但在幾年前便選擇停利出清，轉向布局ETF，如今不僅免去選股壓力，也讓資產穩步成長。他強調，在快速變化的市場環境中，與其戀戰在一檔前景不明的個股，不如果斷轉向更有效率的投資工具，才是保障資產增值的關鍵。

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