微軟、輝達聯手砸150億美元押注Anthropic，AI資本支出討論再升溫

財訊快報

2025年11月18日週二下午7:03

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，全球市值最大的兩家公司—微軟(美股代碼MSFT)與輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)同步加碼新創AI開發商Anthropic PBC，兩家公司合計承諾投資金額高達150億美元，進一步強化「雲端+晶片+大模型」的綁定關係，也讓市場對AI資本支出熱潮是否出現泡沫的討論再度升溫。據了解，本次出資將納入Anthropic下一輪融資安排，其中，微軟計畫投資約50億美元，輝達則出手約100億美元。最新一輪估值完成後，Anthropic市值將升至約3,500億美元，躋身全球最受矚目的生成式AI新創之一。市場人士指出，以尚未上市的新創公司而言，這一估值水準已反映資本市場對AI基礎模型長期獲利能力的高度預期。

資金並非單向流動。配合股權投資，Anthropic承諾未來將從微軟Azure雲端服務購買約300億美元的運算能力，並已簽訂合約，預留高達1吉瓦(GW)的額外算力需求，用於訓練與部署更大型的AI模型。分析師指出，這種「先拿雲端與晶片商的錢，再把錢花回雲端與GPU供應商」的循環式AI交易，在本輪AI投資潮中愈來愈常見。

對微軟而言，這筆投資也具備策略意義。微軟過去已向ChatGPT開發商OpenAI投入逾130億美元，並在其商業化過程中扮演關鍵角色；然而近月來，雙方在產品與企業客戶上競合色彩漸濃。市場人士認為，押注Anthropic顯示微軟正刻意分散對單一夥伴的依賴，打造「雙引擎」AI生態。但Anthropic同時重申，亞馬遜仍將是其主要雲端服務供應商，顯示其並未完全倒向單一陣營，反而在三大雲端巨頭之間維持一定平衡。

不過，龐大金額與循環結構也引發資金過熱疑慮。有大型國際銀行最新基金經理調查顯示，多數受訪經理人已認為AI投資熱潮「有點走得太遠」，擔心若未來實際獲利與當前估值脫鉤，AI題材相關資產恐面臨一波明顯修正。交易員指出，部分資金近期已從高估值AI權重股抽離，轉向防禦型與價值股布局。

在這樣的氣氛下，相關權重股股價出現震盪。輝達股價帶量追低5.24美元或2.81%，收在81.36美元，為10月22日以來最低，11月迄今累計跌幅已逾一成，成交金額高達約385.69億美元，居美個股成交榜首。

同日，微軟股價也追低13.70美元或2.70%，失守500美元關口至493.79美元為7月2日以來四個半月新低。分析師指出，短線股價回落，一方面反映整體大盤回調，另一方面也顯示部分投資人趁利多消息兌現之際，選擇獲利了結或降溫AI曝險。

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財訊快報・ 4 天前・發起對話

花旗喊價300美元點火AI記憶體行情，美光週三追高4.47%連四紅破頂

【財訊快報／陳孟朔】記憶體大廠美光(Micron，美股代碼MU)股價連三天大漲25.77美元或11.4%後，週三再追高11.29美元或4.47%至263.71美元，改寫收市新高。交易員指出，在AI伺服器需求火熱帶動高頻寬記憶體(HBM)與先進DRAM報價走升之下，美光持續被視為AI基礎建設鏈中「第二梯隊受惠股」的重要代表。市場人士表示，美光近期股價屢創新高，反映資金對AI記憶體週期延長的押注升溫。隨著輝達等晶片大廠的GPU出貨放量，對高階HBM與伺服器DRAM的拉貨動能持續增強，帶動產業供需結構改善，記憶體報價走揚的可見度提高，成為美光股價上行的核心部撐。花旗集團最新報告中，將美光目標價自275美元上調至300美元，理由包括AI伺服器帶動的高毛利產品組合占比拉升、產業庫存去化接近尾聲，以及未來兩年資本部出紀律有助維持供給成長受控。分析師指出，在AI相關記憶體需求強勁、價格中期向上趨勢不變的情況下，美光有望進一步擴大利潤槓桿。不過，部分風險意識較高的投資人提醒，隨著美光股價今年以來飆漲213.34%已相當可觀，後續仍需留意AI投資情緒若出現波動、記憶體報價回檔或資本開部週期不如預期，可能

財訊快報・ 3 天前・發起對話

美光週二股價追高2.25%逼近峰頂，年內飆近2倍稱霸費半

【財訊快報／陳孟朔】記憶體大廠美光(Micron，美股代碼MU)股價在連續兩天大漲20.27美元或8.75%後，週二買盤續湧，再追高5.50美元或2.25%，收在252.42美元，創下史上次高價位，正向11月10日締造的收市新高253.30美元步步進逼。今年來大漲了199.93%為費半最旺個股。今年以來，在AI伺服器與高頻寬記憶體(HBM)需求爆發帶動下，美光股價累計大漲199.93%，一舉躍居費城半導體指數成分股中漲幅最亮眼個股，風頭甚至蓋過多檔GPU與晶片設計龍頭。市場人士指出，隨著資料中心升級與AI運算記憶體規格大幅抬升，美光在DRAM與HBM產品線的報價與出貨量同步看旺，成為本輪AI投資浪潮中的重要受惠者之一。分析師指出，美光股價近期沿著短期均線強勢上攻，連日刷新波段高位，距離歷史收盤高僅一步之遙，顯示資金對「AI記憶體」題材仍維持高度信心。盤中量能放大，亦反映中長線資金持續加碼布局，部分長期看多的機構投資者強調，在記憶體產業由週期谷底翻揚轉入景氣復甦階段，美光有望持續受惠價格與需求雙重修復。不過，亦有分析師提醒，記憶體產業一向景氣循環明顯，美光股價今年已將近「翻兩倍」，評價水

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