惠特未來三年有望雙位數成長率?

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作者:微股力達人-定錨投資隨筆

惠特不僅是全球最大的點側與分選機台製造商,還有LD及雷射加工設備,而且還承作LED/LD測試代工服務。這跟我們有什麼關係?

大家或許知道,我們家裡的液晶電視、筆電、手機,之所以可以做成一層薄薄的螢幕(00後讀者請自行Google古早的電視有多大一台),是因為有了LCD技術。

科技業者不斷追求比LCD更清晰,顏色更好,而且價格也便宜的技術。現在他們把目光放在了Mini LED。其實他們看好的應該是Micro LED,但是因為遲遲無法商業化所以先推Mini LED。不過,最後會不會乾脆由Mini LED來一統江山,也不用Micro LED出場?不知道。不過這對惠特沒有影響,因為兩者都是惠特的市場。根據市場研究機構LEDinside統計,全球Mini LED市場會從現在的不到3千萬(美元)成長到4.3億美元,只需要三年(2023)。

Mini LED或Micro LED都已經被叫了很多年,不過今年終於看到主流的商業化產品了,那就是蘋果的iPad和Macbook。其他廠商如三星也已經躍躍欲試。連最愛OLED(另一種面板技術)的三星都預計推出Mini LED產品,可見得今年真的會商業化了。

中國的廠商對Mini LED發展也箭在弦上。可以預料,中國各地方政府將大量以補貼支援LED廠,早在2020年,中國LED主要廠商如三安光電和華燦/聚燦就紛紛公告將募資擴產Mini LED/Micro LED晶粒項目,正合惠特的意思。

由於顯示技術並不攸關國安,所以不像半導體或通訊產業需要擔心被美國制裁的問題。至於中國業者會不會又搞流血殺價那一套,我們不排除兩三年後發生,但即使發生了也跟惠特沒有關係,因為惠特是賣設備的軍火庫。

那麼為什麼廠商發展Mini LED,需要買這麼多機台呢?你可以很簡單的認定高端技術需要新設備;不過真正的原因是:因為Mini LED使用的LED晶粒,大小微縮到只有傳統LCD約10%,相當於單一片Wafer所需的點測與分選次數至少要乘以十倍,因此LED廠商須大量擴充點測與分選機台,而這正好是惠特的主營業務。

對了,我好像忘了說:點測與分選機台佔了惠特去年營收的74%。原本佔到85%左右,是因為惠特2020年開始發展其他業務,占比才降低。不過其他業務對惠特也是加分,反而讓惠特的營運更有利。

LED/LD測試代工服務,其實也跟蘋果的iPad有關。iPad所用的Mini LED供應商是晶電(也就是現在的富采),因此LED點測與分選的需求暴增。由於台灣很多零組件供應鏈都跟蘋果有「拼命逼你擴產,但在最後一分鐘抽單」的慘痛經驗,所以惠特乾脆幫富采分攤一部份的點測與分選服務,反正機台是惠特做的。根據券商的統計,這塊業務是十億台幣等級起跳的業務,而惠特2020年營收也才30億元,因此對業務的挹注規模可觀。

光這樣還不夠,惠特還有另外一隻手:LD及雷射加工設備,可分為雷射加工機與雷射二極體(LD)檢測機。惠特的雷射加工設備主要供貨PCB 與半導體封測大廠,已經有了幾家台灣客戶。至於LD檢測機,主要用在VCSEL和EEL兩種應用。VCSEL大家應該不陌生,主要應用在手機3D sensing 和 proximity sensor ,目前惠特已經有了陸系LED業者客戶。EEL主要應用為5G基地台光通訊模組。根據市場調研機構Yole估計,這兩種設備至少未來三年都有雙位數成長率。

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