循著前人的腳步淘金？

理財專欄作者 黃逸強

過去曾經有一位小鎮醫生，長期投資鴻海十五年，由不到50元漲到300多元，配股加配息讓他賺得百倍身價，不但入主帝寶，還幫兒子娶到藝人媳婦。經報章媒體廣為報導後，吸引投資人爭相投入，希望能複製別人成功的模式。

市場總是和散戶作對

網路上熱議600元以下的台積電，可以閉著眼睛買？最近台積電股價回檔，但股東人數大增，現已達到115萬多人，大幅超越中鋼，成為台灣股東人數最多的上市公司。根據集保所的結算，其中以零股持有的小額投資人更高達70萬人，真是所謂的螞蟻雄兵，連小螞蟻都出動了，挺護國神山不遺餘力。市場總是和散戶作對，很擔心台積電會中鋼化，變成一隻大牛股。

2008年發生雷曼金融風暴時，鴻海最低跌到52.6元，14年後的今天股價101元，翻了一倍而已；台積電當時最低跌到36.4元，如今股價558元，大漲十五倍之多，再加上配股配息的話，可能又創造了一位帝寶主人。當初死抱鴻海的人後悔了，而今去買台積電的人，未來又會如何？

當大家在尋找下一個鴻海時，表示它風光不再，當大家在尋找下一個台積電時，表示它爆發期已過。循著淘金者的腳步，還能淘到金嗎？如果再來一個15年，要靠養股翻身，還會是鴻海、還會是台積電嗎？跟隨前人舊路難有大金礦，頂多挖到一些金屑。要有心裡準備，台積電將來可能沒有超額報酬，只有合理利潤。

台積電的挑戰

現今歐美各國都已經意識到晶片的重要性，未來會減少對台積電的依賴，除了積極與台積電合作，更以舉國之力投入半導體業，台積電將面臨來自各方的壓力。目前以它的優勢還能持續三年五年，但後有追兵且來勢洶洶，若十年後大家都已逐漸擺脫了斷鏈的威脅，持有七成多股權的外資會如何操作，如果它選擇淡出，這龐大的賣壓將如何消化，是否會壓抑股價。

外資今年賣超上市櫃股票共5300多億，二個半月的時間已超越去年全年總量，賣超台積電更創下了連續最長天數、最高張數及最高金額記錄。一直以來台積電就是外資的提款機，碰到俄烏戰爭及美國升息壓力，這種「不是看壞，而是變現」的策略還要持續多久。

台積電於16日除息2.75元，依過去的經驗都能快速填息，但最近外資狂賣台積電，這次還會這麼順利嗎？有專家建議台積電的基本面無虞，從本益比（PE）及每股盈餘（EPS）來看，目前「價格不貴，應該可以買」。

台積電的過去與未來

此話似乎沒錯但也不竟然，當大家在瘋買台積電時不妨冷靜一下，問自己為什麼要買台積電。是因為股價便宜、還是未來展望，是因為護國神山、還是穩定配息，總要知道是為何而戰。

【台積電過去十年配息記錄】

每股盈餘（EPS）是代表公司每股可以賺多少錢，用來衡量企業獲利能力的指標，EPS越高表示公司為股東賺錢的能力越好。

本益比（PE）是股價÷預估每股盈餘，本益比數字越小代表股價越便宜。

一般人可能覺得很複雜看不懂，那就看「殖利率」有沒有符合自己的需求。

台積電絕對是績優股，目前打遍天下無敵手，投資報酬率也超過銀行定存，比較適合保守型投資人；如果是期望值過高的人，進場前請三思。