愛迪達財報優於預期 看好市占提振 三芳、南寶、南良、永捷營運看俏

德國運動用品大廠愛迪達（Adidas）2024年第四季獲利與營收均優於預期，並看好市占增加可能性。伴隨運動客戶營運展望報喜，相關原料廠商三芳(1307)、南良（5450）、南寶（4766）及永捷（4714），營運受惠看俏。

三芳2024年前三季獲利年增66％，EPS2.76元。旗下成衣膜(熱融膠條、防水透濕膜、熱轉印) 主打環保TPO材料，2024年第四季起明顯成長。轉投資貝達先進材料專注CMP研磨拋光墊，耕耘大陸半導體材料市場已久；2024年下半年可望由虧轉盈，2025年營運翻倍推進。

三芳認為，鞋材最大客戶Nike調整可望告一段落，2025年訂單表現有機會增長，Adidas等其他品牌客戶、動能有望延續，維持雙位數提升，鞋材營運審慎樂觀看待。成衣膜市場已逐步打開，2025年業績翻倍推進，營收比達2~3％。

南寶2024年營收創新高，達229.83億元，年增11.7％。創新驅動的成長策略「NextGen」聚焦重點產業龍頭客戶，已運用在鞋材、半導體、木工等多項重點領域，策略逐漸顯現。越南廠將增設水性PU廠，預計2025年完工量產；屆時，可增加鞋用TPU約3～4成產能。

南良受惠奧運運動、軍工用品、醫療護具、再生與環保材料等需求提振，除既有特紡、海棉事業部穩健出貨，中東市場醫療特殊材料訂單也持續發酵。開發更多環保、輕量化與智慧化的材料產品，在北歐及南歐的防護紡織材料市場已有突破性顯見，有助2025年營運更上層樓。

永捷為專業開發與製造PU合成皮樹脂廠商，近年事業版圖延伸跨入銅箔基板、觸控薄膜、表面處理等應用。近年ESG永續環保意識抬頭，帶動PU環保型水性樹脂產品的訂單需求增加；PU新產品也切入鞋用膠國際大廠。

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