恆指週五震盪小跌78.66點或0.29%，泡泡瑪特、阿里健康信息重挫逾5%
【財訊快報／劉敏夫】香港股市週五走跌，因週四中概股表現欠佳，影響了買盤情緒，加上市場對中國人行調降再貸款工具利率反應冷淡，也無助於買盤人氣。收盤時，恆生指數下跌78.66點或0.29%，成為26,844.96點；恆生中國企業股指數則是下滑46.05點或0.50%，成為9,220.81點。
恆生指數四大類股指數漲跌互見，其中公共事業類股指數上揚0.45%，表現最好，其餘類股表現分別為，地產類股指數上漲0.30%，工商業類股指數下滑0.32%，金融類股指數則是下滑0.36%。
週四美國股市表現穩健，人工智能類股提振標普500指數收漲0.26%，小型股繼續跑贏。道瓊工業平均指數上漲0.6%，那斯達克綜合指數上漲0.25%。不過，追蹤中概股的金龍中國指數收於近一週低點，騰訊音樂和網易對指數拖累最大。
此外，週四稍晚，中國央行發布會稱自下週一起將各類再貸款工具的年利率下調0.25個百分點以促進定向貸款。央行副行長鄒瀾表示今年還有一定的降準降息空間。但中國金融市場對這些定向措施反應較為冷淡，部分解讀認為這意味著政策利率下調的可能性降低。
其他消息方面，比亞迪據報與福特汽車就電池供應進行談判，隔夜ADR上漲3.6%，但該交易之後受到白宮貿易顧問納瓦羅批評。
美國上週首次申領失業救濟人數低於受放經濟專家預期，略微削弱了市場對聯準會今年降息的押注。
在個股表現方面，創科實業股價上漲4.87%；李寧股價上揚4.35%；泡泡瑪特股價下跌5.60%；阿里健康信息股價下挫5.16%。
相關內容
地產類股疲弱，恆指週一重挫2.23%，比亞迪、中國聯合網絡通信跌逾6%
【財訊快報／劉敏夫】香港股市週一走跌，因上週五美國股市與中概股表現欠佳，不利買盤情緒，加上中國製造業數據表現欠佳，也助長市場空頭氣焰。收盤時，恆生指數下跌611.54點或2.23%，成為26,775.57點；恆生中國企業股指數則是下滑236.90點或2.54%，成為9,080.19點。恆生指數四大類股指數悉數下跌，其中地產類股指數下滑2.86%，表現最差，其餘類股表現分別為，公共事業類股指數下跌0.66%，金融類股指數滑落1.55%，工商業類股指數則是下降2.66%。上週五美國股市表現欠佳，主要股指連袂走跌，因美國總統川普提名沃什(Kevin Warsh)出任聯準會主席，引發鷹派預期。標普500指數收跌0.43%，道瓊工業平均指數下跌0.36%，那斯達克綜合指數下跌0.94%。追蹤中概股的金龍中國指數下跌，百度和阿里巴巴對指數拖累最大。此外，上週末發布的數據顯示，中國1月份官方製造業PMI意外驟降至49.3，遠低於預期，工廠活動再度陷入萎縮，顯示企業信心急劇惡化。經濟專家認為經濟動能正在減弱，亟需政策支持，最快2月底有機會迎來降息。其他消息方面，比亞迪1月份汽車銷售年比值大降30%，顯
地產類股領漲，恆指週三震盪微升0.05%，信義玻璃、神華能源股價靚
【財訊快報／劉敏夫】香港股市週三走勢震盪，因美國股市、中概股週二表現疲軟，雖一度影響了投資人情緒，但是隨著中國股市收高，以及中國表態支持6G、量子科技等領域，令市場氣氛有所改善。收盤時，恆生指數上揚12.55點或0.05%，成為26,847.32點；恆生中國企業股指數則是下跌4.73點或0.05%，成為9,048.38點。恆生指數四大類股指數漲跌不一，其中地產類股指數上揚1.99%，表現最為亮眼，其餘類股表現分別為，公共事業類股指數上漲0.77%，金融類股指數揚升0.66%，工商業類股指數則是下滑0.48%。週二美國股市跌聲四起，因科技股拋售拖累標普500指數下挫，投資者擔憂人工智能自動化工具衝擊軟體公司的核心業務。終場標普500指數收跌0.84%，道瓊工業平均指數下跌0.34%，那斯達克綜合指數下跌1.43%。追蹤中概股的金龍中國指數下跌，阿里巴巴和百度對指數拖累最大。此外，新華社引述專家和業內人士報導指稱，遊戲等行業增值稅上調傳言不實。此前因電信服務稅上調引發市場更廣泛擔憂，騰訊等業者週二下挫。同時，中國工信部敦促在6G、量子科技、腦機接口、具身智能等領域取得技術突破，強調支持科技
「川普行情」結束，比特幣腰斬散戶深陷套牢，華府難護底
【財訊快報／陳孟朔】隨著川普(Donald Trump)重返白宮後承諾的「加密之都」願景面臨現實考驗，押注「川普行情」的投資人正遭遇重創。比特幣(BTC)週五(6日)延續跌勢，最低下探至60,033美元，較去年10月創下的12.6萬美元歷史峰值已重挫超過五成，抹去選後全部漲幅。與此同時，山寨幣(Altcoins)市場同樣慘烈，整體市值自高點蒸發逾50%，全加密市場一週內市值縮水超過7,000億美元。儘管華爾街已推出多款合規ETF產品，但監管「綠燈」並未成為價格的護身符。根據Bloomberg與Glassnode數據，週三單日有超過7.4億美元資金從140多檔加密主題ETF撤出，過去三個月累計淨流出近40億美元。值得注意的是，美國現貨比特幣ETF持有人的平均持倉成本約為8.41萬美元，這意味著絕大多數透過合規渠道入場的散戶目前均深陷浮虧，市場正進入「投降式賣出」的僵局。市場人士指出，此輪崩跌反映出政策紅利雖能帶來行業合法性，卻無法對抗宏觀經濟與去槓桿的重壓。川普提名的聯準會(Fed)主席候選人華許(Kevin Warsh)展現出的鷹派立場，加上近期對中國加徵關稅的威脅，顯著削弱了市場的風
A股三大股指週二收盤齊漲逾1%、深市彈2.19%，逾4800檔個股收紅
【財訊快報／陳孟朔】中國A股呈現全面反攻格局，且午後買氣再上一城，三大指數收盤均漲逾1%，人氣顯著回溫，上漲家數突破4,800檔，顯示資金風險偏好快速修復。收盤時，滬指漲1.29%為三個交易日首紅，報4,067.74點，日高和日低各在4,069.42點和4,002.78點；連三黑的深證成指報14,127.11點，漲2.19%；創業板指翻揚報3,324.89點，漲1.86%；北證50大漲3.27%，中小題材同步活躍。類股方面，太空太陽能概念延續強勢，國晟科技、奧特維、福斯特等多檔漲停作收，市場把焦點聚焦在衛星網路與「太空算力」想像所帶動的電源系統升級需求。光通訊端同步走強，CPO概念再度點火，羅博特科20cm漲停，天孚通信漲逾13%並續創歷史新高，成為推升科技線情緒的另一主軸。半導體方面，存儲晶片族群表現活躍，資金沿著「記憶體報價回升」的鏈條擴散；貴金屬類股則出現局部回暖，湖南黃金漲停，曉程科技大漲逾18%，反映前期急跌後的技術性回補與風險偏好回升的共振。不過權重金融偏弱，中國銀行走跌，銀行、保險類股成為當日主要拖累，凸顯盤勢仍以題材與成長方向主導、權重護盤意願相對有限。
台股早盤弱勢整理，封關前資金震盪影響盤勢
【財訊快報／黃冠豪】今日台股如早盤預期呈現弱勢整理，盤面走勢承壓。另一個影響因素是明天為丙種還款日，封關前最後的資金震盪也開始顯現。早盤可見大戶釋出資金，市場上呈現短線的「煙火行情」，主要是給操作戶最後的獲利窗口。 昨日美股大幅回檔後，台股今日早盤雖見短暫拉升，但大多數個股仍呈現「開高走低」走勢，顯示短線追價動能不足。尤其多頭強勢的記憶體族群，今日表現偏弱，需要等待籌碼沉澱、整理完成後，才有可能再次上攻。 整體而言，台股短線進入震盪整理階段，封關前資金操作及國際市場波動仍是影響盤勢的重要因素，投資人宜維持謹慎操作策略，避免追高。
AI衝擊恐成軟體業生存戰，軟體與服務類股六天蒸發8300億美元
【財訊快報／陳孟朔】全球軟體股拋售潮延續，但賣壓較前一日略見收斂；標普500軟體與服務指數週三再跌0.73%，連六黑，自1月28日以來市值蒸發約8300億美元，指數6天大跌近13%，且較10月高位回落約26%，顯示資金正重新定價「AI是否會動搖軟體護城河」的核心假設。市場人士認為，這波下殺的觸媒，是Anthropic旗下Claude推出的新型工具把大型語言模型推進至「應用層」，可直接在法律、銷售、行銷與數據分析等企業高毛利場景執行任務，投資人擔憂其若成功商用，將侵蝕既有企業軟體與資料服務商的定價權與續約黏著度，導致估值與三到五年可見度模型失靈，短線先行以風險折價反映。週二暴跌近16%的的Thomson Reuters週三反彈近2%，但多家同類仍偏弱，部分歐洲資訊與交易基礎設施股此前單日急挫後仍處修正；分析師指出，市場尚未形成「逢低承接」共識，反映投資組合正在做結構性避險，而非單純情緒性拋售，波動將是AI滲透應用層過程的常態。拋售外溢效應也開始被市場放大檢視，部分另類資產管理公司因擔心軟體企業信用風險而先跌後彈；同時科技權值續受壓，Nvidia、Meta Platforms、Oracle
台股弱勢整理，太陽能族群成避風港，先進封裝供應鏈受矚目
【財訊快報／黃冠豪】美科技股疲弱影響，亞洲主要指數今日普遍走軟、韓股跌近4%，台股開低殺跌、早盤一度力圖振作，惟資金明顯轉趨保守，近期強勢股出貨明顯。盤面上以太陽能族群暫時成為資金避風港，但在題材支撐力道不足的情況下，僅屬防禦性布局，並不建議追高操作。 產業消息方面，輝達（NVDA-US）新一代Rubin平台已全面進入量產階段，業界亦傳出，輝達正加速推進下世代Rubin Ultra平台，預計今年第二季完成設計定案（Tape out）。該平台同樣採用3奈米製程，但在後段封裝上將迎來重大變革，首度挑戰CoWoP架構，相關設備預計於今年第一季進駐矽品台中廠區，並由矽品獨家操刀，最快第二季啟動試產。 除封裝外，此次技術升級的另一個關鍵落在PCB領域，臻鼎-KY(4958)與欣興(3037)已成為首波送樣廠商。同時，設備與散熱相關供應鏈，包括志聖(2467)、竑騰(7751)、奇鋐(3017)、健策(3653)等，也名列首批供應成員，後續受惠空間值得關注。 此外，面板級RDL檢測設備商晶彩科(3535)今日強勢攻上漲停，顯示市場資金開始聚焦先進封裝與相關設備題材，相關供應鏈個股有機會成為今年上半
軟體與數據股崩跌，美四大指數齊墨，那指下滑1.43%、費半挫2.07%
【財訊快報／陳孟朔】美股主要股指週二跌多漲少，以小型股為主的羅素2000點指數躲過震央，逆勢小漲0.3%。Anthropic拋出AI法律「利器」，引爆全球軟體與數據類股慘遭「末日式」拋售，以科技股為主的那指午後一度急挫2.4%，終場收低1.43%，費半急挫2.07%。傳產為主的道瓊和標普相對抗震，各跌約0.34%和0.84%，因中東局勢升溫助貴金屬買氣再現而急彈，道瓊工業指數早盤一度破頂。紐約股市3日收盤時，道瓊工業指數下滑166.67點或0.34%，收報49,240.99點，日高暨史上新高在49,653.13點； 標普500指數跌58.63點或0.84%，收在6,917.81點；那斯達克指數(那指)重摔336.92點或1.43%，收23,255.19點，日低在23,027.21點；費城半導體指數急吐168.16點或2.07%，8,000點整數關口得而復失，滑落至7,966.34點，泰瑞達大漲13.41%最旺，Rambus重挫13.42%表現墊底，兩者處在天平兩端，輝達下挫2.84%，台積電ADR跌幅1.64%表現仍屬相對抗跌。羅素2000指數逆勢收高8.22點或0.31%至2,648
海外市場成長強勁，睿信1月營收年增逾五成，看好今年逐季成長
【財訊快報／記者陳浩寧報導】信邦(3023)子公司睿信(7893)1月營收為0.31億元，受惠於海外市場開發有成，較去年同期顯著成長53.44%。睿信表示，受產業循環特性影響，上半年屬傳統出貨淡季，且因1月適逢國內客戶需求遞延，導致單月營收較上月修正58.68%。然受惠於全球航太及國防市場需求持續升溫，國外市場展現強勁成長動能，1月海外營收較去年同期增長1157%，帶動整體元月營收較去年同期維持雙位數成長。在產品銷售結構方面，睿信持續深耕高技術門檻領域，1月份產品比重為纜線組裝及連接器71.94%、機櫃組裝14.90%、其他產品及代理業務13.16%。公司目前營運重點仍聚焦於航太與國防相關之高加值應用，藉由產品組合優化，確保獲利能力穩定。展望2026年，睿信指出，隨著全球供應鏈需求逐步回溫，加上海外新客戶訂單穩定挹注，預期第一季出貨表現將優於去年同期。公司整體年度成長目標維持原定規劃，隨著國內客戶遞延需求陸續啟動及新產品投產，全年出貨動能可望呈現「逐季提升」之勢，對於達成全年營收目標抱持審慎樂觀態度。
中鴻新春紅盤續開，3月內銷鋼品各調漲500元/噸
【財訊快報／記者張家瑋報導】中鴻(2014)今日開出3月內銷及4月外銷盤價，反映上游原料調漲，熱軋/冷軋及鍍鋅鋼品各調漲500元/噸；外銷則依產品及地區別調整，實際報價視當地市場行情而定。中鴻表示，當前煉鋼原料成本支撐強勁，且指標鋼廠3月全面提漲，帶動下游陸續啟動補庫，顯示鋼市復甦動能持續增溫，為適度反映國內外市場行情，並協助客戶積極拓銷，故本次盤價溫和調漲。隨著全球貿易局勢趨於穩定，元月份各國製造業PMI普遍上揚，下游製造業需求逐步回穩，加上中國大陸房地產政策逐漸鬆綁，預計全球經濟穩健成長態勢不變。業內人士指出，台美關稅談判達成協議，下游工具機、機械、手工具等鋼材相關產業，將有望受惠關稅確定而持續擴大競爭優勢，下游市場信心逐漸恢復，內外銷盤價可望持續走揚。
風險情緒回溫，道瓊歐洲Stoxx 600週二早盤上揚，大宗商品類股領漲
【財訊快報／劉敏夫】歐洲股市週二盤初走升，大宗商品類股領軍衝高，成了大盤主要亮點，因美國製造業數據表現強勁，且金屬價格回穩，市場風險情緒明顯回溫。道瓊歐洲Stoxx 600指數盤初上揚3.68點或0.60%，報620.99點。盤初，20檔產業類股表現漲跌不一，大宗商品類股指數上漲1.54%，表現最好。反觀，媒體類股指數下跌1.49%，表現最差。歐洲主要股市大抵上漲，其中英國富時100指數盤中上揚0.09%；法國CAC40指數上漲0.41%；德國法蘭克福DAX指數揚升0.71%；西班牙IBEX35指數則是上升0.67%；瑞典OMX斯德哥爾摩基準指數上漲1.05%。週一供應管理學會(ISM)發布的數據顯示，美國1月份製造業活動意外擴張，創下2022年以來最快增速，主要受到新訂單和生產強勁成長的推動。與此同時，上週五重挫的金屬價格出現回穩跡象，同時，美國總統川普準備以120億美元的種子資金啟動戰略性關鍵礦產儲備項目。儘管投資者在地緣政治和經濟不確定性加劇的情況下仍保持謹慎，但是Berenberg多資產策略與研究主管Ulrich Urbahn表示，隨著貴金屬價格回升，風險情緒再次轉為更加看漲，
中美元首通話提振信心，恆數週四震盪走升0.14%，地產類股表現最為亮眼
【財訊快報／劉敏夫】香港股市週四震盪走升，儘管週三美國科技股、中概股表現疲軟，不利市場氣氛，但是中美元首通話有助於舒緩兩國緊張情勢，仍催化了買盤人氣。收盤時，恆生指數上漲37.92點或0.14%，成為26,885.24點；恆生中國企業股指數則是上揚44.96點或0.50%，成為9,093.34點。恆生指數四大類股指數漲跌不一，其中地產類股指數上揚1.20%，表現最為亮眼，其餘類股表現分別為，公共事業類股指數上漲0.82%，工商業類股指數揚升0.49%，金融類股指數則是下滑0.62%。週三美國科技股連續第二天重挫，AI顛覆恐慌持續衝擊軟體股，終場標普500指數下跌0.51%，科技股比重高的那斯達克綜合指數下跌1.51%。追蹤中概股的金龍中國指數連續四個交易日走低，創下逾兩個月來最低水準，百度和網易對指數拖累最大。美國總統川普與中國國家主席習近平週三通電話，討論經貿及地緣政治熱點問題。川普對此次對話讚譽有加，中美關係進展能否改善市場情緒備受關注。其他消息方面，比亞迪1月份德國市場銷量年比值暴增逾十倍，進一步拉開與特斯拉差距，不過特斯拉上海工廠躉售銷量也連續第三個月成長。同時，福特汽車據稱與
美元匯價走強，亞洲黃金現貨盤中下跌0.96%，尋底波動加劇
【財訊快報／劉敏夫】亞洲金價週五走跌，延續週四下滑跌勢，價格劇烈波動，仍在尋底過程中，且美元匯價走強也削弱了黃金的投資吸引力。亞洲黃金現貨價格盤中下跌46.06美元或0.96%，報每盎司4,732.99美元。上週五(1月30日)黃金現貨價格一度重挫12.75%，創1980年代初以來最大單日跌幅。上週四(1月29日)黃金現貨價格一度觸及5,595.47美元，締造歷年新高紀錄。週五亞洲匯市美元兌換一籃子主要貨幣上揚，追蹤美元兌換6種主要貨幣的美元指數上揚0.09%。美元走強，讓以美元計價的黃金對持有其他貨幣的投資人來說相對昂貴。Saxo Bank AS大宗商品策略主管Ole Hansen在一份報告中指出，當市場波動加劇時，做市商自然會擴大買賣價差並減少資產負債表的使用，導致流動性在最需要的時候反而最弱。在秩序恢復到一定程度之前，波動性有可能自我加劇。貴金屬多年的牛市行情在1月份一度加速，這波上漲行情受到地緣政治風險加劇、對聯準會獨立性的擔憂以及中國投機性買盤的推動。
美國去年12月JOLTS職位空缺數意外降至654.2萬個，創2020年來最低
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國2025年12月份職位空缺數量意外降至2020年以來最低水準，且裁員人數有所回升，進一步證明勞動力需求趨於疲軟。根據勞工統計局週四公佈的JOLTS數據，12月份的空缺職位數量從11月下修後的692.8萬個，進一步降至654.2萬個，低於受訪經濟專家預估中值的725萬個。減少的職位空缺主要集中在專業和商務服務業、以及零售行業。裁員人數增加則反映出運輸和倉儲行業的減員增多。招聘人數雖有回升，但仍處於較低水準。空缺職位的減少表明，各公司在評估勞動力規模和經濟活動時，對招聘保持謹慎態度。由於失業人數略高於職位空缺數，聯準會關於工資成長並非通膨壓力來源的觀點得到了進一步佐證。報告顯示，每個失業者對應的職位空缺數在12月維持於0.9。該比例在2022年曾達到2比1的頂峰。職位空缺報告顯示，所謂的「自主離職率」基本持平，維持在疫情以來的最低水準附近。
AI工具衝擊傳統軟體，澳洲、日本軟體股齊跌，Obic盤中股價挫逾6%
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週三澳洲、日本軟體股跟隨美國同業下跌，人工智慧技術的快速發展加劇投資者對該行業產品需求的擔憂。週二，美國法律軟體和出版公司股價大跌，此前人工智慧公司Anthropic推出一款供企業內部法務團隊的工具。Ortus Advisors分析師Andrew Jackson表示，這對軟體公司來說尤其令人擔憂，因為人工智能有可能完全取代傳統的、鎖定式的SaaS產品，從而徹底摧毀它們的商業模式。週三盤中，澳洲軟體股方面，Xero股價下跌幅度一度達15%，創2021年5月以來最大跌幅。Technology One下跌8.7%，Wisetech下跌7.4%。日本股市方面，Obic下跌6.7%，Oracle Corp Japan下跌5.3%，NEC下跌3.8%，Trend Micro下跌3.3%。
測底壓力浮現+美元走強重擊，紐約期金與現貨金價週四大跌1.26%、3.74%
【財訊快報／劉敏夫】紐約金價週四走跌，回吐此前兩個交易日部分漲幅，因在遭遇歷史性暴跌之後金價仍在尋底之中，同時，美元匯價走強，也影響了金價行情。紐約6月份黃金期貨價格下跌62.60美元或1.26%，報每盎司4,925.00美元；黃金現貨價格則是下挫185.88美元或3.74%，報每盎司4,779.05美元。週四紐約匯市美元兌換一籃子主要貨幣上揚，追蹤美元兌換6種主要貨幣的美元指數上漲0.21%。美元走強，讓以美元計價的黃金對持有其他貨幣的投資人來說相對昂貴。華僑銀行策略分析師Christopher Wong表示，大多數資產類別的情緒似乎都轉弱，包括地區股市和金屬。這凸顯了市場情緒的脆弱性，並在市場流動性偏弱的情況下形成了不利循環。貴金屬上個月飆升，受投機熱潮、地緣政治動盪以及對聯準會獨立性的擔憂推動。然而，這波漲勢在上週稍晚時戛然而止。投資者此前大量買入貴金屬，再加上資金大量流入槓桿型交易所交易產品以及出現的一波看漲期權買入，進一步推升了價格。上週五亞洲交易時段的突然暴跌一直持續到本週初，之後逢低買盤在近幾個交易日給價格帶來一些支撐。
台股震盪整理，多頭力量出乎意料，聯發科是今年重要指標
【財訊快報／黃啟乙】從短線走勢來看，台股正進入震盪整理型態。尤其在美股出現回檔之際，台股盤中仍可翻紅，顯示多頭力量比市場想像中更為強勁。 個股方面，聯發科( 2454 )股價開低後仍能拉升上攻，持續展現強勢，依舊是今年台股多頭的重要指標。 另外，台美「經濟繁榮夥伴對話」中，賴總統宣布雙方達成三大合作協議，包括強化經濟安全、打造創新經濟及發展繁榮未來，凸顯台美在產業互補與合作上的重要性。 此背景下，先前因立法院預算爭議而受壓的軍工產業，重新展現轉強走勢。隨著美方對台灣國防預算關注度升高，下個會期預算過關的可能性也隨之增加，加上航太產業需求提升，包括漢翔( 2634 )、長榮航太( 2645 )、豐達科( 3004 )等個股，短中線具進一步上攻的潛力。
中國公佈中藥工業發展方案，中醫藥類股盤中走升，同仁堂漲逾2%
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週五中醫藥類股在A股紛傳漲聲，因為此前中國公佈中藥工業高品質發展方案。新華社報導稱，八部門聯合印發《中藥工業高質量發展實施方案（2026-2030年）》，提出到2030年培育一批引領帶動能力突出的中藥工業領航企業。週五盤中，同仁堂(600085 CH)上漲2.2%，生物谷(920266 CH)上漲14.1%，盤龍藥業(002864 CH)上漲7.2%，特一藥業(002728 CH)上漲10%。
歐盟公佈「REPowerEU」，逐步淘汰俄羅斯天然氣
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐盟關於逐步淘汰俄羅斯天然氣進口的「REPowerEU」規定已在歐盟官方公報上發布。該法規將於2月3日生效，禁令將於生效六週後，也就是3月18日起實施，現有合約將有過渡期。
中國10年期國債波動率創新低，市場供給壓力仍存
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，隨著春節即將到來，在中國央行對資金面的呵護下，債市整體情緒有所改善。不過，長天期國債期貨陷入明顯低波狀態，意味著地方債等政府債券的供給壓力仍令投資者謹慎。金融媒體匯總的數據顯示，中國10年期國債期貨的10天歷史波動率自本週二起連續創下2015年該品種上市以來的新低。根據中債估值，10年期國債現貨殖利率仍在1.82%附近徘徊，未遠離11月中旬以來低點。春節前中國央行透過國債買賣、買斷式逆回購等形式的淨投放呵護中長期流動性，使資金利率保持低點。但進入2月，政府債供給集中前置態勢明顯，對債市反彈形成阻力。金融媒體匯編的數據顯示，本週已公佈的地方政府債券繳款規模約為4,787億元人民幣，單週發行量創逾七個月來最大，下週已公佈的規模亦在4,700億元人民幣以上。天風證券分析師譚逸鳴團隊在報告中指稱，債市的區間震盪行情可能強化，如果春節前博弈流動性寬鬆帶動中國債市有所修復，節後伴隨著地方債發行提速和政策預期升溫，利率調整的機率可能也在增加。