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恐撼動Fed貨幣政策？紐約聯儲緊盯美債流動性
MoneyDJ新聞 2022-11-17 12:46:52 記者 郭妍希 報導
紐約聯邦儲備銀行(簡稱紐約聯儲)總裁John Williams警告，美國公債的流動性問題，恐撼動聯準會(Fed)的貨幣政策。
Business Insider、MarketWatch、英國金融時報報導，Williams 16日在紐約聯儲舉辦的2022年美國公債市場會議(2022 U.S. Treasury Market Conference)中表示，「金融市場必須正常運作，貨幣政策才能發揮最大效用。」
Williams說，「貨幣政策主要是透過金融市場來影響經濟，公債市場是整體運作的核心。若債市無法正常運作，可能會妨礙貨幣政策對經濟的影響力。」
美國公債市場規模接近24兆美元，是全球最為龐大且流動性最高的證券市場，也是美國整個經濟參考的利率標竿。
受到聯準會(Fed)積極升息縮表對抗通膨的影響，美債已連續數個月面臨流動性隱憂。
美國財政部長葉倫(Janet Yellen)先前就對於美國公債市場不再擁有「充裕的流動性」(adequate liquidity)感到憂心。她10月提到，負責為公債造市的經紀自營商(broker-dealer)，資產負債表並未擴張多少，整體公債供給量已開始增加。
Fed政策可能轉彎？
Fed每月都允許950億美元的公債及不動產貸款抵押證券(MBS)到期後不再投入本金。美國銀行(Bank of America) 10月21日發表研究報告指出，Fed努力縮表大幅削減全球市場流動性，可能導致Fed明(2023)年政策轉彎。美銀投資策略師Michael Hartnett說，「這是因為各國央行都被撤除流動性的後果嚇壞了。」
Hartnett認為，對於股票、固定收益市場可能進一步下跌的憂慮，終將促使Fed從量化緊縮貨幣政策(QT)轉向，改為「量化修修補補」(quantitative tinkering)政策。
Fed 11月4日曾透過最新金融穩定報告表示，衡量流動性的市場深度(market depth)等指標，暗示公債市場的流動性低於歷史正常值。「低迷的流動性會放大資產價格波動，最終可能損害市場運作。」
(圖片來源：聯準會)
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資料來源-MoneyDJ理財網
