德銀擬做空AI 進行風險對沖

吳英楷、蕭麗君／綜合外電報導

2025年11月6日週四下午3:10

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由於近來多家大型科技企業爭相透過舉債，來為興建大型AI基礎設施進行籌資，如此龐大投資已引發外界對泡沫形成憂心。據悉德意志銀行對此已開始研擬透過賣空AI相關股票，來對資料中心融資可能帶來的風險進行對沖。

在AI需求強勁推動下，為資料中心提供融資已成為德銀投資銀行業務的核心。該銀行主要向為Alphabet、微軟和亞馬遜等科技巨頭所提供服務的企業提供貸款，這些貸款通常以長期服務合約作為擔保，承諾穩定回報。

但鑒於AI基礎設施投資規模如此龐大，引發市場憂心這股熱潮恐向網路泡沫破裂前的狂熱如出一轍，因此德銀內部已開始討論風險對沖方案，包括放空一籃子AI概念股、以降低未來可能這個產業景氣反轉的風險，或是透過名為「合成風險轉移」（synthetic risk transfer, SRT）的衍生性商品交易，購買部分貸款的違約保險。

針對該報導，德銀則拒絕置評。

電影「大空頭」（The Big Short）原型人物貝瑞（Michael Burry）稍早也對目前AI熱潮發出預警，聲稱這波狂潮正演變為一場充滿「炒作、投機與過度樂觀」的泡沫。根據貝瑞提交給美國證券交易委員會的最新文件顯示，他所管理的Scion Asset Management在第三季約8成持股集中於做空Palantir與輝達，帳面價值超過10億美元，其中，針對Palantir的看跌期權價值高達9.12億美元，相當於500萬股；輝達則達1.86億美元。

除了貝瑞及德銀對AI做空之外，全球監管機構也相繼對AI資產泡沫示警。新加坡金融管理局直言科技與AI領域估值已經偏高，表示市場情緒一旦逆轉，恐引發急劇回檔；韓國交易所則罕見對SK海力士發布「投資謹慎提示」。

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